期權(quán)交易已試水

今年4月份，鄭商所白糖期權(quán)正式上市，這是繼豆粕期權(quán)之后的國(guó)內(nèi)第二個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)。與白糖期貨相比，白糖期權(quán)是一種更加靈活多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。企業(yè)可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對(duì)沖掉不想承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，保留可以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益。

“在鄭商所白糖期權(quán)上市前，中糧糖業(yè)已經(jīng)利用美國(guó)洲際交易所（ICE）原糖期貨期權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)內(nèi)鄭商所白糖期權(quán)上市后，中糧糖業(yè)成為首批市場(chǎng)參與者，積極利用期權(quán)開(kāi)展現(xiàn)貨套保。”吳震表示。

在吳震看來(lái)，白糖期權(quán)為中糧糖業(yè)提供了方式多樣、策略靈活的套期保值途徑。期權(quán)的非線(xiàn)性損益特點(diǎn)能夠有效控制套保浮虧，甚至還能增強(qiáng)套保收益。此外，由于期權(quán)的資金使用效率通常高于期貨，利用期權(quán)開(kāi)展套期保值可以降低中糧糖業(yè)的資金占用，而且不會(huì)面臨保證金追加問(wèn)題。

據(jù)介紹，鄭商所白糖期權(quán)上市后，為中糧糖業(yè)參與期貨市場(chǎng)提供了更多的策略選擇，借助白糖期權(quán)，中糧糖業(yè)發(fā)揮現(xiàn)貨市場(chǎng)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，為上游生產(chǎn)企業(yè)和下游消費(fèi)企業(yè)提供了更為多樣化的服務(wù)。

曹永興也表示，鄭商所白糖期權(quán)的上市，為糖企提供了更豐富的套期保值工具。但目前公司參與期權(quán)交易的頭寸較少，對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況影響較小。下一步，公司將加大對(duì)白糖期權(quán)的操作力度，從小單量逐漸提高。