然而，負(fù)債率高企是于冬不得不向發(fā)審會(huì)做出解釋的難題。2014-2016年及2017年3月底，博納影業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為91.75%、91.98%、68.78%和58.63%，而同行業(yè)平均值分別為41.83%、39.13%、34.71%和34.41%。以2017年一季度數(shù)據(jù)為例，博納影業(yè)的負(fù)債率行業(yè)最高，其中光線傳媒僅為21.83%。

事實(shí)上，博納影業(yè)母公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2016年為26.85%，遠(yuǎn)低于合并報(bào)表后的資產(chǎn)負(fù)債率（68.78%）。母公司是輕資產(chǎn)端的制片公司，而重資產(chǎn)端的地方影院公司則是承債主體。這也是博納影業(yè)力推影院擴(kuò)張帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

此外，明星突擊入股也是博納影業(yè)IPO大考的必答題。招股書顯示，2017年3月，張涵予、黃曉明、章子怡、陳寶國(guó)和韓寒等明星成為博納影業(yè)股東。根據(jù)招股書中的發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，張涵予、黃曉明占股最多，均為0.31%；章子怡占0.19%，陳寶國(guó)占0.13%，韓寒占0.06%。

來(lái)源：北京時(shí)間