長江商報消息 蹭熱點布局六大產(chǎn)品線樣樣不突出，4.21億虧損漏洞未填補

□本報記者 沈右榮

人像識別、電紙書......漢王科技（002362.SZ）蹭熱點發(fā)力了六大產(chǎn)品線，仍未讓公司擺脫虧損的處境。

三季報顯示，盡管漢王科技當期營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)大幅增長，且2014年以來凈利潤均為正數(shù)，但其未分配利潤仍高達－4.21億元，顯示公司上市7年來依舊處于虧損之中。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上市以來，漢王科技追熱點般布局了電紙書、人臉識別、軌跡產(chǎn)品線、霧霾監(jiān)測等六大產(chǎn)品線，研發(fā)費用也由上市之初的3500萬元增加至去年的5600萬元。但是，公司的每項業(yè)務都不突出。上半年，曾經(jīng)的拳頭產(chǎn)品電紙書的營收貢獻僅占公司總營收的3.05%。

有分析人士向長江商報記者表示，漢王科技產(chǎn)品線較多，分攤至每條線，研發(fā)費用較少。

此外，上市以來，公司未進行再融資，亦未進行過派現(xiàn)。二級市場上，股價一度高竄至175元，如今較頂點跌去了近六成。

昨日下午，漢王科技證券部人士向長江商報記者表示，公司實行集團式管理，各產(chǎn)品線對應有一家子公司負責，目前，人像識別、軌跡產(chǎn)品等增長較快。該人士稱， 六大產(chǎn)品線均是公司看好的，未來仍將繼續(xù)發(fā)力。

扣非凈利年均虧損過億

頂著人工智能光環(huán)的漢王科技，上市7年扣非凈利潤超7億，頗令市場意外。

資料顯示，2010年3月3月，漢王科技在中小板掛牌交易。上市之初，公司主打智能交互為核心的移動互聯(lián)技術(shù)的軟硬件產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)及平臺服務。公司首發(fā)募資11.31億元，發(fā)行價41.90億元，因其主導產(chǎn)品電子書興起，公司較為風光。

二級市場上，股價一路大幅攀升，上市2個月，股價竄至迄今為止的頂點，達到175元，較發(fā)行價上漲了3.18倍。

彼時，公司走的是終端+內(nèi)容發(fā)展模式，其漢王書城為用戶提供內(nèi)容下載服務，再搭載與中移動合作推出G3閱讀器。公司稱，核心技術(shù)保持持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)品創(chuàng)新進展顯著，各項業(yè)務快速發(fā)展，整體營業(yè)收入快速增長，公司整體實力不斷增強。

數(shù)據(jù)顯示，2010年，漢王電子書占據(jù)國內(nèi)市場70%的份額，銷售網(wǎng)絡覆蓋全國，市場占有率行業(yè)第一。

然而，令人大跌眼鏡的是，上市第二年，漢王科技就巨幅變臉，當年虧損4.97億元，同比暴跌665.06%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為－5.17億元。

2012年，公司提供出售子公司扭虧，凈利潤僅有0.12億元，扣非凈利潤則虧損1.11億元。2013年，公司繼續(xù)虧損，扣非凈利潤為－2.15億元，連續(xù)三年虧損。

接下來的兩年，盡管漢王科技成功實現(xiàn)了負轉(zhuǎn)正，但扣非凈利潤依舊虧損。直到去年，公司才真正緩過氣來，凈利潤變?yōu)檎龜?shù)。

長江商報記者初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上市至今年三季度末，公司實現(xiàn)的凈利潤為－5.43億元，扣非凈利潤為－7.06億元，平均每年虧損過億?？傮w而言，截至三季度末，公司的未分配利潤為－4.21億元，這意味著即使扣除所有的收益，公司仍然有如此大的虧損漏洞未填補。

聲稱核心技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先的漢王科技為何業(yè)績?nèi)绱嗽愀猓?/p>

業(yè)內(nèi)人士稱，這與漢王科技不能與時俱進密切相關(guān)。漢王科技是國內(nèi)最早的電子書閱讀器的廠商，其技術(shù)創(chuàng)新實則是舶來品，并無自己研發(fā)的核心技術(shù)。這一市場很快被眾多資本發(fā)現(xiàn)追逐并進行創(chuàng)新，而漢王科技仍抱殘守缺，最終成為市場競爭中的弱者。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，電紙書的營業(yè)收入僅有799.46萬元，占公司的營業(yè)收入僅為3.05%。

追熱點布局主打業(yè)務不明

漢王科技經(jīng)營業(yè)績不理想或與其追熱點布局有一定關(guān)聯(lián)。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市次年巨虧后，漢王科技開始追熱點頻頻進行產(chǎn)業(yè)布局。截至目前，公司擁有六大產(chǎn)品線，分別為人像識別、手寫產(chǎn)品線、OCR產(chǎn)品線、軌跡產(chǎn)品線、空氣智能監(jiān)測治理、電紙書。

漢王科技證券部人士向長江商報記者介紹，漢王科技實行集團式管理，各產(chǎn)品條線對應有一家子公司負責，公司直接管理子公司。目前，這些產(chǎn)品線屬于人工智能范疇。

長江商報記者注意到，除了電紙書漢王科技已經(jīng)淪落，人像識別市場競爭較為激烈，海康威視等行業(yè)龍頭依靠技術(shù)大肆擴張，漢王科技無明顯競爭力。在手寫產(chǎn)品線等領(lǐng)域，漢王科技無法與科大訊飛媲美。至于空氣智能監(jiān)測，漢王科技相繼推出了漢王霾表、漢王空感、漢王模組、漢王凈化等四大業(yè)務，主導產(chǎn)品主要是用于檢測PM值、甲醛檢測、互聯(lián)網(wǎng)控制的空氣凈化器等。

值得一提的是，漢王的霾表等產(chǎn)品主要針對民用市場，今年國家質(zhì)檢總局對網(wǎng)售霾表產(chǎn)品做過抽查，結(jié)果是抽查了30批次樣品，沒一個合格。

發(fā)力了六大領(lǐng)域，但漢王科技的研發(fā)投入增長并不十分明顯。數(shù)據(jù)顯示，2010年，公司的研發(fā)費用為3500萬元，去年為5597萬元，增幅為60%。同期，科大訊飛為9146萬元、7.09億元，增幅高達6.75倍。

業(yè)內(nèi)人士稱，漢王科技擁有6大產(chǎn)品線，分別由六家子公司負責，5597萬元研發(fā)費用分攤下去，一家公司的研發(fā)投入只有1000萬元，相較科大訊飛而言，可稱微不足道。從各家子公司平均發(fā)力看，目前仍未看出其主打方向。

對此，上述漢王科技人士稱，相較科大訊飛等公司而言，公司規(guī)模偏小，從研發(fā)費用與營業(yè)收入占比看，公司占比超12%，在行業(yè)內(nèi)算高的。

資產(chǎn)規(guī)模7年縮小超四成

曾聲稱要做世界500強企業(yè)的漢王科技或只是夢想，公司資產(chǎn)規(guī)模7年縮水超四成。

漢王科技實控人劉迎建曾公開稱，希望在自己退休之前漢王科技可以做到世界500強，如今劉迎建已經(jīng)64歲，其500強之路已經(jīng)漸行漸遠。

今年半年報顯示，漢王科技擁有有效專利705項，其中發(fā)明專利458項，這一數(shù)據(jù)在上市公司中排名靠前。

對此，上述業(yè)內(nèi)人士稱，漢王科技不缺技術(shù)，卻的是企業(yè)家和營銷專家。在其看來，企業(yè)規(guī)模較小時，依靠技術(shù)研發(fā)和小步走模式還能維持，但企業(yè)上市后，在面臨開放的市場和外部競爭激烈環(huán)境時，沒有真正的企業(yè)家與營銷專家，即便擁有技術(shù)也難以轉(zhuǎn)化為競爭力。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，上市之后，盡管漢王科技頻頻進行產(chǎn)業(yè)布局，但公司并未進行再融資，算上銀行借款等間接融資，公司的融資總額僅為14.91億元，其資產(chǎn)負債率也持續(xù)低至20%。此外，行業(yè)中規(guī)模依然偏小，總市值僅有66.65億元。

從資產(chǎn)規(guī)?？矗鲜挟斈甑?，漢王科技的資產(chǎn)總額為18.60億元，而今年三季度末，其資產(chǎn)總額為10.15億元，較7年前縮水了45.43%。從負債來看，三季度末，其負債總額僅為1.48億元，較2010年底的4.40億元減少了近3億元。

一名注冊會計師向長江商報記者表示，雖然漢王科技身處資本市場，但并未發(fā)揮資本市場功能，上市似乎是公司發(fā)展壯大的掣肘，實在令人意外。

針對公司上市之后未再融資尋求擴張，上述漢王科技證券部人士并未正面回答長江商報記者的問題，稱公司目前的產(chǎn)品線均是公司看好的，未來仍會繼續(xù)發(fā)力。