□本報實習(xí)記者 萬宇

在今年極具分化的市場行情中，截至9月13日，金鷹基金權(quán)益投資總監(jiān)王喆管理的金鷹紅利價值累計凈值突破2015年6月12日高點，再創(chuàng)新高，這意味著，自金鷹紅利價值基金成立以來，無論投資者在任何時點買入，持有至今都能賺錢。

數(shù)據(jù)顯示，在王喆任職期內(nèi)，金鷹紅利價值、金鷹成份股優(yōu)選、金鷹改革紅利三只基金盡管經(jīng)歷了2015年和2016年股市的大起大落，但每年均獲得正收益?！氨３诛L(fēng)險收益間的均衡，為投資者帶來長期穩(wěn)健的正回報?！边@是絕對收益老將王喆歷經(jīng)多輪牛熊后的投資感悟。他表示，今年四季度，周期性行業(yè)盈利性明顯，部分行業(yè)估值處在歷史較低水平，存在階段性的配置機(jī)會。

優(yōu)選成長個股

收益和虧損間的關(guān)系，其實是一道非常簡單的算術(shù)題。作為擁有18年證券從業(yè)經(jīng)驗的絕對收益老將，在王喆看來，要想長期從資本市場獲取回報，控制風(fēng)險遠(yuǎn)比博取高收益更重要。

在2015年6月2日股市高點成立的金鷹民族新興靈活配置型基金，是王喆加盟金鷹基金后管理的第一只新發(fā)基金。當(dāng)時市場看漲聲一片，但王喆認(rèn)為，市場風(fēng)險收益比已經(jīng)處于低位。事實上，兩周后市場即遭遇重挫，而金鷹民族新興同期回撤僅有4.09%。即便在2016年初的大幅調(diào)整中，金鷹民族新興基金凈值仍保持在0.94元以上。

基于對風(fēng)險的關(guān)注和投資回撤的把控，王喆管理的基金均呈現(xiàn)長期穩(wěn)健的絕對收益風(fēng)格。金鷹紅利價值、金鷹成份股優(yōu)選、金鷹改革紅利三只基金在王喆的任職期內(nèi)，每年均獲得正收益。

對風(fēng)險的控制，并不意味著放棄高收益。王喆表示：“在宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上配置大類資產(chǎn)，然后在大類資產(chǎn)的框架下去選擇好的行業(yè)和公司，這就是我們整體的投資框架?！?/p>

他認(rèn)為，在選擇公司的過程中，要根據(jù)公司特征采取不同的投資策略?！皩τ诔砷L性公司，主要看公司未來成長空間、業(yè)績增速和估值水平，在合理的價格區(qū)間內(nèi)買入，獲取持續(xù)穩(wěn)定的回報。對周期性行業(yè)公司，則更注重公司盈利的景氣周期?！?/p>

周期行業(yè)仍有配置機(jī)會

王喆表示，今年四季度至明年，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力?！拔覀冾A(yù)判四季度將呈現(xiàn)震蕩格局，企業(yè)盈利和流動性支撐不夠，向上突破動力不足，向下調(diào)整的幅度不大，市場以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。我們將采取中性的操作策略，配置以板塊和個股為主?！彼J(rèn)為，四季度兩個機(jī)會可重點關(guān)注：一是企業(yè)盈利改善帶來的機(jī)會，二是重大事件帶來的投資機(jī)會。

對于今年以來周期、白馬消費、新能源汽車等板塊的表現(xiàn)，王喆認(rèn)為，周期、消費兩個板塊年初至今累積了較大漲幅，短期存在調(diào)整需求，如有大的調(diào)整，則是一個不錯的布局良機(jī)。但就四季度來看，周期性行業(yè)的盈利性會更明顯，部分行業(yè)估值處在歷史較低水平，存在階段性的配置機(jī)會，但在操作上需要把握節(jié)奏。

對于正在發(fā)行中的金鷹轉(zhuǎn)型動力靈活配置型基金，王喆表示，會秉承以往的投資和建倉邏輯，積極尋找在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中能夠引導(dǎo)行業(yè)或企業(yè)基本面提升、盈利能力提升的公司，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，為投資者爭取持續(xù)穩(wěn)健的投資回報。