完善投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制提升創(chuàng)業(yè)投資金融服務(wù)水平

銀監(jiān)會(huì)

2016年9月20日，國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2016〕53號(hào)）(以下簡稱《若干意見》)。《若干意見》的發(fā)布，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，提高直接融資比重，拉動(dòng)民間投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！度舾梢庖姟飞婕般y監(jiān)會(huì)的有關(guān)工作包括培育多元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、加強(qiáng)政府引導(dǎo)和政策扶持等。銀監(jiān)會(huì)將積極支持配合做好相關(guān)工作，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展。

一、鼓勵(lì)信托公司充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)

銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)信托公司遵循價(jià)值投資和長期投資理念，充分利用信托公司固有資金和信托資金均可用于債權(quán)融資和股權(quán)投資的制度優(yōu)勢，加大產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，在支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資方面發(fā)揮排頭兵的作用。主要措施有：一是支持具有集團(tuán)背景和已開展創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資業(yè)務(wù)的信托公司先行試點(diǎn)，充分整合、發(fā)揮集團(tuán)資源優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)范、健康發(fā)展；二是鼓勵(lì)信托公司充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，探索信托資金的投貸聯(lián)動(dòng)模式，加強(qiáng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融投融資服務(wù)；三是引導(dǎo)信托公司綜合考慮各地區(qū)科技資源情況、信用環(huán)境、地方政府支持力度等因素，充分利用地方政府分擔(dān)和補(bǔ)償信用風(fēng)險(xiǎn)的有利條件，完善投貸聯(lián)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)和風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展；四是研究制訂《信托公司專業(yè)子公司管理暫行辦法》，支持信托公司以固有資金設(shè)立股權(quán)投資子公司，鼓勵(lì)其開展對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的綜合投融資業(yè)務(wù)，以投資收益補(bǔ)償貸款損失，實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

二、支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務(wù)，提高對創(chuàng)業(yè)企業(yè)兼并重組的金融服務(wù)水平

隨著中國融入全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快，以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和行業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性重組加速，國內(nèi)企業(yè)并購重組升溫。為完善企業(yè)兼并重組金融服務(wù)，2015年2月11日，銀監(jiān)會(huì)修訂印發(fā)了《銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2015〕5號(hào)，以下簡稱《指引》）。該《指引》在2008年版本的基礎(chǔ)上，為更好配合促進(jìn)企業(yè)兼并重組的產(chǎn)業(yè)政策，合理滿足企業(yè)的并購融資需求，將并購貸款期限由5年延長至7年，將并購貸款占并購交易價(jià)款的比例要求由50％提高到60％，將擔(dān)保的強(qiáng)制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定。同時(shí)，刪除了擔(dān)保條件應(yīng)高于其他種類貸款的要求，允許銀行在防范并購貸款風(fēng)險(xiǎn)的前提下，根據(jù)并購項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)狀況、并購方企業(yè)的信用狀況合理確定擔(dān)保條件。銀行在《指引》的基礎(chǔ)上，按照依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務(wù)。

并購貸款業(yè)務(wù)雖然屬于商業(yè)貸款的一種，但從業(yè)務(wù)操作流程來看，更接近于投資銀行業(yè)務(wù)。銀行在發(fā)放并購貸款時(shí)需要進(jìn)行更為詳盡的盡職調(diào)查，對并購戰(zhàn)略、法律合規(guī)、協(xié)同整合、經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)運(yùn)營等方面進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。而創(chuàng)業(yè)企業(yè)多存在商業(yè)模式不夠成熟、初始投資需求巨大、投資回報(bào)難以預(yù)期等特點(diǎn)。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)并購貸款業(yè)務(wù)較之傳統(tǒng)企業(yè)而言專業(yè)性更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度更大。