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這家公司股份制改革“前夕”，控股股東的“大量”股權(quán)免費送，是慷慨，還是其他原因？

2014年扣非后歸母凈利潤僅723.1萬元，而壞賬損失就達560.62萬元，但對于該現(xiàn)象產(chǎn)生的原因，申報稿卻無解釋。

這家公司的名稱為浙江捷眾科技股份有限公司（以下簡稱“捷眾科技”）。

近期，捷眾科技更新預(yù)披露，欲于上交所上市，擬公開發(fā)行1700萬股，募集資金約4.02億元。

就上述問題，截至記者發(fā)稿前，捷眾科技未回復記者的采訪郵件，那么，它能在發(fā)審委面前解釋清楚上述疑惑么？

股改前“送”股份？

公開資料顯示，捷眾科技是一家專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售精密汽車零部件的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品為汽車雨刮系統(tǒng)零部件和汽車門窗系統(tǒng)零部件，產(chǎn)品最終用于上汽大眾、上汽通用、一汽大眾、北京現(xiàn)代、東風悅達起亞、長安福特等知名品牌汽車。

雖然擁有上述明星客戶，但記者發(fā)現(xiàn)捷眾科技在股份制改革“前夕”，有一系列令人難解的舉措。

2015年10月27日，捷眾科技控股股東孫秋根將159.968萬元的出資額（占公司總出資的4.94%）轉(zhuǎn)讓給其配偶董珍珮（公司另一位控股股東）。

另外，孫秋根將466.272萬元的出資額（占公司總出資的14.4%）轉(zhuǎn)讓給其女孫米娜，將388.56萬元的出資額（占公司總出資的12%），轉(zhuǎn)讓給其子孫坤。

申報稿顯示，上述三起轉(zhuǎn)讓均未支付資金，理由為直系親屬之間的轉(zhuǎn)讓。

將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給直系親屬，并不少見。但控股股東將24.6%的股權(quán)，進行免費轉(zhuǎn)讓，且受讓人并不屬于控股股東，這令證監(jiān)會產(chǎn)生疑慮。

證監(jiān)會反饋意見第三點顯示，“請捷眾科技進一步說明，未將孫米娜、孫坤認定為實際控制人的依據(jù)和合理性。”

記者并未在捷眾科技的申報稿，發(fā)現(xiàn)對此疑問的詳細解釋。

而且，更令人疑惑的是，上述三起轉(zhuǎn)讓于2015年10月28日完成工商登記。

僅過一天，2015年10月29日，捷眾科技控股股東董珍珮將77.712萬元的出資額（占公司總出資額的2.4%）轉(zhuǎn)讓給其弟董祖琰。

而剛受讓父親股份的孫米娜將77.712萬元的出資額（占公司總出資額的2.4%）轉(zhuǎn)讓給丈夫朱葉鋒。

上述兩起轉(zhuǎn)讓均未支付資金，理由為夫妻之間的轉(zhuǎn)讓，和姐弟之間的轉(zhuǎn)讓，于2015年10月30日完成工商登記。

而在2015年11月1日，公司招開股東會，全體股東一致同意以2015年10月31日（股權(quán)轉(zhuǎn)讓剛完成工商登記后的一天）為基準日，變更為股份有限公司。

孫米娜、孫坤并未歸入公司的控股股東，而未支付資金的董祖琰、朱葉鋒，各自持有公司的股份，均低于5%。且記者并未發(fā)現(xiàn)申報稿有類似《一致行動人》的協(xié)議。

同樣值得注意的是，在完成股份制改革后不久，2015年12月20日，捷眾科技進行增資，每百分之一股權(quán)的增資價格約為255萬元，所以“免費”的代價并不低。

上海一知名會計事務(wù)所一位資深注冊會計師對記者表示，“控股股東、5%以上非控股股東、5%以下股東在減持時是有區(qū)別的，比如，一般情況下，控股股東減持需要提前公告，而5%以下股東減持則不需要公告，也不需要事后提示公告?！?/p>

進一步考慮到受讓人目前身份，某上市公司高管對記者表示，“如果對方是董監(jiān)高，減持都需要提前報。”

上述受讓人中朱葉鋒目前為車間主任，并未出現(xiàn)在董監(jiān)高的名單中。

“高額”壞賬無解釋

除了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，捷眾科技還有一個地方令人不解。2014年至2017年上半年，捷眾科技的壞賬損失分別為560.62萬元、390.05萬元、-12萬元、-94.76萬元，在2016年和2017年上半年該項為負值。

對于壞賬損失，和與其“貌似”的壞賬準備，長江商學院會計學教授張維寧對《國際金融報》表示：“壞賬損失是指，已經(jīng)有確鑿證據(jù)表明確實無法收回。而壞賬準備是指估計可能無法收回的部分，預(yù)先提取的準備。兩者還是有一定區(qū)別的?！?/p>

捷眾科技2014年至2015年扣非后歸母凈利潤為723.1萬元、2099.08萬元。壞賬損失相較公司扣非后歸母凈利潤的比例為77.53%、18.58%。

壞賬損失對于捷眾科技的影響并不小，但記者并未在申報稿中，找到詳細的說明。

另外，捷眾科技2016年和2017年上半年，壞賬損失為負，這可能意味著部分壞賬轉(zhuǎn)回。但記者并未在申報稿中，找到壞賬損失產(chǎn)生原因，以及轉(zhuǎn)回的理由，比如相關(guān)的訴訟、仲裁、協(xié)議或糾紛等。

經(jīng)營性凈流量之“惑”

捷眾科技2014年至2016年，經(jīng)營性凈流量并不理想。

捷眾科技2014年至2017年上半年的營業(yè)利潤分別為3490.79萬元、4030.99萬元、5946.45萬元、2610.11萬元，合計約為1.61億元。

而捷眾科技2014年至2017年上半年的經(jīng)營性凈流量分別為551.20萬元、350.62萬元、2758.05萬元、2842.47萬元。

捷眾科技經(jīng)營性凈流量比營業(yè)利潤的比值分別為15.79%、8.7%、46.38%、108.9%，而這三年半合計值之比為40.44%。

三年半的時間里，捷眾科技經(jīng)營性凈現(xiàn)金流比營業(yè)利潤少9576萬元，而捷眾科技2016年營業(yè)收入僅為2.01億元。

捷眾科技在現(xiàn)金流量分析中，只對2015年經(jīng)營性凈流量進行解釋，而對其他年份，并未進行說明。