坐等“強(qiáng)制摘牌”有風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于597家沒有在4月30日之前披露年報(bào)的掛牌公司，專家認(rèn)為可能有一些掛牌公司在坐等“強(qiáng)制摘牌”。

目前，新三板掛牌公司股份流動(dòng)性不活躍問題尚未解決。部分公司掛牌之后，融資效應(yīng)不明顯，但繼續(xù)留在新三板需要付出不少成本，因此有意從新三板退出。

北京南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南告訴經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者，如果公司被強(qiáng)制摘牌，就不用走主動(dòng)申請(qǐng)摘牌的流程。目前，主動(dòng)申請(qǐng)摘牌的流程中有一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)叫異議股東保護(hù)。掛牌公司主動(dòng)摘牌需要按照協(xié)議價(jià)格回購異議股東持有的股票。如此一來，掛牌公司往往不能順利拿出一個(gè)讓各方都能接受的方案。被強(qiáng)制摘牌后，這個(gè)環(huán)節(jié)就擱置到摘牌后再解決。因此，如果掛牌公司今后不準(zhǔn)備再在資本市場上“玩”，就有可能坐等強(qiáng)制摘牌。

“異議股東保護(hù)是目前掛牌公司想退出時(shí)最頭痛的問題，為此需花的時(shí)間成本和財(cái)務(wù)成本非常高?！敝苓\(yùn)南表示，但一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如果還想在資本市場上有所作為的話，是不敢被強(qiáng)制摘牌的，因?yàn)檫@個(gè)懲罰要記錄在誠信檔案。未來，不論是被上市公司并購，還是首次公開發(fā)行股票（IPO），有了這個(gè)污點(diǎn)，肯定會(huì)遇到麻煩。

數(shù)據(jù)表明，4月份新三板摘牌企業(yè)超200家。力鼎資本創(chuàng)始合伙人高鳳勇表示，當(dāng)初企業(yè)一窩蜂地掛牌新三板，不見得都是對(duì)的；如今又一窩蜂地走，也未見得就是對(duì)的。中小企業(yè)來新三板的初心，應(yīng)該是通過掛牌新三板，規(guī)范和迫使自己找到一條正確的資本市場之路。掛牌是手段，發(fā)展好自己才是目的。（記者 祝惠春）