長(zhǎng)江商報(bào)消息 持續(xù)督導(dǎo)一年收費(fèi)不到20萬，今年以來563家企業(yè)被初期督導(dǎo)券商“拋棄”

　　□本報(bào)記者 吳婷

　　9月15日，佳和農(nóng)牧（871537.OC）發(fā)布公告，解除與德邦證券持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，督導(dǎo)主辦券商改為招商證券。這是今年以來招商證券接手的第51家公司。

　　今年以來，有563家公司變更了主辦券商。在多數(shù)券商放棄新三板督導(dǎo)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也出現(xiàn)了一批像招商證券這樣的“接盤俠”，趁機(jī)加大新三板督導(dǎo)業(yè)務(wù)布局，而且呈現(xiàn)出一家券商集中接手另一家退出券商督導(dǎo)公司的情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年來“接盤”券商共有25家，其中超過20家公司督導(dǎo)業(yè)務(wù)的券商有5家，超過10家公司督導(dǎo)業(yè)務(wù)的券商有20家，占全國(guó)96家主辦券商的27%。

　　長(zhǎng)期研究新三板的陳文博分析認(rèn)為，每年的券商評(píng)級(jí)像“緊箍咒”，而隨著監(jiān)管愈加嚴(yán)格，新三板業(yè)務(wù)成了券商最易丟分的一部分。因此，很多券商都縮減了新三板業(yè)務(wù)。但對(duì)于一些小券商而言，此時(shí)也是壯大業(yè)務(wù)、積累資本的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，很多變更券商的企業(yè)中也不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，而督導(dǎo)業(yè)務(wù)也可作為其后期并購(gòu)重組、投融資等業(yè)務(wù)的入口。

　　招商證券成最大“接盤俠”

　　記者粗略統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，在25家接盤的券商中，接手企業(yè)數(shù)量最多的是招商證券，有51家，其中上半年有29家，7-9月份呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，有22家；其次為國(guó)融證券、東吳證券、東北證券和天鳳證券，均超過20家。

　　其中，中信證券督導(dǎo)的大部分公司都被招商證券接手。數(shù)據(jù)顯示，自2016年4月30日年報(bào)披露期限日至8月15日，中信證券已同51家掛牌公司解除了持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，其中招商證券承接了其中14家公司的主辦券商工作。

　　據(jù)2017年中報(bào)顯示，這14家公司今年上半年?duì)I收過5000萬的有4家，超過3000萬的有6家。其中蓮池醫(yī)院（831672.OC）上半年凈利潤(rùn)最高，達(dá)848.58萬，去年全年凈利潤(rùn)為962.35萬元，增幅明顯。還有德中技術(shù)（839939.OC），今年上半年凈利潤(rùn)增幅最大為304.94%。

　　值得注意的是，招商證券從中信證券手中接過的14家企業(yè)有8家企業(yè)凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)。其中，虧損最為嚴(yán)重的為威力傳動(dòng)（871626.OC），凈利潤(rùn)增同比降低3035.34%。該公司今年6月20日掛牌新三板，8月2日就與中信證券終止了持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。在中信證券當(dāng)初的推薦報(bào)告中，報(bào)告期內(nèi)，威力傳動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入的99%以上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力。根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，威力傳動(dòng)2016年1至10月、2015年度及2014年度營(yíng)業(yè)收入分別為5150.03萬元、 3606.30萬元及1608.61萬元，然而掛牌不久后業(yè)績(jī)變臉。

　　為什么招商證券要收入中信證券業(yè)績(jī)不太好的企業(yè)，記者致電招商證券并未得到回復(fù)。

　　當(dāng)然，招商證券也能撿到金娃娃。比如，剛接手的佳和農(nóng)牧，2017年上半年?duì)I收5.17億元，凈利4821.46萬元。

　　值得注意的是，招商證券是去年總資產(chǎn)排名前十的券商中，唯一一家還在大量接手新三板督導(dǎo)業(yè)務(wù)的大券商。數(shù)據(jù)顯示，招商證券上半年?duì)I收58.59億元，同比增12.73%；凈利潤(rùn)25.52億元，同比增13.85%。在行業(yè)業(yè)績(jī)整體下滑背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　小券商新三板業(yè)務(wù)大充血

　　除大券商招商證券之外，國(guó)融證券、中天國(guó)富證券和聯(lián)儲(chǔ)證券這樣的小券商也在擴(kuò)充其新三板業(yè)務(wù)，通過接手其他券商退出的掛牌公司為自己充血。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來大通證券、西南證券以及中山證券已分別與28家、25家和17家掛牌公司解除了督導(dǎo)協(xié)議。在上述三家證券公司退出后，國(guó)融證券、中天國(guó)富證券和聯(lián)儲(chǔ)證券又分別接手了其退出的掛牌公司。其中，國(guó)融證券承接大通證券退出的18家掛牌公司的持續(xù)督導(dǎo)主辦券商工作，中天國(guó)富證券和聯(lián)儲(chǔ)證券則分別接手西南證券和中山證券退出的10家和9家掛牌公司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月25日，國(guó)融證券、中天國(guó)富證券和聯(lián)儲(chǔ)證券督導(dǎo)掛牌公司分別為229家、18家和15家。國(guó)融證券本身督導(dǎo)掛牌公司的基數(shù)比較大，因此新接手過來的公司占比不是很大。但中天國(guó)富證券和聯(lián)儲(chǔ)證券接手比例就明顯很高。

　　券商更青睞于集中接受某家退出券商的掛牌企業(yè)，“一對(duì)一”接手特征十分明顯。對(duì)此，陳文博認(rèn)為，規(guī)模小的券商尋找項(xiàng)目并不容易，集中接手其他券商解除督導(dǎo)的掛牌公司，一是更為方便，二是更能有效的快速擴(kuò)充業(yè)務(wù)。

　　小券商精準(zhǔn)服務(wù)更有優(yōu)勢(shì)

　　陳文博認(rèn)為，新三板市場(chǎng)總體來說還是很有發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

　　公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2016年5月1日至2017年4月30日(證券公司分類評(píng)價(jià)期是從5月1日至次年4月30日)，券商涉及違規(guī)187次，其中涉及監(jiān)管部門行政處罰16次、涉及監(jiān)管措施71次、涉及自律措施78次、個(gè)人炒股被處罰22次。

　　在上述券商拿到的187次罰單中，由股轉(zhuǎn)公司一家開出的罰單最多，共76張，遠(yuǎn)高于證監(jiān)會(huì)的26張罰單。統(tǒng)計(jì)顯示，在評(píng)價(jià)期內(nèi)，有49家券商因新三板業(yè)務(wù)拿到罰單。新三板業(yè)務(wù)被認(rèn)為是券商最容易丟分的業(yè)務(wù)。券商新三板業(yè)務(wù)罰單主要集中在自律措施方面，較多見的內(nèi)容是：新三板開戶適當(dāng)性問題、對(duì)企業(yè)信披違規(guī)問題未勤勉盡責(zé)、做市業(yè)務(wù)不規(guī)范等?？鄯侄嗔巳炭赡苊媾R降級(jí)，這也會(huì)涉及其繳納的保護(hù)基金。

　　顯然，持續(xù)督導(dǎo)是一件吃力不討好的事情。新鼎資本CEO張馳表示，部分券商從一開始就沒有把新三板企業(yè)作為服務(wù)重點(diǎn)。如今新三板掛牌的高峰階段已經(jīng)過去，持續(xù)督導(dǎo)的收益明顯沒有掛牌的收益高。推薦掛牌時(shí)收費(fèi)200萬元左右，持續(xù)督導(dǎo)時(shí)一年收費(fèi)只有10萬—20萬元左右?！叭讨g也存在競(jìng)爭(zhēng)，它們拼的就是服務(wù)”，所以企業(yè)寧愿找一些規(guī)模雖小，但服務(wù)更到位、更有效益的精美型小券商。

　　陳文博分析認(rèn)為，小券商積極布局督導(dǎo)業(yè)務(wù)實(shí)際上也有自身優(yōu)勢(shì)。大券商項(xiàng)目太多，不一定能服務(wù)到位。小券商企業(yè)服務(wù)做得好、做得精準(zhǔn)，也可以為后續(xù)并購(gòu)重組、投融資等帶來更多業(yè)務(wù)。