分析人士表示，央行更多關注流動性總量水平及存款類機構流動性狀況。季末，財政投放為流動性總量提供托底，存款類機構流動性也未見異常緊張的情況，這正是央行面對短期貨幣市場波動保持定力的關鍵所在。

在當前金融環(huán)境下，季末讓一些高杠桿機構“出出汗”，也符合防風險和去杠桿的政策取向。在6、7月資金面波動性暫時下降時，一些金融機構重新擴張杠桿操作，并有延長久期、下沉評級的現(xiàn)象。當8月、9月流動性持續(xù)緊平衡時，這些機構承受了較大的流動性壓力。

季末臨近，非銀機構跨季工作基本收尾，流動性局部供求矛盾將趨于緩解，加上月末財政支出力度較大，必要時央行也可微調(diào)公開市場操作，近期流動性最緊張的時刻應已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)有望逐步改善?？缂竞螅袌隼氏滦锌臻g也將打開。

回頭來看，9月份資金面說松不松，但說緊其實也不是很緊。不松不緊的狀態(tài)正是貨幣當局希望看到的。鑒于貨幣政策短期難放松，而到年底財政資金集中投放前的較長一段時間里，金融機構超儲率很難出現(xiàn)明顯提升，預計四季度資金面波動風險與分層現(xiàn)象仍將存在。資金面要徹底打破緊平衡格局，需看到貨幣政策明顯調(diào)整，這主要取決于經(jīng)濟基本面的表現(xiàn)。