外運(yùn)發(fā)展(600270)

業(yè)績(jī)將迎拐點(diǎn)

公司深耕國(guó)際物流市場(chǎng)數(shù)十年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生的需求提升和航空運(yùn)力供給縮減，今年主業(yè)業(yè)績(jī)將迎來(lái)拐點(diǎn)。西南證券指出，公司挖掘高增業(yè)務(wù)，電商物流方面和阿里保持緊密合作，專業(yè)物流對(duì)接下游面板行業(yè)，均進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。凈利潤(rùn)主要來(lái)源是參股公司敦豪和出售股票產(chǎn)生的投資收益。預(yù)計(jì)今年公司利潤(rùn)將有顯著改善，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可期。此外，今年招商局集團(tuán)正式控股中外運(yùn)長(zhǎng)航，招商局物流成為兄弟公司，其重資產(chǎn)模式將與公司產(chǎn)生互補(bǔ)。

圓通速遞(600233)

見(jiàn)底回升跡象明顯

公司因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，各新業(yè)務(wù)目前盈利能力較差的屬性也影響到了公司整體的單件凈利。興業(yè)證券認(rèn)為這是公司推廣新業(yè)務(wù)時(shí)必須經(jīng)歷的過(guò)程，尤其在銷售等費(fèi)用方面難以避免大幅的前期推廣，而該部分對(duì)于利潤(rùn)的影響將隨著新業(yè)務(wù)體量超過(guò)規(guī)模效應(yīng)經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)之后逐漸消失，并轉(zhuǎn)化為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為公司仍處于2016年轉(zhuǎn)型失敗后的調(diào)整期，看好公司并購(gòu)項(xiàng)目帶來(lái)的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，若能持續(xù)提升單件利潤(rùn)率，仍有希望回到行業(yè)龍頭地位。

嘉誠(chéng)國(guó)際(603535)

雙主業(yè)提振業(yè)績(jī)

公司從貨運(yùn)到綜合物流，從合作到代理銷售，公司成長(zhǎng)為全程供應(yīng)鏈一體化管理的第三方綜合物流服務(wù)商，提供制造業(yè)企業(yè)從原材料采購(gòu)、生產(chǎn)到成品的各個(gè)環(huán)節(jié)的物流服務(wù)。天風(fēng)證券指出，公司的控股子公司天運(yùn)物流位處南沙自貿(mào)片區(qū)保稅港區(qū)，天運(yùn)物流的全資子公司三田供應(yīng)鏈位處上海自貿(mào)區(qū)洋山保稅港區(qū)。受益于公司在自貿(mào)區(qū)布局形成的區(qū)位先發(fā)優(yōu)勢(shì)、與客戶深度合作帶來(lái)的全程供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?，公司綜合物流+商品銷售兩大主業(yè)將為整體業(yè)績(jī)帶來(lái)顯著增長(zhǎng)。

新零售：行業(yè)迎變革 將是下個(gè)風(fēng)口

經(jīng)過(guò)數(shù)年磨練與積累，電商巨頭阿里開(kāi)始從線上向線下布局，帶來(lái)了“新零售”概念。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著電商B2C占比快速提升，品牌商集中觸網(wǎng)，電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)未來(lái)集中度將穩(wěn)步提升，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，利潤(rùn)將大幅釋放。新零售已來(lái)，線上線下融合加速推進(jìn)。

國(guó)泰君安證券分析師訾猛指出，2017年開(kāi)始的新零售變革，其實(shí)質(zhì)是憑借線上先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)線下傳統(tǒng)零售前端營(yíng)銷能力和后端供應(yīng)鏈組織效率的提升。與以往的O2O熱潮不同，此次新零售是電商企業(yè)主導(dǎo)的，自上而下對(duì)傳統(tǒng)零售“人、貨、場(chǎng)”組織關(guān)系和整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行全面改造的變革。