周一市場整體殺跌，在此背景下，保險板塊的集體走強，在盤面不振的市況中為市場增添了一抹“亮色”。進(jìn)入10月以來，保險股強勁上漲，其中平安和太保已創(chuàng)年內(nèi)新高，表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，也引發(fā)市場對該板塊后續(xù)行情的一致關(guān)注。分析人士指出，行業(yè)調(diào)研顯示，國內(nèi)保險消費的規(guī)模爆發(fā)和質(zhì)量提升，是保險股走強的核心內(nèi)因。而基于真實市場需求的行業(yè)高增長動力，將為其持續(xù)良好的市場表現(xiàn)提供堅實支撐，結(jié)合陸續(xù)發(fā)布三季報以及年末的資本市場環(huán)境，板塊后市表現(xiàn)也仍值得期待。

保險板塊備受“青睞”

與10月以來大盤的整體“拉鋸”相比，同時期保險板塊的表現(xiàn)堪稱“優(yōu)異”。據(jù)統(tǒng)計，10月以來，在69個主題行業(yè)中，保險指數(shù)以8.14%的漲幅，成為統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)主題行業(yè)中毫無爭議的最大贏家。從昨日行業(yè)內(nèi)個股方面的表現(xiàn)來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，截至收盤行業(yè)中6只成分股全數(shù)實現(xiàn)上漲。其中，新華保險、中國人壽的漲幅超5%，即便是墊底的中國平安也有0.20%的漲幅，這在昨日“跌多漲少”的盤面中，表現(xiàn)已屬相當(dāng)優(yōu)秀。

今年以來，一向堅持價值投資理念的機構(gòu)投資者對上市險企頻拋“橄欖枝”。據(jù)上市險企三季報顯示，除一向“鐘情”板塊的公募基金之外，證金公司、匯金公司仍然是最重要的投資機構(gòu)。以中國平安為例，香港中央結(jié)算(代理人)有限公司、香港中央結(jié)算有限公司在第三季度分別增持了中國平安的H股和A股，持股比例分別從二季末的33.54%、1.78%升至三季末的33.85%、2.19%。

在板塊、熱點頻繁切換，市場情緒“陰晴不定”的市場中，保險板塊的集體走強，其實并非偶然。近日摩根大通發(fā)表的研究報告稱，第三季度中國上市險企盈利復(fù)蘇，主要是由于宏觀環(huán)境有利(長期債券收益率上升和股票市場穩(wěn)定)，以及行業(yè)本身表現(xiàn)強勁(產(chǎn)品組合和債務(wù)儲備結(jié)構(gòu)改善)。而該機構(gòu)也表示，從第三季上市險企的業(yè)績中反映出的行業(yè)基本面支持市場對板塊的重新估值，預(yù)計未來數(shù)季度板塊市場盈利仍會上調(diào)，這也將進(jìn)一步刺激板塊的表現(xiàn)。而從資金方面來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，近5個交易日，在104個申萬二級行業(yè)中僅有15個行業(yè)出現(xiàn)了資金凈流入，而在這15個行業(yè)中保險行業(yè)以近5日凈流入8.74億元位列第三。從昨日的資金流向來看，雖然盤面整體回調(diào)，兩市資金整體凈流出態(tài)勢有所加劇，但從保險板塊仍然呈現(xiàn)的資金流入來看，從一個側(cè)面也反映出了資金對保險板塊的“青睞”。

機構(gòu)看好后市

在昨日市場的整體回調(diào)中，保險板塊的逆勢上漲無疑是盤面中的最大看點。雖然當(dāng)前市場情緒依然不穩(wěn)，后市走向也仍存分歧，但由于行業(yè)“靚麗”的三季報，對板塊的樂觀之聲已成為當(dāng)前多數(shù)機構(gòu)的一致共識。

東吳證券表示，上市保險公司發(fā)布三季報，前三季度業(yè)績?nèi)婕铀僭鲩L，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險歸母凈利潤分別增長98.3%、41.4%、23.8%、5.3%，業(yè)績增速較上半年明顯提升，主要源于投資端持續(xù)發(fā)力+需求端高景氣延續(xù)。而由于投資與需求共振下“靚麗”基本面的延續(xù)，從上市險企三季報來看板塊拐點已全面確立。

針對板塊三季報業(yè)績超市場預(yù)期，中泰證券認(rèn)為，主要為壽險剩余邊際持續(xù)強勁釋放、投資端向好、準(zhǔn)備金因素逐漸出清等多重因素疊加所致。轉(zhuǎn)型保障是保險基本面提升的根本邏輯，隨著消費升級、家庭保障意識覺醒，保障型產(chǎn)品的需求端空間依然較大，保險公司也有充足動力提升保障型產(chǎn)品占比。目前四家保險公司17PEV估值不到1.2倍，估值切換后 18PEV僅1倍左右，估值提升空間仍然較大，繼續(xù)看好保險股長期投資價值。

華創(chuàng)證券表示，從上周四家上市保險公司陸續(xù)發(fā)布三季報中，保費增速、投資收益和凈利潤等均較中報有所改善，對全年業(yè)績構(gòu)成一定支撐。其中，從保費來看，新華保險在三季度改善最為明顯，個險渠道保費增速重回高速增長區(qū)間。而受部分產(chǎn)品停售影響，中國平安和中國太保在保費增速上雖不及中期，但利潤釋放卻顯著加快。而在利潤端中國人壽的表現(xiàn)最為搶眼，投資和賠付的優(yōu)化使其歸屬母公司凈利潤大漲98.3%。展望后市，華創(chuàng)證券樂觀地表示，隨著無風(fēng)險利率的持續(xù)抬升、符合134號文的新產(chǎn)品陸續(xù)上市并順利試銷、保險準(zhǔn)備金釋放以及稅延型養(yǎng)老險即將落地，結(jié)合年末資本市場環(huán)境，保險股在四季度仍存在上漲空間，該機構(gòu)也依然看好四季度保險股的表現(xiàn)機會。