川恒股份在招股書中表示，公司存貨在流動資產(chǎn)中的比例較高。原材料是存貨構成中比例最高的組成部分，原材料存貨主要是儲備的磷礦石，隨著磷礦石價格下降趨勢以及產(chǎn)品產(chǎn)量逐年上升，磷礦石存貨儲備逐年增加。

　　飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存產(chǎn)能過剩問題

招股書顯示，飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存在一定程度的產(chǎn)能過剩問題，最近三年，飼料級磷酸二氫鈣主要生產(chǎn)企業(yè)的總體產(chǎn)能利用率分別為56.14%、64.36%、73.50%，行業(yè)的產(chǎn)能利用率逐漸恢復，但產(chǎn)能過剩的情況還在一定程度上存在。

數(shù)據(jù)顯示，川恒股份2014年至2016年產(chǎn)能利用分別為77.60%、80.47%、89.59%。同行業(yè)公司分別為中化云龍、貴州云福、川金諾、綿陽金鴻、漢源化工、四川盤龍、威遠鑫南。

中化云龍2014年至2016年產(chǎn)能利用分別為66.67%、80.00%、84.67%；貴州云福同期產(chǎn)能利用分別為62.50%、70.00%、75.00%；川金諾同期產(chǎn)能利用分別為0.00%、47.80%、108.00%；綿陽金鴻同期產(chǎn)能利用分別為29.67%、38.33%、35.00%；漢源化工同期產(chǎn)能利用分別為5.00%、12.00%、7.00%；四川盤龍同期產(chǎn)能利用分別為0.00%、10.00%、0.00%；威遠鑫南同期產(chǎn)能利用分別為33.33%、5.00%、10.00%。

證監(jiān)會反饋意見顯示，根據(jù)招股說明書披露，飼料級磷酸二氫鈣行業(yè)存在一定程度的產(chǎn)能過剩。請保薦機構結合公司目前的主要客戶、客戶的產(chǎn)量、未來幾年的生產(chǎn)情況及未來該行業(yè)市場的發(fā)展狀況等因素詳細分析披露募集資金項目的市場前景，補充披露公司擬實施的市場開拓措施，存在市場推廣風險的，請做重大事項提示。

　　九鼎系參股

據(jù)國際金融報報道，川恒化工在2014年11月，通過增資的方式引進嘉鵬九鼎、九鼎棲霞、嘉澤九鼎合計15000萬元并新增注冊資本3855.444萬元，每股約為3.89元，但在2014年12月湛盧九鼎、嘉贏九鼎合計以2800萬元認繳并新增注冊資本876.2373萬元，每股約為3.19元。

為何在前后不到一個月的時間，每股價格由3.89元降低3.19元，降幅約為18%。是何種原因?qū)е逻@種現(xiàn)象產(chǎn)生？截至發(fā)稿，川恒化工未回復記者的采訪。