為對沖稅期和MLF到期等因素的影響，維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，央行18日以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作。其中1600億元7天、1400億元14天期逆回購中標利率分別為2.45%、2.60%，均與上次持平。由于當日有300億元逆回購和2275億元MLF到期，按逆回購口徑計算，凈投放2700億元。

“近期央行公開市場投放力度略超預期，表明了其保持流動性平穩(wěn)的明確態(tài)度?！庇惺袌鼋灰兹耸肯蛴浾弑硎尽?/p>

事實上，自上周二開始，市場資金面逐漸恢復寬松，尤其在央行超額續(xù)做MLF之后，短期流動性恢復至較充裕的水平，銀行間市場代表性的7天期回購利率一度創(chuàng)出3個月新低?？紤]到本周只有1700億元逆回購到期，而將到期的3555億元MLF已被提前續(xù)做，因此，原本預計央行對到期回籠量進行部分對沖，但從過去兩日的操作情況看，央行資金投放力度超出預期。

在資金利率方面，周三Shibor多數(shù)下行，隔夜Shibor跌0.43bp報2.596%，7天Shibor跌0.15bp報2.8468%，14天期Shibor跌0.13bp報3.7719%，1個月Shibor跌0.14bp報4.042%。而債市此前恐慌情緒緩解，期債現(xiàn)券早盤企穩(wěn)。10年國債期貨主力合約T1712漲0.15%，5年國債期貨主力合約TF1712漲0.05%；銀行間現(xiàn)券收益率下行1-2bp，10年國開活躍券170215收益率下行1.88bp報4.4125%，10年國債活躍券170018收益率下行1.43bp報3.725%。

對此，招商證券表示，央行“削峰填谷”穩(wěn)住了DR007利率，但市場流動性的波動并未因此而減小。預判資金面注意兩點：一是短期的逆回購往往難以很好的對沖長期流動性短缺，需把握流動性的季節(jié)性特征；二是央行的公開市場操作具有一定前瞻性，可以作為預判短期流動性的重要依據(jù)。10月還剩兩周時間，預計流動性可以分為平穩(wěn)、略緊、平穩(wěn)三個階段。

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有1700億逆回購到期，其中周一到周五分別到期200億、600億、300億、400億、200億；無正回購和央票到期；此外周二（10月17日）和周三（10月18日）分別將有1280億元和2275億元MLF到期。