人民幣匯率今日繼續(xù)大漲，截至發(fā)稿，在岸人民幣兌美元觸及6.52關口，連破四道關口，刷新逾15個半月新高，日內(nèi)大漲逾400點。離岸人民幣兌美元午后繼續(xù)大漲，升破6.53關口創(chuàng)15個半月新高，日內(nèi)大漲逾300點。

　　人民幣兌美元中間價上調(diào)241點，報6.5668，連續(xù)第六日上漲，升值至2016年6月23日以來最高。未來人民幣的趨勢仍需密切關注美元的波動。

　　今年下半年以來，尤其是8月份，人民幣兌美元出現(xiàn)快速升值，引發(fā)市場高度關注。分析認為，今年人民幣升值主要受外部因素影響，尤其是美元貶值是基礎因素。其實，人民幣兌一籃子貨幣今年仍有小幅貶值，未來人民幣的趨勢仍需密切關注美元的波動。

　　人民幣兌美元出現(xiàn)快速走升態(tài)勢。最近一周，人民幣兌美元中間價大幅調(diào)升670個基點。目前，人民幣兌美元中間價已突破6.60關口，報6.5909，升至2016年6月24日的水平，創(chuàng)下一年多以來的新高。在岸人民幣兌美元最新收報6.5596元，一周上漲1049個基點，周漲幅達到1.57%，達到近15個月以來的高點。

　　尤其是8月以來，人民幣升值呈加速趨勢。8月10日，人民幣兌美元中間價6.6770，突破6.7關口，在三個星期之后，于9月1日進一步突破6.6關口。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美元兌人民幣報收6.5596，離岸人民幣報6.5607.8月份，人民幣兌美元升幅達到2%，創(chuàng)2005年7月以來最大單月漲幅，并且連續(xù)第四個月保持上漲。

　　美元貶值主導今年人民幣升值人民幣幣值波動由多個因素影響。自2017年5月以來，央行在中間價定價環(huán)節(jié)中增加了逆周期因子，用以主動調(diào)節(jié)中間價。目前，決定人民幣中間價的因素由每日的人民幣收盤價變動、美元歐元等一籃子匯率變動和央行調(diào)節(jié)三方面構(gòu)成。民生證券的分析報告指出，過去三個月的人民幣升值受上述三個因素共同推動，故而升值力度超過預期。

　　對這三個因素進行具體分析可以發(fā)現(xiàn)，美元走弱是人民幣升值基礎因素。從年初至8月底，美元指數(shù)經(jīng)過了一個由區(qū)間高位跌至低點的過程：1月2日，美元指數(shù)盤中達到103.82，這也是目前的年內(nèi)最高點。到8月29日，美元指數(shù)跌至91.62點。以年初至最新交易日計算，美元指數(shù)的跌幅達到9.31%。美元上一次出現(xiàn)如此大幅度的貶值還要追溯到2010年中，距今已有7年時間。當時美元指數(shù)由86點跌至74點，一年的跌幅達到13%。

　　今年下半年以來，美元指數(shù)的下行趨勢相當明顯。6月，美元指數(shù)下跌1.38%，7月，美元指數(shù)的跌幅更達到了2.95%，8月份再度下跌0.20%。美元指數(shù)在7月的下跌幅度創(chuàng)下今年單月下跌幅度之最，超過了1月份的2.75%。

　　美國國內(nèi)政治因素是美元走弱的一個主導因素。特朗普自從上臺以來，白宮風波不斷，首席戰(zhàn)略師班農(nóng)離職，企業(yè)界CEO們紛紛離開特朗普的顧問委員會。特朗普在稅改和擴大基礎設施開支上兌現(xiàn)承諾的可能性一步步降低，市場對他兌現(xiàn)承諾刺激經(jīng)濟的信心迅速消失，這種失望也反映在美元的走勢上。甚至有分析認為，美元走勢“一切都關乎特朗普，政治因素壓過了一切”。

　　與此同時，日本、歐洲等經(jīng)濟體的復蘇和貨幣政策的調(diào)整也對美元構(gòu)成了威脅。

　　平安證券首席經(jīng)濟學家張明指出，今年以來，日本、英國及歐元區(qū)等經(jīng)濟體增長強勁，紛紛釋放出收緊貨幣政策的信號，全球貨幣政策格局由過去美聯(lián)儲一家單獨收緊的格局，開始轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕l(fā)達國家央行貨幣政策緊縮的“共振”。

　　此外，與去年相比，今年的政治風險較低，投資者對國際局勢的擔心有所減弱。去年，英國脫歐、特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉等意外事件引發(fā)了極端派會陸續(xù)上臺的擔憂。但事實上，在荷蘭、法國的大選中，并沒有出現(xiàn)令人擔憂的情況。加上今年上半年也沒有出現(xiàn)特別令人擔憂的地緣政治風險，降低了美元作為避險資產(chǎn)的價值。

　　同時，伴隨美元屢創(chuàng)新低，即期市場出現(xiàn)一定的抄底情緒，美元越跌越買，形成一種交易慣性，這其實可以帶來人民幣貶值。不過，民生證券認為，通過央行的逆周期調(diào)節(jié)，可以與這種交易慣性對壘，因此過去三個月是美元走弱為基礎，在逆周期因子調(diào)節(jié)與盤間交易慣性對壘的格局下，人民幣比較合理的升值。