周二，滬深300指數(shù)呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)振蕩整理，成交量萎縮，以陽(yáng)十字星收盤(pán)，整體市場(chǎng)觀望情緒較重。近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能有重新轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，政策面積極引導(dǎo)預(yù)期向好并維穩(wěn)市場(chǎng)。期指短期面臨一定技術(shù)上壓力，慢牛格局未變。

　　國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度前兩個(gè)月整體回調(diào)，固定投資持續(xù)性走低，工業(yè)增加值創(chuàng)下年內(nèi)新低，社會(huì)零售數(shù)據(jù)增速不及預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂內(nèi)需不足從而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過(guò)從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升并重回復(fù)蘇通道。進(jìn)出口增速雙雙回升，進(jìn)口回升幅度更大，導(dǎo)致貿(mào)易順差減少，當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體處在快速?gòu)?fù)蘇當(dāng)中對(duì)國(guó)內(nèi)有拉動(dòng)作用。

　　受商品價(jià)格回升和需求好轉(zhuǎn)的影響，最近兩個(gè)月PPI漲幅擴(kuò)大，9月同比增幅達(dá)到6.9%。挖掘機(jī)今年累計(jì)銷(xiāo)量一直維持翻倍增長(zhǎng)，重卡銷(xiāo)量增速達(dá)到80%以上。9月六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量同比增長(zhǎng)20%以上，鐵路貨運(yùn)量保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，說(shuō)明工業(yè)活動(dòng)景氣度較高，房地產(chǎn)投資端相對(duì)平穩(wěn)。

　　金融數(shù)據(jù)方面，9月M2增速八個(gè)月來(lái)首次反彈，9月社會(huì)融資規(guī)模1.82萬(wàn)億元，明顯好于前值1.48萬(wàn)億元，新增人民幣貸款1.27萬(wàn)億元，好于市場(chǎng)預(yù)期。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬(wàn)億元，同比多增1.46萬(wàn)億元，反映出金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大?？傮w來(lái)看，“克強(qiáng)指數(shù)”幾個(gè)指標(biāo)都在走好，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將回到穩(wěn)步復(fù)蘇通道當(dāng)中，股市慢牛格局的大背景不會(huì)有明顯變化。

　　近期市場(chǎng)一直處在區(qū)間振蕩當(dāng)中，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股走勢(shì)較強(qiáng)。其間5G、醫(yī)療、環(huán)保和高送轉(zhuǎn)等板塊均有表現(xiàn)，但是熱點(diǎn)板塊持續(xù)性較差。央行此次定向降準(zhǔn)力度大于之前市場(chǎng)預(yù)期，但是執(zhí)行時(shí)間要到2018年，穩(wěn)健貨幣政策方向未變。對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，由于金融監(jiān)管去杠桿的背景未改，央行貨幣政策難有大幅放松。

　　圖為滬深300周線

　　技術(shù)上看，滬深300指數(shù)均線保持多頭排列，但技術(shù)上已經(jīng)到上升通道上沿，面臨一定壓力，后市還有振蕩整固的需要，操作上建議振蕩偏多對(duì)待。