發(fā)審委在反饋意見中指出：發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司。（1）請發(fā)行人按照對毛利金額的貢獻(xiàn)從大至小依次披露主要產(chǎn)品毛利率變化情況及原因。請保薦機(jī)構(gòu)和會計師核查并發(fā)表意見。（2）請發(fā)行人補(bǔ)充說明報告期內(nèi)各產(chǎn)品毛利率差異的原因和同一產(chǎn)品不同會計期間毛利率波動的原因；著重分析毛利率逐年上升的產(chǎn)品毛利率上升的合理性，毛利率逐年下降的產(chǎn)品毛利率下降對持續(xù)盈利能力的影響。請保薦機(jī)構(gòu)和申報會計師說明發(fā)行人毛利率的合理性和真實(shí)性。（3）發(fā)行人選取了高盟新材、樂通股份、科斯伍德作為同行業(yè)上市公司進(jìn)行對比，未選取回天膠業(yè)。請發(fā)行人補(bǔ)充披露可比上市公司產(chǎn)品及用途與發(fā)行人產(chǎn)品的可比性，補(bǔ)充分析發(fā)行人毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司的原因及合理性。請保薦機(jī)構(gòu)和會計師核查可比公司選擇的恰當(dāng)性，發(fā)行人與可比公司毛利率差異的合理性。

公司表示，公司毛利率處于行業(yè)內(nèi)較高水平主要是由于公司在油墨生產(chǎn)過程中使用自己生產(chǎn)的聚氨酯連接料樹脂而非外購，導(dǎo)致公司毛利率處于行業(yè)較高水平；2014 年度至 2016 年度公司毛利率呈持續(xù)上升趨勢，主要是由于 2014 年度至 2016 年度原材料價格持續(xù)下降，導(dǎo)致公司毛利率持續(xù)提升。2017 年 1-6 月受上游原材料價格快速上漲所致公司主營業(yè)務(wù)毛利率受到一定沖擊。如果未來國內(nèi)其他企業(yè)也能掌握連接料樹脂的生產(chǎn)技術(shù)，或者原材料價格持續(xù)大幅上漲，可能會導(dǎo)致發(fā)行人毛利率水平下滑。

2012年至2017年1-6月，東方材料包裝油墨產(chǎn)品平均銷售單價分別為22,364.00元/噸、21,129.00元/噸、20,716.00元/噸、20,030.22元/噸、18,719.09元/噸、18,833.33元/噸，膠粘劑產(chǎn)品平均銷售單價分別為15,868.00元/噸、15,710.00元/噸、15,810.71元/噸、15,417.87元/噸、14,798.86元/噸、16,112.20元/噸，電子油墨產(chǎn)品平均銷售單價分別為89,158.00元/噸、84,965.00元/噸、99,785.86 元/噸、86,371.36元/噸、71,305.06元/噸、72,239.01 元/噸。

　　以子公司大部分房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押取得借款

2012年至2017年6月30日，東方材料負(fù)債總額分別為15,206.28萬元、25,790.41萬元、22,725.10萬元、15,415.95 萬元、16,142.77萬元、14,973.41萬元。公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為45.70%、55.62%、51.39%、35.59%、34.13%、32.93%。

其中，短期借款金額分別為11,340.00萬元、17,970.00萬元、17,040.00萬元、11,970.00萬元、12,130.00萬元、10,650.00萬元，占流動負(fù)債的比例分別為78.61%、71.51%、77.16%、80.32%、77.52% 、73.23%。