仍有一定配置價值

分析人士表示，短期來看，下半年周期行業(yè)上市公司盈利改善無虞，部分公司三季度單季度的業(yè)績甚至超越上半年業(yè)績，但由于大盤趨勢當(dāng)前仍未清晰，投資時機仍有待進一步觀察。而從中長期來看，前期的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、環(huán)保督查、價格上漲，到未來的行業(yè)內(nèi)進一步整合、企業(yè)減負(fù)等，也利好板塊未來2-3年盈利改善。因此，中長期來看周期板塊依然具有一定配置價值。

整體來看，中金公司認(rèn)為，大宗商品板塊今年表現(xiàn)較好，主要有兩方面原因。首先是需求情況較好，經(jīng)濟增長超過市場預(yù)期，基建和房地產(chǎn)加速發(fā)展。前7個月基建投資同比增速為17%，房地產(chǎn)投資增速7.9%。這兩個板塊的良好表現(xiàn)，提高了對大宗商品的需求。其次是供給偏緊，去產(chǎn)能和安全環(huán)保政策的嚴(yán)格執(zhí)行對產(chǎn)量的影響很大，導(dǎo)致了今年偏緊的供給。因此該機構(gòu)認(rèn)為，在需求和供給這兩方面因素短期內(nèi)沒有太大改變的基礎(chǔ)上，此輪周期可能還沒有走完，板塊仍有上升的空間。同時由于企業(yè)盈利仍在改善，短期內(nèi)，大宗商品板塊不大可能有較大的回調(diào)。

針對后市，中信證券指出，央行的“預(yù)告式”降準(zhǔn)改善了國內(nèi)流動性預(yù)期，而PMI超預(yù)期+基建回暖也將繼續(xù)對基本面預(yù)期進行修復(fù)。因此，10月A股行情依然樂觀，但節(jié)奏卻十分重要。隨著9月PMI、PPI等數(shù)據(jù)超預(yù)期，以及基建回暖的數(shù)據(jù)在10月兌現(xiàn)，本輪周期板塊的行情或?qū)⒔咏猜?。但是由于大部分周期行業(yè)，特別是強周期板塊的動態(tài)估值依然比較低，三季報整體情況料不差，當(dāng)前周期雖依然有一定配置價值，但已不建議增配與基建主線低相關(guān)的板塊。