受獲利變現(xiàn)、資金參與意愿下降等影響，市場近期在持續(xù)震蕩后，出現(xiàn)一定程度回調。值得注意的是，當前主力資金連續(xù)流出的背景下，兩融余額規(guī)模卻仍在持續(xù)上升。二者間當前出現(xiàn)的分歧也正說明場內資金已發(fā)生輪換，與資金輪換相一致的交易情況則是前期領漲的權重板塊雖未完全“熄火”，但由于資金流出卻也已在盤面上盡顯“疲態(tài)”。同時，具備“接棒”趨勢的房地產板塊卻仍“獨木難支”。

分析人士表示，后市如大盤實現(xiàn)回升除房地產板塊外也必將出現(xiàn)其他熱點板塊與之相呼應。值得注意的是，一向被視為“聰明”資金的北向資金自9月以來一直在積極部署金融板塊。本輪大盤實現(xiàn)回升的背后，除了周期板塊發(fā)力外，金融板塊的助力同樣也“功不可沒”。后市地產+金融板塊“雙輪驅動”的格局若能成型，A股也將有望重新獲得較強的上漲動力。

盤面韌性較強

昨日，兩市低開高走，繼昨日回調后順利實現(xiàn)了企穩(wěn)回升。截至收盤時，滬指上漲0.27%，報3366.00點，成交2258.39億元；深成指上漲0.97%，報11191.13點，成交3158.61億元，繼回調后，創(chuàng)出了反彈以來的新高。從盤面走勢、成交量等方面來看，相較于周二，昨日情勢已有較明顯的改觀。

從實際交易的情況來看，自上周四以來的回調仍沒有徹底打亂此前市場已形成的節(jié)奏。不僅“滬弱深強”的格局仍在延續(xù)，深證成指還創(chuàng)下了反彈以來的新高，而盤面熱點的切換也依然是令人“琢磨不透”。概念板塊方面，鈦白粉、3D傳感、傳感器、小金屬5個概念的漲幅全數(shù)超3%。而行業(yè)方面，昨日也呈現(xiàn)出了“漲多跌少”的格局。截至收盤，28個申萬一級行業(yè)中實現(xiàn)上漲的行業(yè)有23個，其中有色金屬行業(yè)漲幅居首，全天漲幅為2.53%，此外，包括家用電器、采掘、電子等7個行業(yè)的漲幅超7%。而反觀下跌的行業(yè)中，近期表現(xiàn)良好的非銀金融、銀行、建筑裝飾以及表現(xiàn)較為持續(xù)的房地產行業(yè)則赫然在列。這一現(xiàn)象也依然說明了此前舊有的盤面特征并未因此次回調而改變，市場熱點依然不連續(xù)。

分析人士表示，當前小周期級別調整的核心因素在于經濟數(shù)據(jù)不及預期導致的周期股全面頹勢。據(jù)記者統(tǒng)計，從5月至今，有色金屬、鋼鐵、采掘三大周期行業(yè)的區(qū)間漲幅分別達到36.24%、27.22%、25.02%，在28個申萬一級行業(yè)中位列前三。而同一時期，上證綜指的漲幅為6.57%。因此，從這一角度看，此前在周期行業(yè)中獲利的資金本身就存在變現(xiàn)的需求。據(jù)統(tǒng)計，9月以來，有色金屬行業(yè)的換手率已高達71.2%，在統(tǒng)計區(qū)間內位居榜首。這也從一個側面反映出了當前周期行業(yè)“心有余而力不足”的現(xiàn)實境況。