⊙記者 安仲文 ○編輯 金蘋蘋

南方絕對收益基金經(jīng)理李佳亮日前認為，目前一線白馬藍籌股的投資性價比、風(fēng)險收益比已經(jīng)大幅降低，面臨回調(diào)風(fēng)險。而中小創(chuàng)在經(jīng)過一段長時間的低迷后，復(fù)蘇的可能性很大。隨著市場資金風(fēng)險偏好的回升，未來有可能接棒“漂亮50”成為下階段行情主力。

李佳亮預(yù)計，年內(nèi)A股市場或延續(xù)震蕩中緩慢上行的走勢。操作策略方面，在上行過程中將繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，但是在選股配置上會逐漸轉(zhuǎn)移到二線藍籌以及部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股票。在細分行業(yè)方面，投資人可重點關(guān)注TMT板塊的低位反轉(zhuǎn)機會，以及有色金屬行業(yè)的二浪回踩后的機會。

談到市場的領(lǐng)先性指標，李佳亮認為，長期有效的領(lǐng)先性指標是很難找到的，真正的領(lǐng)先性指標只有人心。當投資者普遍悲觀，以至于不提股票時，領(lǐng)先性指標就見底了。當投資者普遍都賺錢且信心爆棚，甚至借錢加杠桿入場，領(lǐng)先性指標就見頂了。至于刻畫人心的指標，不同的市場時段有不同的市場指標。就當前而言，由于中小創(chuàng)此前長期低迷，現(xiàn)階段人氣的聚集非常重要，目前市場資金風(fēng)險偏好的提升將對中小創(chuàng)的反彈起主導(dǎo)作用。

李佳亮認為，在科技和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里都會出現(xiàn)龍頭公司，因為技術(shù)發(fā)展的趨勢就是規(guī)模效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)公司形成一定的技術(shù)壁壘后，就會阻止后來的公司復(fù)制其策略。除非出現(xiàn)新的技術(shù)，在另外的領(lǐng)域內(nèi)形成先發(fā)優(yōu)勢，才可能打破現(xiàn)有格局。目前新興產(chǎn)業(yè)或互聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐漸出現(xiàn)了像BAT這樣的巨頭化現(xiàn)象，相信在不久的將來，隨著新興科技產(chǎn)業(yè)越來越成熟，這種現(xiàn)象將更加常見。

對于那些熱點主題品種的高估值以及業(yè)績釋放緩慢的問題，李佳亮直言，一個新主題出來總是能吸引眼球和資金，但如果過了一段時間，該主題所屬公司的業(yè)績沒有顯著提升，資金就可能流向其他領(lǐng)域。

他表示，對目前市場的熱點行業(yè)及主題，給予一定的溢價是正?，F(xiàn)象，但如果股價過度反映，大幅超出企業(yè)未來盈利水平及業(yè)績預(yù)期，就不能盲目跟隨。李佳亮管理的基金所使用的選股模型也大多基于這一原則，以因子動量為主，對于不同的因子會根據(jù)近期市場趨勢給予權(quán)重上的增減，讓基金及時站上當前市場的風(fēng)口。