財險江湖：二梯隊小口蠶食“老三家”地盤 平安財原保費接近人保六成

■見習記者 涂 偉

前八月保費數(shù)據顯示，財險“老三家”原保費收入合計占比穩(wěn)定在行業(yè)總額的六成以上，強者恒強毋容置疑。雖然，“老三家”之間的角逐從來都暗流洶涌。另外，數(shù)據也顯示，以國壽財產、中華聯(lián)合、大地財產、陽光財產為代表的財險第二梯隊公司市場份額的逐年增長令“老三家”恐有逆水行舟之感。

15.75%、16.88%和17.13%

近日，保監(jiān)會發(fā)布了2017年1-8月份保費數(shù)據，前8個月原保費收入27654.18億元，同比增長20.45%。其中，產險公司原保費收入6901.06億元，同比增長14.44%。

相比壽險險企排名的“有升有降”，財險險企原保費收入前三甲依舊被傳統(tǒng)的“財險老三家”牢牢占據。

今年前八個月，人保股份原保費收入2310.14億元，相比2016年同期的2071.05億元，同比增加11.54%，繼續(xù)領跑財險公司原保費收入老大哥的位置；平安財以1385.73億元原保費收入位居第二位，相較于去年同期的1117.69億元，同比增加23.98%；第三名太保財，前八個月原保費收入679.55億元，2016年同期的原保費收入為634.30億元，同比增加7.13%。

前八月人保股份、平安財、太保財三家險企原保費收入合計4375.42億元，占據行業(yè)63.40%的市場份額，1-7月份的市場份額為63.35%，今年的平均市場份額穩(wěn)定在63.8%左右，持續(xù)保持在六成以上，翻看三家公司2014年到2016年的年報，“老三家”所占市場份額分別為64.7%、64%、63.07%，連續(xù)三年市場占有率穩(wěn)定在63%以上。

第二梯隊從未放慢追趕的腳步。1-8月，國壽財產、中華聯(lián)合、大地財產、陽光財產四家公司原保費收入合計1154.28億元，2016年同期合計原保費收入1044.76億元，同比增長10.48%，今年1-7月這一數(shù)值為1021.87億元，環(huán)比增加11.47%。同時，《證券日報》社記者通過統(tǒng)計三家公司年報數(shù)據得知，2014年-2016年，四家險企合計原保費收入分別為1187.94億元、1421.44億元、1586.93億元，對應市場份額為15.75%、16.88%、17.13%,第二梯隊與“老三家”的差距，慢慢在縮小。

整體而言，前八月，財險險企原保費收入穩(wěn)步增長，同比增速連續(xù)4個月創(chuàng)下年內新高。行業(yè)集中度方面，環(huán)比基本持平，1-8月原保費收入，人保股份、平安財及太保財?shù)氖袌稣加新史謩e為33.48%、20.08%、9.85%，前十名累計原保費收入占比為84.92%，老三家強者恒強的現(xiàn)狀得以延續(xù)。

86.66%、88.16%和89.4%

《證券日報》記者根據公開資料統(tǒng)計，1-8月，平安財原保費收入1385.73億元，太保財原保費收入679.55億元，兩家險企原保費收入合計2065.28億元，相對于第一名人保股份2310.14億元的原保費收入少244.86億元，占人保股份保費收入89.4%；前1-7月的占比為88.16%；前1-6月的占比為86.66%，連續(xù)三個月縮短了與第一名人保股份的差距。

不過，人保股份“一個頂倆”的現(xiàn)象也并非絕對，今年上半年，二者的合計原保費收入一度相當接近人保股份的份額，2017年開年第一個月，二者的原保費收入總和甚至是超過了人保股份，隨即，人保股份在2月份實現(xiàn)超車，實現(xiàn)前1-2月原保費收入531.37億元，略微超過后二者527.53億元的總和，此后，人保股份持續(xù)發(fā)力，逐漸拉大與后兩家之間的差距。

人保股份發(fā)展強勢，平安財?shù)脑鏊偻瑯恿钊藗饶俊?-8月，行業(yè)的平均增速僅為14.44%，平安財?shù)脑鏊龠_到了驚人的23.98%，同期人保股份的增速為11.54%。原保費收入上，平安財緊追人保股份不放松，當期的原本保費收入占人保股份59.98%，上一期的占比，這一數(shù)字為58.91%。值得注意的是，平安財并非只是在8月份保費數(shù)據中表現(xiàn)出高增長，翻看今年以來的每一期保費數(shù)據，除去1月份19.11%接近20%的增速外，其他時期均超過20%。

平安財“大踏步”的增長，似乎正在威脅人保股份的“老大”地位。

從最新的保費數(shù)據來看，人保股份1-8月份的原保費收入為2310.14億元，平安財?shù)脑ＹM收入為1385.73億元，兩者之間相差924.41億元，數(shù)值上似乎差了很多，但兩者的同比增速相差也很多。

從今年發(fā)布的保費數(shù)據來看，人保股份的同比增速始終比行業(yè)同比增速保持著大概3%左右的差距，平均增速為8.55%,一月份的增速最低，僅為1.02%。相比人保股份發(fā)展的高低不平，平安財?shù)脑鏊俑袷且粋€水桶，基本沒有明顯短板月份，即便在人保股份低迷的一月份也達到了驚人的19.11%的高增速，同期行業(yè)的同比增速為5.77%，今年的平均增速為22.59%，遠高于行業(yè)11.99%的平均增速。

不僅僅是在今年，翻看過去三年的年報數(shù)據，平安財追趕人保股份的腳步一直就未停歇過。2014年平安財原保費收入1428.57億元，人保股份2524.19億元，平安財?shù)脑ＹM收入為人保股份的56.6%，到了2015年這一占比為58.23%，2016年相比2015年下降到57.3%，但也高于2014年的比例，到了今年，平安財?shù)脑ＹM收入就已經占到了人保股份的59.98%。

大膽假設一下，人保股份和平安財分別按照目前的發(fā)展態(tài)勢各自發(fā)展，平安財追上人保股份或許只是一個算術上的問題。未來的財險保費江湖，兩者之間的強強對決也將是一個長期的看點。

對于平安財?shù)母咴鲩L，西南證券分析，平安財業(yè)務在強化成本控制后依靠渠道和品牌效應占據行業(yè)領先地位，2017年至今產險保費增速維持在20%左右的高水平，資產管理業(yè)務通過提前布局另類資產實現(xiàn)風險分散，提高了投資收益。

另外，中金公司表達了對人保股份發(fā)展后勁的看好，預計人保股份2017年綜合成本率將下降90bp，幾乎所有的非車險業(yè)務綜合成本率都顯著改善，預計2017年凈利潤217億人民幣，同比增長20%，超過目前市場的一致預測8個百分點。

值得一說的是，今年1月份是個特殊的時間段。除了上文提到的平安財和太保財保費總和超過人保股份外，太保財?shù)脑ＹM收入甚至出現(xiàn)了負增長，同比增速為-1.84%，海通證券認為這與太保財持續(xù)剝離綜合成本率較高的非車險業(yè)務有關。

太保財險在經歷了年初的負增長之后,保費增速逐月回升,慢慢靠近行業(yè)平均水平。中泰證券認為，太保財綜合成本率繼續(xù)下降，非車險業(yè)務表現(xiàn)亮眼，三年來首次實現(xiàn)承保盈利，且農險保費增速較高。另外隨著二次商車費改全面落地，大公司承保規(guī)模和成本優(yōu)勢將逐步顯露，車險行業(yè)集中度望進一步提升。