圖為人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)

　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)縮表等于直接從市場(chǎng)抽離基礎(chǔ)貨幣，雖然對(duì)流動(dòng)性的影響較大，但資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表已有充分預(yù)期，總體反應(yīng)較為溫和。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布消息后，美元指數(shù)從91.66附近躍升至92.6附近。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段美元指數(shù)表現(xiàn)仍受制于特朗普政治風(fēng)險(xiǎn)，很難有持續(xù)反彈的動(dòng)力。此外，中國(guó)已經(jīng)提前作出應(yīng)對(duì)策略，中國(guó)央行早在8月悄然“縮表”。截至8月底，我國(guó)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為347144億元，較7月底減少3466億元，是今年3月以后的再次“縮表”。從反映外盤變化的因素來(lái)看，四季度人民幣可能面臨一定的貶值壓力。不過(guò)，從反映市場(chǎng)供求的因素來(lái)看，伴隨國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)的回報(bào)預(yù)期趨于改善，因此人民幣貶值空間也是有限的。

　　再次，從股市的自身情況來(lái)看，雖然減持對(duì)市場(chǎng)情緒的影響較為負(fù)面，不過(guò)從歷史情況看，市場(chǎng)減持規(guī)模的多寡與行情整體走向沒(méi)有明顯的關(guān)聯(lián)。截至目前，8月的減持公告計(jì)劃數(shù)量最多，8月也是今年以來(lái)上證指數(shù)漲幅最大的一個(gè)月，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在8月上漲了6.5%，為2016年4月以來(lái)的最大單月漲幅。8月底，上市公司中報(bào)披露基本結(jié)束，半年報(bào)的相關(guān)信息炒作也告一段落。上半年，兩市共有2345家A股公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中，有645家公司增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%，上半年業(yè)績(jī)完成了翻倍增長(zhǎng)的好成績(jī)。銀行股再次毫無(wú)懸念地成為了最賺錢的公司，25家銀行股合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7746.35億元，占兩市3359家A股凈利潤(rùn)總額的46.3%。銀行股在市場(chǎng)的權(quán)重很大，銀行股業(yè)績(jī)向好有利于市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　當(dāng)前A股的人氣股、指標(biāo)股的籌碼大多鎖定，尤其是證金、匯金、國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、公募基金等實(shí)力機(jī)構(gòu)持有大量的大金融產(chǎn)業(yè)股，它們是影響上證綜指、上證50指數(shù)的核心力量。同花順數(shù)據(jù)顯示，在最近20個(gè)交易日，銀行業(yè)獲得資金凈流入65.57億元，排名第一，證券業(yè)獲得60.29億元的凈流入，排名第二。同時(shí)兩融余額及成交量也在不斷放大，自9月19日以來(lái)，兩融余額已攀升至9900億元以上，距萬(wàn)億門檻僅一步之遙，場(chǎng)外資金參與積極性仍然較高。而不斷進(jìn)場(chǎng)的兩融資金一定程度上抵消了資金出場(chǎng)的負(fù)面影響，無(wú)形中也推高了兩市整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好。