長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管如此，雪龍股份對(duì)重要客戶(hù)依賴(lài)較為明顯。

　　報(bào)告期內(nèi)，雪龍股份前五大客戶(hù)貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入比例超過(guò)六成，且逐年上升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年至今年上半年，雪龍股份向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售的收入分別為1.59億元、1.46億元、1.90億元、1.22億元，占當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入的比例為64.91%、65.25%、66.87%、71.39%。

　　上述前五大客戶(hù)中，一汽集團(tuán)長(zhǎng)期位居雪龍股份第一大客戶(hù)之位。報(bào)告期，雪龍股份向其銷(xiāo)售的收入占比分別為36.09%、33.47%、41.94%、43.27%，占比較高。

　　雪龍股份解釋?zhuān)究蛻?hù)集中度高主要是公司下游行業(yè)集中度較高所致。公司亦坦承，如果因產(chǎn)品質(zhì)量等原因不能持續(xù)與一汽集團(tuán)保持良好的合作關(guān)系，或者一汽集團(tuán)自身出現(xiàn)重大變化，將會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大不利影響。

　　此外，雪龍股份稱(chēng)其有強(qiáng)大的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，但從其研發(fā)投入看，并沒(méi)有持續(xù)高投入的資金支持。

　　報(bào)告期內(nèi)，雪龍股份研發(fā)投入分別為1084.72萬(wàn)元、1079.96萬(wàn)元、1147.67萬(wàn)元、591.47萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為4.42%、4.84%、4.04%、3.47%。

　　總資產(chǎn)縮水，毛利率大幅高于同行

　　償債能力低于行業(yè)平均水平或是雪龍股份闖關(guān)的絆腳石。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，雪龍股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定。2013年至今年上半年，雪龍股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.42億元、2.46億元、2.23億元、2.84億元、1.71億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.58億元、0.75億元、0.48億元、0.67億元、0.57億元。

　　此外，公司的總資產(chǎn)也在縮水。同期，其總資產(chǎn)分別為4.76億元、4億元、4.52億元、3.64億元、4.52億元。目前的資產(chǎn)總額較2013年底縮水了0.24億元。

　　然而，雪龍股份的毛利率卻大幅高于行業(yè)平均水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期，雪龍股份的綜合毛利率為57.25%、56.96%、58.28%、61.99%，逐年上升，同業(yè)可比上市公司均值為45.96%、43.17%、43.20%、47.34%。

　　對(duì)此，雪龍股份解釋?zhuān)井a(chǎn)品是發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻系統(tǒng)關(guān)鍵零部件，具有定制化、差異化特點(diǎn)。此外，公司打通了模具制造、塑料改性等生產(chǎn)流程的各個(gè)環(huán)節(jié)，具有良好的成本控制能力，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)也拓寬了自身利潤(rùn)空間。