每經(jīng)記者 馮彪 每經(jīng)編輯 陳星

在債轉(zhuǎn)股、兼并重組等一系列舉措并舉之下，當(dāng)前我國降低杠桿率工作已取得積極進(jìn)展。

9月25日，國家發(fā)改委刊文稱，我國總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定。另外，我國企業(yè)杠桿率、信貸/GDP缺口、微觀杠桿率均已開始下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益快速改善。下一步，將把國有企業(yè)降杠桿率作為主攻方向，把僵尸企業(yè)出清作為降杠桿的重要途徑，堅決去除無效杠桿。同時，推動市場化債轉(zhuǎn)股進(jìn)一步發(fā)揮綜合性作用，進(jìn)一步支持企業(yè)兼并重組。

　　我國總體杠桿率為257.8%

國家發(fā)改委刊文從多個方面總結(jié)了當(dāng)前我國降杠桿工作取得的成效。

一是我國總杠桿率上升速度明顯放緩，正趨于穩(wěn)定。國際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年一季度末，我國總體杠桿率為257.8%，同比增幅較上季度末下降4.7個百分點(diǎn)，連續(xù)4個季度保持下降趨勢；環(huán)比增幅較上季度末下降0.8個百分點(diǎn)，連續(xù)5個季度保持下降趨勢。二是我國企業(yè)杠桿率已開始下降。根據(jù)BIS 最新數(shù)據(jù)，2017年一季度末我國非金融企業(yè)杠桿率為165.3%，連續(xù)3個季度環(huán)比下降或持平，非金融企業(yè)杠桿率下降趨勢進(jìn)一步確立。三是我國信貸/GDP缺口保持下降。截至2017年一季度末，我國信貸/GDP缺口22.1%，較2016年末降低2.4個百分點(diǎn)，已連續(xù)4個季度下降，顯示我國潛在債務(wù)風(fēng)險正趨于減輕。

另外，降杠桿成效還體現(xiàn)在微觀杠桿率呈下降趨勢和實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益快速改善方面。截至今年7月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率55.8%，同比下降0.7個百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率提高到6%以上，利潤增速高達(dá)20%，企業(yè)發(fā)展信心和動力增強(qiáng)。

不過，在我國降低杠桿率總體成效明顯的同時，不同行業(yè)、企業(yè)杠桿率差異所體現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)性問題仍不能忽視。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“降杠桿總體成效不錯，接下來最重要的是精細(xì)化地區(qū)分杠桿，不合理的、投機(jī)性的杠桿一定要去掉，過高的杠桿要降低，要區(qū)別對待實(shí)體經(jīng)濟(jì)、政府、居民、金融機(jī)構(gòu)等不同部門的杠桿水平，期限、幣種等結(jié)構(gòu)不合理的杠桿也要調(diào)整。”