■本報(bào)記者 楊成萬

華西能源 （002630）雖然在今年上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比有所下降，但目前公司也不乏利好：控股股東黎仁超先生決定在未來6個(gè)月內(nèi)，增持占公司總股本1%-5%的A股股票；近日公司中標(biāo)了投資額達(dá)18.43億元的 “自貢綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及配套功能建設(shè)PPP項(xiàng)目”；為暫時(shí)規(guī)避石墨烯項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)與相關(guān)方面協(xié)商，將按原對(duì)價(jià)加上同期銀行基準(zhǔn)貸款利率收回其資金占用成本。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前公司的運(yùn)行狀態(tài)猶如 “負(fù)重爬坡”，雖然并不輕松，但只要奮力前行就有到達(dá)山巔的希望。換句話講，如果上述利好因素得以兌現(xiàn)，公司估值仍存想象空間。

控股股東增持股票

2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入20.71億元，同比增長22.97%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤11180.87萬元，同比下降16.18%；實(shí)現(xiàn)利潤總額11081.34萬元，同比下降21.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8374.47萬元，同比下降29.99%。

公司方面表示，營業(yè)總收入同比增長得力于公司緊跟國家節(jié)能環(huán)保、新能源支持政策和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，狠抓市場(chǎng)開拓，積極把握國內(nèi)外市場(chǎng)機(jī)會(huì)，成功簽訂了賽內(nèi)加爾AESA高效清潔電廠總包、宜賓PPP項(xiàng)目等重大訂單合同。上半年，公司簽訂各類訂單合同累計(jì)金額62.75億元，較去年同期增長0.78%。

對(duì)于利潤同比下降的原因，公司方面分析認(rèn)為，從外在因素來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，電力裝備投資需求下降、行業(yè)產(chǎn)能過剩，部分重大訂單合同執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期；巴基斯坦項(xiàng)目因未按期實(shí)現(xiàn)融資而被迫終止執(zhí)行；管理費(fèi)用增加；非公開發(fā)行公司債募集資金到賬，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，以及投資收益下降等，導(dǎo)致凈利潤同比有較大幅度的降低。

盡管如此，有業(yè)內(nèi)分析人士表示，公司的發(fā)展后勁充足，作為公司主營業(yè)務(wù)的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目建設(shè)取得進(jìn)展。張掖垃圾發(fā)電項(xiàng)目1號(hào)爐點(diǎn)火試運(yùn)行，廣元垃圾發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，佳木斯垃圾發(fā)電項(xiàng)目施工按計(jì)劃有序推進(jìn)，公司固廢處理環(huán)保業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

今年上半年，公司在投融資方面也是動(dòng)作頻頻：投資自貢戰(zhàn)略性新興高端產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、增資自貢銀行和廣東博海昕等；2017年非公開發(fā)行公司債券的發(fā)行，有利于滿足公司節(jié)能環(huán)保、清潔能源、工程總包等重大訂單合同及項(xiàng)目投資建設(shè)的資金需求。

值得注意的是，公司控股股東黎仁超先生基于對(duì)公司內(nèi)外部環(huán)境的綜合分析，對(duì)公司股票長期投資價(jià)值的認(rèn)可，決定在未來6個(gè)月內(nèi)，以個(gè)人合法薪酬和通過法律、行政法規(guī)允許的其他方式取得的資金，增持占公司總股本1%-5%的A股股票。此舉將提升投資者信心、穩(wěn)定公司股價(jià)、維護(hù)中小投資者利益。

PPP項(xiàng)目又簽 “大單”

目前公司從事的主要業(yè)務(wù)包括裝備制造、工程總包、投資營運(yùn)三大板塊。在裝備制造業(yè)務(wù)方面，公司生產(chǎn)的循環(huán)流化床鍋爐、垃圾發(fā)電鍋爐、堿回收鍋爐、生物質(zhì)鍋爐、污泥焚燒鍋爐、高爐煤氣鍋爐、油泥沙鍋爐等特種鍋爐，以及其他新能源綜合利用鍋爐、鍋爐改造等產(chǎn)品和服務(wù)仍將有較大的市場(chǎng)發(fā)展空間。

在工程總包方面，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，公司所擁有的電站工程總包、電力工程施工總承包等資質(zhì)和能力將有助于公司獲得更多的國內(nèi)外工程總包市場(chǎng)訂單。

　　投資營運(yùn)是公司近年來在主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)的同時(shí)，不斷加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、布局而產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)。主要包括長期股權(quán)投資，BOT、PPP項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營、電廠投資運(yùn)營。特別是隨著PPP模式的廣泛推行，市政工程、交通運(yùn)輸、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、旅游、片區(qū)開發(fā)、教育等領(lǐng)域蘊(yùn)含大量市場(chǎng)機(jī)會(huì)。目前公司承擔(dān)的“自貢東部新城PPP項(xiàng)目”工程建設(shè)正在有序進(jìn)行之中。

　　近日，公司又中標(biāo)了“自貢綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及配套功能建設(shè)PPP項(xiàng)目”，公司作為社會(huì)出資方，與自貢高新區(qū)管委會(huì)授權(quán)的出資人代表合資設(shè)立項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司作為PPP項(xiàng)目實(shí)施主體，承擔(dān)項(xiàng)目投融資、建設(shè)、特許經(jīng)營、維護(hù)和移交等工作。項(xiàng)目投資建設(shè)金額18.43億元，約占公司2016年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)總收入的54.19%，年均合同金額約6.14億元，約占公司2016年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)總收入的18.06%。這是公司再次承接以PPP運(yùn)作模式的重大工程項(xiàng)目，有利于公司積極參與政府采購PPP項(xiàng)目工程建設(shè)，對(duì)做大做強(qiáng)公司工程總包業(yè)務(wù)、拓寬工程總包產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)、推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有積極的促進(jìn)作用。

　　轉(zhuǎn)型路上不忘風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，公司積極尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)的機(jī)會(huì)。公司以13.5億元受讓了蜂巢新能源科技有限公司、富星國際商貿(mào)有限公司合計(jì)持有的恒力盛泰（廈門）石墨烯科技有限公司（以下簡稱“恒力盛泰”）15%的股份。截止2017年6月30日，已支付了8.76億元的股權(quán)收購款，并已完成了相關(guān)股份的工商變更登記。同時(shí)，上述兩公司承諾，在標(biāo)的股權(quán)交割后的2016年度、2017年度、2018年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤應(yīng)分別為5億元、6億元、7億元。

　　有業(yè)內(nèi)專家稱，石墨烯是一種碳原子單層平面晶體新材料，是人類已知強(qiáng)度最高的物質(zhì)，具備極高的透光性，可廣泛應(yīng)用于導(dǎo)電材料、導(dǎo)熱材料，芯片材料、柔性觸摸面板、微型傳感器和二次電池等，市場(chǎng)潛力巨大。特別是恒力盛泰在石墨烯項(xiàng)目方面擁有人才優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品種類、制造工藝和實(shí)際產(chǎn)能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其主要提供石墨烯從原材料到具體應(yīng)用端的成套解決方案，公司的產(chǎn)品運(yùn)用在散熱、導(dǎo)電等多個(gè)材料領(lǐng)域，尤其是運(yùn)用在鋰電池容量增密、阻燃，提高穩(wěn)定性等方面，是現(xiàn)有鋰電池行業(yè)需重點(diǎn)解決的問題，也是當(dāng)前石墨烯商業(yè)化運(yùn)用的主要領(lǐng)域之一。不過，因受生產(chǎn)線搬遷和現(xiàn)有生產(chǎn)線升級(jí)換代的影響，今年上半年，恒力盛泰產(chǎn)能下降，下游應(yīng)用新產(chǎn)品的試制與研發(fā)進(jìn)展緩慢，市場(chǎng)拓展進(jìn)度不及預(yù)期，原有訂單延期執(zhí)行，業(yè)績承諾的實(shí)現(xiàn)存在不確定性。為此，公司方面立即向恒力盛泰發(fā)出了問詢函，要求就上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況及業(yè)績大幅下滑的原因作出說明，并提出應(yīng)對(duì)措施。

　　據(jù)悉，恒力盛泰提出了兩套解決方案供公司選擇。第一套方案是，繼續(xù)履行《股權(quán)收購協(xié)議》，業(yè)績承諾方將繼續(xù)履行業(yè)績補(bǔ)償義務(wù)，促使恒力盛泰未來業(yè)績達(dá)標(biāo)。但業(yè)績承諾方也坦承，就目前的客觀情況而言，未來兩年恒力盛泰實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾可能存在不確定性。

　　第二套方案是，業(yè)績承諾方愿意按照《股權(quán)收購協(xié)議》約定的原對(duì)價(jià)加上按照同期銀行基準(zhǔn)貸款利率計(jì)算的資金占用成本，回購上市公司當(dāng)時(shí)合計(jì)收購的恒力盛泰15%股權(quán)。同時(shí)，恒力盛泰在未來開展的業(yè)務(wù)合作中，保證上市公司擁有優(yōu)先合作的權(quán)利。

　　據(jù)悉，公司擬選擇第二套方案。對(duì)于作出這樣的選擇，公司方面表示，近幾年來，我國上市公司通過對(duì)同行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游及跨行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購整合，完善業(yè)務(wù)布局，獲得外延式發(fā)展的契機(jī)，從而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但其風(fēng)險(xiǎn)也是客觀存在的。如恒力盛泰2017年因搬遷原因?qū)е聵I(yè)績大幅下滑的理由雖然充分，但如果研制進(jìn)度緩慢、對(duì)市場(chǎng)特別是對(duì)下游環(huán)節(jié)的市場(chǎng)開拓不夠，上述的業(yè)績承諾同樣有可能成“水中月、鏡中花”。華西能源基于風(fēng)控優(yōu)先的理念，為了維護(hù)投資者的利益，規(guī)避潛在的風(fēng)險(xiǎn)，公司決定終止對(duì)該項(xiàng)目的投資。記者注意到，此次股權(quán)交易雙方特別強(qiáng)調(diào)了未來合作賦予華西能源優(yōu)先權(quán)，不排除華西能源在石墨烯應(yīng)用領(lǐng)域的重新調(diào)整與布局?！?/p>