金融數(shù)據(jù)方面，上周五公布的廣義貨幣余額同比增長8.9%，增速再度放緩。8月財(cái)政季節(jié)性支出以及目前金融去杠桿的進(jìn)程均對(duì)M2增速造成了拖累。不過，由于金融監(jiān)管仍將繼續(xù)，M2增速維持個(gè)位數(shù)可能將成為常態(tài)。 同時(shí)，8月新增人民幣貸款1.09萬億元，同比多增1433億元。其中，住房部門貸款增加6635億元，中長期新增貸款占比較7月有所下滑，意味著居民購房意愿降低，地產(chǎn)火熱現(xiàn)狀或難以維持。8月社會(huì)融資規(guī)模存量為169.41萬億元，同比增長13.1%，連續(xù)三個(gè)月超過預(yù)期。其中新增人民幣貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票較7月出現(xiàn)大幅回升，是本次社融超預(yù)期的主要原因。

　　綜上所述，近期，在央行大額投放對(duì)沖繳稅繳準(zhǔn)影響，以及資本外流壓力逐漸減輕的影響下，流動(dòng)性表現(xiàn)出平穩(wěn)偏松態(tài)勢(shì)。而8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱也利好債券收益率下行。但是，債市風(fēng)險(xiǎn)仍存，9月臨近MPA考核，銀行體系資金需求加大，對(duì)流動(dòng)性的沖擊不可忽視，逐漸高企的通脹壓力也對(duì)債券收益率進(jìn)一步下行形成壓制。操作上，國債期貨建議逢低做多，但需關(guān)注流動(dòng)性變化。