公司稱，2015年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2014年增加3,287.91萬元，主要原因是公司在盈利能力增強的同時加強了應(yīng)收賬款和原材料采購的管理，具體情況如下：

（1）隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴張和產(chǎn)品銷售價格的提高，公司盈利能力進一步提升。2015年度公司凈利潤為15,062.78萬元，較2014年度的10,518.73萬元增加了4,544.05萬元，同比增長43.20%。

（2）2014年度和2015年度，公司經(jīng)營性應(yīng)收項目的增加額分別為15,237.36萬元和11,771.08萬元，同比減少了3,466.28萬元，同比下降22.75%。

（3）2015年度，公司采購實現(xiàn)了由之前的大批量采購向量需而入的“多批次小批量”的采購方式的轉(zhuǎn)變，從而導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)效率有所提高。2014年末和2015年末，公司期末存貨余額分別為17,843.99萬元和13,967.55萬元，2015年末較2014年末降低了3,876.44萬元，同比下降21.72%。2016年，隨著公司對銷售回款管理的加強，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2015年進一步增加。

公司稱，雖然公司信用政策合理穩(wěn)定，期末應(yīng)收賬款的賬齡較短且期后回款情況良好，但上述期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤差異較大，主要是由于公司通過商業(yè)匯票結(jié)算的部分貨款未以或未及時以經(jīng)營活動現(xiàn)金流的形式體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中，具體情況分析如下：一方面，公司未將經(jīng)銷商支付的商業(yè)票據(jù)通過貼現(xiàn)所取得的資金認(rèn)定為經(jīng)營活動現(xiàn)金流，而是列入籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流核算。另一方面，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，公司也擴大了以承兌匯票進行貨款結(jié)算的規(guī)模，公司期末賬面的應(yīng)收銀行承兌匯票未以經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的形式在當(dāng)期體現(xiàn)，2014年末-2016年末，公司應(yīng)收銀行承兌匯票金額分別為6,611.00萬元、3,508.00萬元和2,723.00萬元。

　　一邊融資一邊購買理財產(chǎn)品　被疑根本不差錢

招股書顯示，起步股份本次募集資金凈額32,039.5737萬元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及區(qū)域運營服務(wù)中心建設(shè)項目、全渠道O2O平臺建設(shè)項目、信息化系統(tǒng)升級改造項目、補充營運資金項目。

2014年度-2016年度，公司購買理財產(chǎn)品金額分別為2,600.00萬元、34,023.81萬元和32,051.60萬元，相關(guān)產(chǎn)品均為期限不超過一年的短期低風(fēng)險理財產(chǎn)品，公司理財產(chǎn)品收益分別為1.31萬元、32.43萬元和207.16萬元。

據(jù)《投資者報》報道，一邊擺出“企業(yè)發(fā)展需要資金”的姿態(tài)融資，一邊又大舉購買收益率不高的理財產(chǎn)品，這種行為確實令人不解，也讓人覺得公司并不差錢。翻看其招股說明書，其資產(chǎn)負(fù)債率也說明了這一點，2014~2016年，分別為47.73%、42.84%、22.84%，至2016年已達(dá)較低水平。

既然從賬面上看不缺錢，上市的目的也不言自明。從目前公司實控人章利民所持57%的股份來看，起步股份發(fā)行價7.7元，上市之后，章利民身家有望暴漲至20億元左右。

起步股份董事長章利民身世也很傳奇，據(jù)預(yù)披露文件介紹，章利民1971年出生，是中國澳門永久性居民，持有中國澳門護照。但據(jù)知情人稱，章利民出生在浙江省青田縣下篛村，家庭的貧窮令其都未讀完初中，14歲起就做起了學(xué)徒。走出大山和農(nóng)門的章利民先是來到杭州，在一家綜合市場當(dāng)了一名售貨員，那時正趕上上世紀(jì)八九十年代，隨著改革開放，溫州經(jīng)濟迅速崛起，鞋業(yè)發(fā)展尤為快速，成為了全國有名的皮鞋生產(chǎn)基地。章利民在鞋業(yè)發(fā)展大潮下，回到青田溫溪，從鞋廠的最基層做起，鞋底、噴漆、針車，等等，學(xué)習(xí)制鞋技藝，然后慢慢開始自已承接業(yè)務(wù)。

隨著在鞋業(yè)的浸淫，章利民決定在保加利亞成立貿(mào)易公司，抓住青田“華僑之鄉(xiāng)”和鞋業(yè)出口的大趨勢，打開了國外市場，挖掘到了人生的第一桶金。后來，又憑著從事鞋服行業(yè)的經(jīng)驗，章利民不再滿足貿(mào)易，而是取得了臺灣ABC品牌童鞋的生產(chǎn)、銷售資格，后又反向收購臺灣ABC品牌100%股權(quán)，成了現(xiàn)在的起步股份。

從股東榜來看，起步股份背后有著很多上市大公司的支持。比如溫氏股份設(shè)立的廣東溫氏投資是起步股份的第7大股東；同時，溫氏投資還是起步股份第11大股東新興齊創(chuàng)的基金管理人；第10大股東深圳大雄風(fēng)創(chuàng)業(yè)投資公司是也已經(jīng)在2017年5月申報IPO的一品紅藥業(yè)實控人李捍雄夫婦創(chuàng)辦的投資公司。為何一家紅海行業(yè)的童裝公司能得到上市公司股東的支持，是出于私交還是其本身更大的優(yōu)勢，目前還無法得知。

　　公司童鞋屢曝質(zhì)量問題　子公司四次抽查不合格

在產(chǎn)品質(zhì)量方面，起步股份分別于2016年9月、2017年1月、2017年6月被抽查出產(chǎn)品質(zhì)量不合格的情況。同時，子公司福建起步存在四次產(chǎn)品抽查不合格記錄。

據(jù)《中國消費者報》報道，2017年6月，深圳市市場監(jiān)管局公布童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果，標(biāo)稱商標(biāo)為“四季熊”等3批次樣品不合格。據(jù)介紹，深圳市市場監(jiān)管局這次開展的童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查的依據(jù)是《布面童膠鞋》(GB25036-2010)、《兒童鞋安全技術(shù)規(guī)范》(GB30585-2014)，抽查的童鞋產(chǎn)品來自深圳16商家正在銷售的商品。此次共抽查30批次童鞋產(chǎn)品，合格27批次，不合格產(chǎn)品3批次。不合格項目主要包括重金屬總量(鉛)、甲醛、小附件抗拉強力，具體情況如下：

天虹商場股份有限公司寶安松崗天虹商場銷售，生產(chǎn)廠家為起步股份有限公司的女童皮鞋重金屬總量(鉛)超標(biāo)。據(jù)檢測人員介紹，重金屬不能被生物降解，在人體內(nèi)能和蛋白質(zhì)及酶等發(fā)生強烈的相互作用，使它們失去活性，也可能在人體的某些器官中累積，造成慢性中毒。鉛是重金屬污染中毒性較大的一種。重金屬鉛超標(biāo)，會影響孩子智力發(fā)育。兒童的皮膚嬌嫩，對重金屬的耐受力相對成人來說更弱，健康更容易受到影響。鞋子長期與孩子接觸，一旦重金屬超標(biāo)被人體吸收后，重金屬會傾向于積累在一些器官中，可能影響兒童智力。

據(jù)《中童觀察》報道，2017年1月，內(nèi)蒙古自治區(qū)工商行政管理局公布了2016年流通領(lǐng)域兒童服裝商品抽查結(jié)果，抽查檢驗結(jié)果顯示40種兒童服裝商品存在質(zhì)量問題，其中，ABCKIDS、母嬰坊登黑榜。在內(nèi)蒙古自治區(qū)工商局2016年流通領(lǐng)域兒童服裝質(zhì)量抽檢不合格商品名單里，起步股份商標(biāo)為ABCKIDS的背心裙（F52131431）纖維含量使用說明不合格。

招股書還顯示，公司存在一次產(chǎn)品抽查不合格記錄、子公司福建起步存在四次產(chǎn)品抽查不合格記錄。公司近三年的違法違規(guī)情況如下：

2016年9月起步股份收到湖北區(qū)域經(jīng)銷商的反饋，起步股份男童皮涼鞋（產(chǎn)品批次、規(guī)格型號：P62235734）產(chǎn)品和福建起步男女通用跑步鞋（產(chǎn)品批次、規(guī)格型號：Y62335407）產(chǎn)品，經(jīng)湖北省工商行政管理局抽檢，發(fā)現(xiàn)重金屬含量不合格。

2014年，起步股份的子公司福建起步于2012年11月生產(chǎn)并銷往北京貴發(fā)大廈有限公司通州店的Y25221375款旅游鞋產(chǎn)品在北京市工商行政管理局開展的流通領(lǐng)域商品質(zhì)量監(jiān)測中，出現(xiàn)了標(biāo)志不合格情況。2014年5月5日，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局直屬一分局向福建起步下發(fā)了《質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督通知書》（泉（直一）質(zhì)通字[2014]第004號），責(zé)令福建起步調(diào)查核實有關(guān)“貨號Y25221375”旅游鞋產(chǎn)品監(jiān)督抽查情況。

2015年在北京市工商行政管理局組織的流通領(lǐng)域商品質(zhì)量抽查檢驗中，福建起步被抽查的旅游鞋（產(chǎn)品批次、規(guī)格型號：Y15233028）產(chǎn)品，經(jīng)檢驗為不合格產(chǎn)品。2015年4月15日，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局直屬一分局向福建起步下發(fā)了《產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查責(zé)令整改通知書》（泉（直一）質(zhì)監(jiān)責(zé)改字[2015]ZL007號），責(zé)令福建起步查找不合格原因，采取相應(yīng)整改措施，并于30日內(nèi)完成整改。經(jīng)福建起步核查，被抽查的旅游鞋出現(xiàn)耐折性能不合格的原因系該款產(chǎn)品的生產(chǎn)日期為2011年10月，銷售日期過長而材料已老化，導(dǎo)致耐折性不合格。2015年4月18日，福建起步向泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局提交了整改說明，福建起步自責(zé)令整改通知書下發(fā)之日起，已停止銷售相關(guān)鞋款，并進行了有效整改。

2016年2月3日，泉州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局出具了《證明函》：“經(jīng)核查，自2013年1月1日至2015年12月31日期間，福建起步兒童用品有限公司有二次產(chǎn)品監(jiān)督抽查不合格記錄（1、2014年北京市商品質(zhì)量監(jiān)測旅游鞋有標(biāo)志不合格記錄；2、2015年北京市工商局抽查休閑鞋（童鞋）有耐折性能不合格記錄），我局未對其予以行政處罰。此外該公司未因違反質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督管理有關(guān)法律、法規(guī)被我局立案查處?！?/p>

2016年在杭州國家電子商務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測處置中心2016年3季度第二次電子商務(wù)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險監(jiān)測中，福建起步被抽查的兒童鞋（產(chǎn)品批次、規(guī)格型號：Y6123537D）產(chǎn)品，出現(xiàn)了鉛含量不及格情況。2017年4月7日，惠安縣涂寨鎮(zhèn)市場監(jiān)督管理向福建起步下發(fā)《產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險監(jiān)測責(zé)令改正通知書》（（涂）2017001），責(zé)令福建起步查找不合格原因，采取相應(yīng)整改措施并予以實施。2017年4月14日，福建起步向惠安縣涂寨鎮(zhèn)市場監(jiān)督管理所提交了《福建省起步兒童用品有限公司整改報告》，積極采取整改措施，消除產(chǎn)品質(zhì)量隱患。

　　童裝平均售價有波動

　　主要產(chǎn)品的平均售價、平均成本及銷售數(shù)量等情況