上市險(xiǎn)企前三季度業(yè)績(jī)高增，保費(fèi)端+投資端雙輪驅(qū)動(dòng)核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。前三季度四家上市保險(xiǎn)公司總營(yíng)收1.59萬(wàn)億元，同比增加18.9%，歸母凈利1184.04億元，同比增加28.2%。上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)好于預(yù)期。從收入端來(lái)看，四家險(xiǎn)企前三季度累計(jì)保費(fèi)收入1.25萬(wàn)億元，同比增加22.3%；從投資端看，股債雙雙回暖疊加投資資產(chǎn)規(guī)模小幅上升推動(dòng)投資收益增長(zhǎng)。

前三季業(yè)績(jī)顯著提升

民生證券分析師李鋒指出，從收入端來(lái)看，一是壽險(xiǎn)保費(fèi)高速增長(zhǎng)，二是產(chǎn)險(xiǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，三是非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

結(jié)合三季報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)受影響小于市場(chǎng)預(yù)期。前三季度中國(guó)平安壽險(xiǎn)保費(fèi)收入3819.94億元排名第1，同比增長(zhǎng)29.2%；中國(guó)太保1549.91億元，同比增長(zhǎng)32.1%，增速最快；中國(guó)人壽壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)19.1%；新華保險(xiǎn)保費(fèi)小幅下降3.8%，降幅繼續(xù)收窄。

同時(shí)，前三季度平安產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入1575.07億元，同比提升23.6%，太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入783.72億元，同比提升9.4%。增速方面，平安產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)保費(fèi)增速穩(wěn)定維持在2成以上，太保財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)累計(jì)收入增速持續(xù)提升。

此外，前三季度平安非車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)302.85億元，同比大幅增長(zhǎng)66.4%，太保非車(chē)險(xiǎn)同比增長(zhǎng)16.8%，非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的增速快于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)總體水平。

民生證券周曉萍指出，從投資端來(lái)看，投資收益增幅顯著。前三季度險(xiǎn)企投資凈收益同比增幅顯著，其中中國(guó)平安同比增速達(dá)18.5%，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)分別為16.9%、9.5%、7.6%。主要受益于股債回暖提升險(xiǎn)企投資收益率，險(xiǎn)企投資規(guī)模有所提升。

“投資收益率上行，固收類資產(chǎn)為險(xiǎn)企投資主要標(biāo)的，三季度以來(lái)債市相對(duì)企穩(wěn)且保持高收益率，利于險(xiǎn)企投資創(chuàng)收，同時(shí)權(quán)益市場(chǎng)投資活躍度有所提升，滬深300震蕩上行，股債回暖推動(dòng)投資業(yè)績(jī)。三季報(bào)顯示險(xiǎn)企總投資收益率較二季度有所上升。”周曉萍稱，險(xiǎn)企投資資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比小幅度提升。四家險(xiǎn)企總投資資產(chǎn)達(dá)6.66萬(wàn)億元，較中報(bào)期提升2.0%，其中中國(guó)人壽投資資產(chǎn)規(guī)模2.59萬(wàn)億元，排名第1，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)分別較中報(bào)期提升3.6%、4.2%、1.1%。

未來(lái)行業(yè)景氣度不減

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，134號(hào)文對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響很小，2018年開(kāi)門(mén)紅樂(lè)觀。預(yù)計(jì)2018年上市壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品形態(tài)與預(yù)定利率均不會(huì)發(fā)生明顯變化，134號(hào)文的實(shí)際影響僅是“儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的首次生存金返還延至5年以后”。上市保險(xiǎn)公司的年金險(xiǎn)屬于長(zhǎng)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，并非中短存續(xù)期產(chǎn)品。