不少機構認為，絕大多數(shù)銀行均可滿足新政策下第一檔定向降準的條件，即可降準50BP。另結合上市銀行半年報公開披露信息，有13家以上銀行小微貸款在總貸款中占比超過10%，屆時可能會有部分股份行、城商行和農(nóng)商行可滿足第二檔定向降準條件。

但需注意的是，普惠金融定向降準將對原定向降準條件重新認定，估算釋放流動性規(guī)模時需剔除原定向降準已釋放流動性規(guī)模。未來新政策可能釋放的流動性，主要將來源于兩部分：一是尚未享受定向降準的部分銀行在滿足新政策下第一檔條件后降準50BP，二是標準降低后，部分已享受第一檔定向降準的銀行有望滿足第二檔條件，從而獲得額外降準100BP.

興業(yè)證券固收研報稱，目前尚未享受定向降準的部分大行及股份行有望滿足第一檔要求，釋放出2000多億資金，但要滿足第二檔要求的難度不小，預計此項政策釋放的資金規(guī)模難超過5000億元。

難徹底改變流動性現(xiàn)狀

毋庸置疑的是，此項定向降準政策是一個邊際利好的政策。定向降準仍是降準，這至少意味著貨幣政策暫時沒有進一步收緊的傾向；與此同時，此項政策至少可釋放千億級別的低成本、長效流動性，有助于緩解金融機構超儲率偏低的狀況，改善市場流動性預期。

中金公司固收研究認為，此項政策對流動性有一定正面作用，尤其有助于穩(wěn)定2018年春節(jié)前后的流動性，緩解今年春節(jié)前因抵押券不足投放臨時流動性便利(TLF)的尷尬。從過去幾年情況看，央行一般在2月份開展定向降準考核調整工作，2018年春節(jié)恰在2月中旬，若能趕上定向降準，屆時釋放的千億級別流動性將有助于緩解春節(jié)前流動性壓力。

但也因為此項政策要到2018年才開始實施，寄望流動性特別是短期流動性出現(xiàn)顯著改善也不太現(xiàn)實。

長江證券研報稱，歷史經(jīng)驗顯示，若只進行定向降準，實施次月銀行超儲率未有顯著提升，短端資金成本沒有明顯下降。今年以來，銀行超額準備金率持續(xù)處于低位，即使考慮樂觀估計下的流動性釋放規(guī)模，流動性環(huán)境改善也可能有限。

且央行有關負責人明確表示，對普惠金融實施定向降準政策并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向；下一步，人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策。

海通證券宏觀固收研究表示，央行定向降準絕非大水漫灌。當前國內房地產(chǎn)行業(yè)存在一定泡沫化跡象，大水漫灌將導致資金繼續(xù)涌向房地產(chǎn)，加劇信貸資源配置的不平衡。另外，美國經(jīng)濟復蘇穩(wěn)健，美聯(lián)儲啟動縮表，年底再次加息概率接近90%，美元再次走強，人民銀行放松貨幣政策將導致匯率貶值壓力重新上升。因此，當前國內貨幣政策不具備大幅放松空間。