本周的中國(guó)金融市場(chǎng)可謂是精彩紛呈。6月21日，眀晟(MSCI，MorganStanleyCapitalInternational)公司宣布，從2018年6月開始將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和ACWI全球指數(shù)。這標(biāo)志著中國(guó)A股正式進(jìn)入最具權(quán)威的國(guó)際主流股票指數(shù)，中國(guó)資本市場(chǎng)的改革初見成效。正如眀晟指數(shù)政策委員會(huì)主席Remy Briand指出的：“國(guó)際投資者廣泛認(rèn)可了中國(guó)A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在過去幾年里的顯著改善。中國(guó)內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制的發(fā)展完善為中國(guó)A股市場(chǎng)的對(duì)外開放帶來了革命性的積極變化?！?

中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程被國(guó)際主流機(jī)構(gòu)認(rèn)可固然可喜可賀，我們更應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，這次明晟指數(shù)開始覆蓋A股，最根本的還是源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定繁榮。從技術(shù)角度，不包含中國(guó)股票的國(guó)際股票指數(shù)已經(jīng)越來越不能成為全球經(jīng)濟(jì)的“睛雨表”，今天的中國(guó)金融市場(chǎng)早就不需要像申辦奧運(yùn)會(huì)一樣去“爭(zhēng)取”被納入明晟指數(shù)，而是要坦然看待雙方的關(guān)系。打個(gè)比喻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的鮮花只要持續(xù)開放，以明晟指數(shù)為代表的國(guó)際金融“蜜蜂”就會(huì)紛至沓來。這既有利于為中國(guó)A股引入更多成熟的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者，更有利于促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)金融服務(wù)中國(guó)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

將金融比喻成蜜蜂是有象征意義的。在自然界中，蜜蜂是鮮花授粉的中介，既通過花蜜喂養(yǎng)、繁榮了蜜蜂家族，也帶來了植物的花團(tuán)錦簇、枝繁葉茂。在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中，金融也是重要的服務(wù)中介，金融只有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，才能通過資本“傳媒授粉”、實(shí)現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的共同發(fā)展。中國(guó)正在進(jìn)行的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正是需要解決這種中介服務(wù)不足的問題。一方面，在金融體系內(nèi)大量資金進(jìn)行空轉(zhuǎn)，不能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；另一方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中大量中小企業(yè)得不到金融服務(wù)，最終不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)這朵全球“最靚的花”。越來越多的政策制定者和金融從業(yè)者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，要解決中小企業(yè)融資難、融資貴問題，僅僅依靠商業(yè)銀行體系是不行的。世界上也沒有哪一個(gè)國(guó)家是依靠間接融資解決中小企業(yè)資金問題的，只能依靠以股市為代表的直接融資體系。因此，中央已經(jīng)多次表示要發(fā)展中國(guó)特色的多層次資本市場(chǎng)。

眀晟決議之前一個(gè)星期的6月13日，歐洲央行官宣布投資5億歐元人民幣資產(chǎn)作為外匯儲(chǔ)備，標(biāo)志著人民幣資產(chǎn)已經(jīng)正式成為全球官方儲(chǔ)備體系中不可缺少的資產(chǎn)配置，這是繼2016年國(guó)際貨幣基金組織將人民幣納入特別提款權(quán)一籃子貨幣后，又一個(gè)中國(guó)金融國(guó)際化的里程碑意義事件。國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)開始系統(tǒng)地認(rèn)識(shí)中國(guó)貨幣、中國(guó)債券和中國(guó)股票的價(jià)值。

那么中國(guó)股市需不需要國(guó)際資本呢？答案是肯定的。當(dāng)然，打鐵還需自身硬，借力明晟指數(shù)吸引國(guó)際長(zhǎng)期資本，從根本上還要從中國(guó)A股市場(chǎng)自身建設(shè)做起。除了持續(xù)對(duì)股市各類違規(guī)的零容忍，還要政策制定者多引導(dǎo)和培育“尊重現(xiàn)代金融市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)、具有現(xiàn)代企業(yè)制度治理”的上市公司。

明晟指數(shù)覆蓋中國(guó)A股，反映出中國(guó)金融快速融入世界的步伐。建議股市投資者不要孤立看待明晟指數(shù)對(duì)A股的短期投資意義，而要從全局把握供給側(cè)改革帶來的投資機(jī)遇，摒棄以往周期變化帶來的“雞犬升天”式的A股行情，扎實(shí)做好自下而上的投資標(biāo)的選擇。(中新經(jīng)緯APP)

【專家簡(jiǎn)介】許維鴻，中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾就職于英國(guó)路透集團(tuán)、中央國(guó)債登記結(jié)算公司、法國(guó)外貿(mào)銀行集團(tuán)巴黎總部。長(zhǎng)期從事宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)研究，研究領(lǐng)域涉及國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際化背景下的新興市場(chǎng)發(fā)展模式等。

關(guān)注中新經(jīng)緯微信公眾號(hào)(微信搜索“中新經(jīng)緯”或“jwview”)，看更多精彩財(cái)經(jīng)資訊。

(中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。本文不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。)