美元兌日元短線拉升，黃金跳水，美國10年期國債收益率上揚(yáng)。美元兌日元觸及7月18日以來高點(diǎn)112.72，但市場認(rèn)為美元兌日元的漲勢較為有限。

歐元/美元跌破1.19關(guān)口，刷新9月15日以來新低至1.1860，較決議公布之初觸及的高位1.2031大跌171點(diǎn)。

美元指數(shù)從2014年6月以后，從80左右開始回升，到2015年3月回升勢頭非常猛，一度超過100，這一波漲勢主要跟美聯(lián)儲停止量化寬松，美國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)有關(guān)。此后基本在95上下波動，2016年9月又迎來一波上漲，12月底左右達(dá)到高點(diǎn)103點(diǎn)以上，這一波上漲，主要跟美聯(lián)儲加息、美國大選、歐洲政壇動蕩有關(guān)。之后逐級震蕩下行。主要是美國的通脹和其它經(jīng)濟(jì)數(shù)字雖然看起來樂觀，但是并沒有明顯的加速增長態(tài)勢，且特朗普經(jīng)濟(jì)政策中的很多主張看起來很難落地，比如減稅、大規(guī)?；ǎ鼊e說貿(mào)易保護(hù)主義不是經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期因素。

美元從去年下半年以來的升值，有被市場炒作高估，和其它貨幣疲軟的因素，現(xiàn)在是回歸正常的狀態(tài)，不過再下跌的空間也有限，估計(jì)跌破91都是個空頭回補(bǔ)的機(jī)會。如無意外，美元在90到95的區(qū)間震蕩可能性較大。

人無貶基，人民幣步履穩(wěn)定

2015年8.11匯改以來，人民幣兌美元的走勢，基本和美元指數(shù)一致，這說明兩點(diǎn)：一、匯改效果是成功的，我們就是要讓人民幣定價(jià)機(jī)制更加市場化，跟隨市場變動這是正?，F(xiàn)象。二、美元依然是全球最強(qiáng)勢貨幣，全球貨幣都會收到美元漲跌的影響，人民幣跟美元走勢大致一致，本身就說明人民幣的幣值一直是比較穩(wěn)定的。當(dāng)然，如果你比較歐元、日元和其它新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣就會發(fā)現(xiàn)，人民幣恐怕是最穩(wěn)定的一個。

主要因素還是兩點(diǎn)，第一中國經(jīng)濟(jì)總體體量很大，就像海上航行，萬噸巨輪和小舢板面臨同樣的海況條件，前者就要穩(wěn)定的多。第二，中國經(jīng)濟(jì)本身比價(jià)穩(wěn)定，我們叫做韌性很強(qiáng)，其實(shí)我們面臨轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)等很多重要挑戰(zhàn)，一度也出現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)悲觀論調(diào)，但是最近五年的發(fā)展讓人們對于中國經(jīng)濟(jì)有了重新認(rèn)識，信心越來越強(qiáng)了。中國在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能上已經(jīng)取得了重要進(jìn)展。

今天上半年，中國經(jīng)濟(jì)增速保持了6.9%的增速，在全球主要經(jīng)濟(jì)體之中成績驕人。而今年春節(jié)之后，人民幣對美元走出了一波凌厲的走勢，最高漲幅達(dá)到了7%。而在美聯(lián)儲正式啟動縮表之后，人民幣對美匯率將會趨于穩(wěn)定。

四、總結(jié)

美聯(lián)儲縮表如期而至，短期內(nèi)不會對市場產(chǎn)生過大影響，不過中長期來看，外債余額大、國際收支存在逆差、外匯儲備不足的國家發(fā)生債務(wù)危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視?？s表聲明后，美元指數(shù)大幅攀升，黃金跳水，而人民幣依然足夠穩(wěn)定，未來預(yù)期較為樂觀。特朗普減稅和擴(kuò)大基建投資的計(jì)劃，與美聯(lián)儲的縮表加息計(jì)劃充滿矛盾，雖然特朗普不便對美聯(lián)儲的貨幣政策直接指手畫腳，但明年2月美聯(lián)儲主席耶倫第一個任期將會到期，在繼任人選上特朗普還有不少做文章的空間。

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央廣《王冠紅人館》輿情課題組 朱珊珊