中源協(xié)和這兩次收購案主要是中源協(xié)和或?qū)嵖厝死畹赂O葏⒃O(shè)并購基金,然后由并購基金收購標(biāo)的資產(chǎn),最后再謀求注入上市公司。
目前資本市場往往流行先收購上市公司控股權(quán),再通過上市公司或?qū)嵖厝思痈軛U收購標(biāo)的資產(chǎn),而中源協(xié)和的方式恰恰相反。
這樣做的最大好處是,上市公司或關(guān)聯(lián)方可以先行以少量資金介入標(biāo)的資產(chǎn),從而在之后的并購交易中獲得較大話語權(quán)。但令人尷尬的是,中源協(xié)和通過并購基金分別完成了對標(biāo)的的收購,卻無法與中源協(xié)和達成最終交易,最初設(shè)計的美好愿景無法實現(xiàn)。這也令中源協(xié)和后期脫身變得十分困難。
截至9月8日,中源協(xié)和股價為24.1元,市盈率達556倍,之前在2016年9月1日,股價在35元左右,一年下來下跌10元左右。中源協(xié)和未來股價能否匹配這么高的市盈率,還存在很大未知數(shù)。