作為白酒行業(yè)今年上半年唯一虧損的上市公司，皇臺(tái)酒業(yè)正在尋求新的轉(zhuǎn)型。該公司自7月底開(kāi)始停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。近日，在公司對(duì)外披露的公告中顯示，擬剝離白酒業(yè)務(wù)資產(chǎn)，增資標(biāo)的資產(chǎn)屬教育行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為幼兒園課程開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)。自上市以來(lái)，皇臺(tái)酒業(yè)已經(jīng)先后三次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。除此之外，皇臺(tái)酒業(yè)還面臨著不少“麻煩”，包括官司纏身、多名高管辭職、股東內(nèi)斗等問(wèn)題。

剝離白酒主業(yè)擬“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”幼教行業(yè)

在白酒行業(yè)集體回暖，上市公司業(yè)績(jī)回升的行業(yè)背景下，皇臺(tái)酒業(yè)剝離白酒業(yè)務(wù)的舉動(dòng)看起來(lái)頗有些另類。皇臺(tái)酒業(yè)日前發(fā)布公告披露重大資產(chǎn)重組基本情況稱，公司本次重大資產(chǎn)重組中，公司控股股東上海厚豐投資有限公司擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買公司擬剝離的與白酒業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)；對(duì)外投資的交易方式為公司以現(xiàn)金方式對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行增資，對(duì)外投資的標(biāo)的資產(chǎn)屬于教育行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為幼兒園課程開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)。

“皇臺(tái)酒業(yè)涉足幼教領(lǐng)域，屬于跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。在缺乏相關(guān)技術(shù)與管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，短時(shí)間內(nèi)很難成功。另外，皇臺(tái)酒業(yè)自身主業(yè)經(jīng)營(yíng)管理存在問(wèn)題。在虧損的情況下，未來(lái)開(kāi)拓新業(yè)務(wù)的資金從哪里來(lái)也是一個(gè)問(wèn)題?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是身陷困境的皇臺(tái)酒業(yè)第一次試圖進(jìn)行轉(zhuǎn)型了。2015年，皇臺(tái)酒業(yè)出資1000萬(wàn)元設(shè)立了新疆安格瑞番茄產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新疆安格瑞”），主營(yíng)業(yè)務(wù)為番茄產(chǎn)業(yè)投資和番茄醬制造。2015年，該公司實(shí)現(xiàn)番茄醬銷售收入1108萬(wàn)元，占公司主營(yíng)收入的10.61%，凈利潤(rùn)為28萬(wàn)元。2016年，實(shí)現(xiàn)番茄制品銷售收入1.05億元，占公司主營(yíng)收入的比重增加到58.85%，但毛利率卻跌至了1.74%，凈利潤(rùn)虧損1122萬(wàn)元。在這一情況下，隨后，皇臺(tái)酒業(yè)將新疆安格瑞股權(quán)全部賣出，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款僅為31.87萬(wàn)元。

資料顯示，*ST皇臺(tái)在2002年和2003年連續(xù)兩年分別虧損了1190萬(wàn)元和1.16億元；2007年和2008年連續(xù)兩年分別虧損了5083萬(wàn)元和5881萬(wàn)元；2013年和2014年連續(xù)兩年分別虧損了2930萬(wàn)元和3929萬(wàn)元。2015年則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)634萬(wàn)元，2001年至2015年，*ST皇臺(tái)曾先后三次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。2016年皇臺(tái)酒業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，如果2017年年度報(bào)告披露的凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)為負(fù)值，皇臺(tái)酒業(yè)將再次被實(shí)施*ST特別處理。

白類上市公司唯一虧損企業(yè)

皇臺(tái)酒業(yè)剝離白酒主業(yè)，實(shí)屬不得已而為之。今年上半年，白酒行業(yè)集體回暖，白酒類上市公司普遍出現(xiàn)了上升，而在行業(yè)的半年報(bào)中，皇臺(tái)酒業(yè)交出的答卷卻分外刺眼。

公司半年報(bào)顯示，2017年上半年，皇臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3811萬(wàn)元，同比下滑39.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-5462.54萬(wàn)元，同比下降190.97%。虧損金額較上年同期進(jìn)一步擴(kuò)大。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)則由2016年末的4493萬(wàn)元下降至-969萬(wàn)元。

“面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和管理層更迭，公司產(chǎn)品市場(chǎng)受到?jīng)_擊，高端產(chǎn)品的價(jià)格調(diào)整，中低端產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售難度加大，銷售規(guī)模急劇萎縮，形成營(yíng)運(yùn)資金緊張、債務(wù)逾期，加上股民訴訟敗訴計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債的情形，公司2017上半年度虧損5462.54萬(wàn)元，凈資產(chǎn)-969.29萬(wàn)元，公司償債能力薄弱?！睂?duì)于這樣的境況，皇臺(tái)酒業(yè)在財(cái)報(bào)中坦言。

相比之下，中泰證券研究顯示，上半年19家白酒類上市公司中，除皇臺(tái)酒業(yè)外全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中16家凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)增長(zhǎng)。白酒板塊實(shí)現(xiàn)收入825.40億元，同比增長(zhǎng)20.72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)251.64億元，同比增長(zhǎng)25.29%。行業(yè)的毛利率繼續(xù)上升。上半年白酒板塊毛利率為71.69%，同比提高1.81%，期間費(fèi)用率為18.71%，同比下降0.71%。上半年白酒板塊預(yù)收款為310.81億元，同比大幅增長(zhǎng)38.67%，其中貴州茅臺(tái)預(yù)收款為177.80億元，同比增長(zhǎng)54.86%。上半年19家白酒公司中有13家預(yù)收款實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，且普遍同比增速在20%以上，

皇臺(tái)酒業(yè)在半年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)層面，公司酒類業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不斷被壓縮，銷售難度大，銷售回款困難、營(yíng)運(yùn)資金緊張、債務(wù)逾期，加上股民訴訟敗訴計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債的情形，公司償債能力薄弱。受制于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)、銀行借款全部逾期、流動(dòng)負(fù)債遠(yuǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)，凈資產(chǎn)為負(fù)，公司自我償債能力薄弱。同時(shí)外部融資失信嚴(yán)重，貸款銀行和供應(yīng)商不斷通過(guò)訴訟手段催收債權(quán)。公司過(guò)大的資金缺口和高額利息費(fèi)用負(fù)擔(dān)而存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

訴訟纏身高管頻頻變動(dòng)

除了主業(yè)不振、轉(zhuǎn)型頻頻失利之外，皇臺(tái)酒業(yè)還面臨訴訟纏身、高管頻繁變動(dòng)、股東內(nèi)斗不止的困境。此前8月1日，皇臺(tái)酒業(yè)公告，收到蘭州市中級(jí)人民法院就10名自然人投資者訴公司“證券虛假陳述責(zé)任糾紛案”的民事判決書(shū)，法院判決公司賠償原告損失2293萬(wàn)元。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，皇臺(tái)酒業(yè)自2013年至2017年4月，所涉法律訴訟共計(jì)24起。

8月8日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布公告顯示，該公司董事會(huì)于8月7日收到獨(dú)立董事于凇琳郵寄的書(shū)面辭職報(bào)告。于凇琳作為執(zhí)業(yè)律師，因自身工作任務(wù)繁重，自愿辭去公司獨(dú)立董事職務(wù)，辭職后不在公司任職。而在此之前的7月28日，公司接連發(fā)布了董事、總經(jīng)理付耶成和股東監(jiān)事劉銳的辭職公告。初步統(tǒng)計(jì)顯示，上半年皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布的人事變動(dòng)類公告逾20次，其中關(guān)于核心高管辭職類公告已達(dá)6次。

企業(yè)運(yùn)營(yíng)本已如此艱難，然而皇臺(tái)酒業(yè)內(nèi)部股東內(nèi)斗不止。2015年8月，*ST皇臺(tái)宣布一項(xiàng)33.6億元的定向增發(fā)，此后股票連續(xù)兩日漲停，然而這份預(yù)案遭到二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)的堅(jiān)決反對(duì)。2015年11月5日，*ST皇臺(tái)召開(kāi)2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于公司符合非公開(kāi)發(fā)行股票條件的議案》。2016年1月5日，*ST皇臺(tái)宣布收到民事起訴狀，北京皇臺(tái)商貿(mào)以公司董事會(huì)秘書(shū)未參加本次臨時(shí)股東大會(huì)為由，要求撤銷公司2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)作出的決議。7月1日，公司收到了一審判決書(shū)，判令撤銷被告*ST皇臺(tái)2015年第一次臨時(shí)股東大會(huì)作出的決議。

資料顯示，最初*ST皇臺(tái)的控股股東為甘肅皇臺(tái)釀造（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，其100%股權(quán)為武威市涼州區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理局持有；自2001年起，公司的控股股東就變成了北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司（下稱“北京皇臺(tái)”），北京皇臺(tái)為皇臺(tái)集團(tuán)的控股子公司。其后，經(jīng)過(guò)此前一系列的股權(quán)變動(dòng)，2007年北京鼎泰亨通有限公司成為皇臺(tái)酒業(yè)第一大股東，原第一大股東國(guó)有北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司成為第二大股東。2010年2月，皇臺(tái)酒業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)再次發(fā)生變化?；逝_(tái)酒業(yè)原第一大股東北京鼎泰亨通有限公司，與上海厚豐投資有限公司（下稱“厚豐投資”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，厚豐投資受讓19.6%的股權(quán)（3477萬(wàn)股）成為皇臺(tái)酒業(yè)新的第一大股東。截至目前，厚豐投資持有上市公司19.60%的股權(quán)，為第一大股東，北京皇臺(tái)商貿(mào)則持有上市公司13.90%的股權(quán)，緊隨其后。在厚豐投資成為*ST皇臺(tái)的控股股東后，大股東與二股東之間沖突不斷。尤其是進(jìn)入2015年下半年，北京皇臺(tái)、皇臺(tái)釀造便曾連續(xù)起訴上市公司。與此同時(shí)，*ST皇臺(tái)的多項(xiàng)議案，更是遭到北京皇臺(tái)方面的反對(duì)。