規(guī)模升至全球第二 5.86萬億貨基的雙面之惑

《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》10月1日將正式實施，新規(guī)專門針對貨幣市場基金制定了多個特別規(guī)定，包括機(jī)構(gòu)類貨基不得采用攤余成本法等，這部嚴(yán)格的管理規(guī)定背后也折射出監(jiān)管層對貨基重視的態(tài)度。

事實上，貨基在大眾心中的地位非常高，其不僅在流動性、收益率等方面遠(yuǎn)勝銀行存款，還有著類似于存款的安全性，屬于既可保值又可增值的產(chǎn)品。因此，我國貨基市場規(guī)模近年來迅速擴(kuò)大，在2016年末成為僅次于美國、排名全球第二的市場。

但，這只是貨基天使的一面。

一位北方固定收益投資總監(jiān)告訴記者，從海外經(jīng)驗來看，貨基流動性危機(jī)往往伴隨著金融危機(jī)，兩者又會相互影響與加強(qiáng)。所以，貨基危機(jī)一旦爆發(fā)，對整個金融市場影響極大，美國貨基教父正是倒在自己一手創(chuàng)立的貨基市場中。這是貨基鮮為人知的另一面。

業(yè)內(nèi)人士指出，客觀而言，貨基隱藏著巨大風(fēng)險，也正因此，隨著貨基規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，監(jiān)管層對貨基的監(jiān)管日漸趨嚴(yán)。全國金融工作會議強(qiáng)調(diào)“要以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn)，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險為底線，加快相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)”，而管理新規(guī)正是在這樣的背景下誕生的。

⊙記者 王炯業(yè) ○編輯 長弓

現(xiàn)象：貨基規(guī)模猛增

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)，截至2017年7月末，貨基總規(guī)模達(dá)到5.86萬億，占公募基金資產(chǎn)總規(guī)模54.86%，而2016年底貨基的總規(guī)模為4.28萬億。

短短7個月，貨基規(guī)模增加1.58萬億，增幅接近37%，且仍處于快速增長階段。

將時間軸拉長，Wind統(tǒng)計顯示，2003年，我國首只貨基——華安現(xiàn)金富利正式成立，募集42.55億份，有效認(rèn)購戶數(shù)12萬戶。此后，貨基規(guī)?？焖僭鲩L，2014年底達(dá)到第一個2萬億規(guī)模，2015年底實現(xiàn)了第二個2萬億，2017年7月末達(dá)到5.86萬億，距離第三個2萬億只差一步之遙。

第一個2萬億的臺階，貨基走了12年，而從2萬億到5.86萬億，貨基僅用了不到3年的時間。

從個案來看，更為驚人。天弘基金旗下的余額寶已成為全球最大的貨基。2013年6月，余額寶正式上線，定位于普惠金融的余額寶在“貨基浪潮”中迅速壯大，截至今年二季度末，規(guī)模達(dá)到1.43萬億，超越了大多數(shù)中型銀行的存款余額。