暴增背后，投資收益對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響不容小覷。華茂股份、華映科技、太空板業(yè)、中航地產(chǎn)等多家公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，凈利潤(rùn)下滑的主要原因是投資收益不如去年同期。如華茂股份在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，去年同期公司出售部分廣發(fā)證券股票以及被投資單位分紅共獲投資收益約16900萬(wàn)元，而今年報(bào)告期內(nèi)投資收益只有約7000萬(wàn)元，相比去年大幅減少。

股權(quán)投資成主要驅(qū)動(dòng)力

投資收益的組成包括長(zhǎng)期股權(quán)投資收益、理財(cái)收益、債券收益、股票收益、可供出售金融資產(chǎn)收益等多項(xiàng)。中國(guó)證券報(bào)記者以投資收益排名前十、投資收益占利潤(rùn)總額比例排名前十的上市公司為樣本(剔除金融類企業(yè))，進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)其投資收益的構(gòu)成。其中股權(quán)投資收益占主要部分，至少17家上市公司的股權(quán)投資占比超過(guò)50%，另外包括股票、債券在內(nèi)的金融資產(chǎn)收益和理財(cái)收益也占據(jù)了部分份額。

“股權(quán)投資回報(bào)占了投資收益的大頭。近幾年上市公司大規(guī)模收購(gòu)兼并，參股企業(yè)帶來(lái)的分紅或者公司出售股權(quán)產(chǎn)生的收益都會(huì)增厚公司的投資收益?！比A南某私募投資總監(jiān)指出，“有些是基于產(chǎn)業(yè)整合或業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期投資，是長(zhǎng)期且可持續(xù)的。但也有不少是一次性收益，比如當(dāng)公司業(yè)績(jī)不佳時(shí)通過(guò)出售股權(quán)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。”

值得注意的是，今年以來(lái)，上市公司涉足股權(quán)投資的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，通過(guò)私募機(jī)構(gòu)成立并購(gòu)基金成為上市公司并購(gòu)的主流途徑。數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，由上市公司發(fā)起、參投的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金中，有180只募集完成，募資總金額超過(guò)1488億元，同比增長(zhǎng)130.8%。

此外，有上市公司直接入駐私募。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，目前，有10家A股公司通過(guò)全資、參股子公司的方式取得私募管理人資格，其中9家在今年完成備案，注冊(cè)私募基金類型多數(shù)為股權(quán)投資。

深圳一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，當(dāng)主業(yè)表現(xiàn)平平時(shí)，進(jìn)行股權(quán)投資有利于公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提高競(jìng)爭(zhēng)力或者尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。如果投到一些有發(fā)展?jié)摿Φ臄M上市企業(yè)，上市后的退出收益會(huì)給公司帶來(lái)巨額回報(bào)。

理性看待投資收益

“上市公司投資收益結(jié)構(gòu)狀況非常復(fù)雜，除參股企業(yè)的利潤(rùn)回報(bào)或上市企業(yè)出售股權(quán)外，主業(yè)不濟(jì)的上市公司進(jìn)行股票投資、將大量閑置資金用于理財(cái)、公司在資產(chǎn)置換中因?yàn)橘Y產(chǎn)增值產(chǎn)生收益等也會(huì)導(dǎo)致投資收益快速攀升?！鄙鲜鏊侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出。