莫為浮云遮望眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。短期的市場(chǎng)波動(dòng)并不會(huì)影響港股整體向上的大趨勢(shì)。只要核心優(yōu)勢(shì)不改，港股保持慢牛行情就仍將是大概率事件。

今年以來(lái)，港股可謂氣勢(shì)如虹。

前10個(gè)月，恒指累計(jì)上漲近30%，領(lǐng)跑全球各大股指，10月份更是接連刷新近10年歷史新高。

不過(guò)，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，大多數(shù)人更關(guān)心的可能是：港股漲了這么多，還能繼續(xù)漲嗎？

（一）

回答這個(gè)問(wèn)題之前，有必要先理清這波港股上漲的核心邏輯。

從本質(zhì)上來(lái)看，本輪港股行情屬于超跌后的估值修復(fù)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于企業(yè)盈利改善。

2015年下半年到2016年2月，由于股災(zāi)、匯改等風(fēng)險(xiǎn)因素疊加，海外資金出現(xiàn)恐慌性拋售，將港股砸出歷史性“地板價(jià)”。從2016年二季度起，隨著海外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期漸穩(wěn)，加之深港通及時(shí)開(kāi)通，在海內(nèi)外資金的共同推動(dòng)下，港股走出本輪估值修復(fù)行情。

但與一般不可持續(xù)的超跌反彈不同，本輪港股反彈的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于企業(yè)盈利改善。興業(yè)證券認(rèn)為，今年港股大牛市是盈利驅(qū)動(dòng)的行情，盈利增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了指數(shù)漲幅的60%，龍頭公司盈利確立上行新周期為港股大牛市提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

（二）

莫為浮云遮望眼，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。

10月下旬，港股增長(zhǎng)略顯乏力。海通證券指出，這是由于美聯(lián)儲(chǔ)縮表帶來(lái)的短期市場(chǎng)情緒波動(dòng)，不止港股，全球股市均出現(xiàn)了一定程度的震蕩調(diào)整。興業(yè)證券指出，由于政策誤解和海外事件的影響，市場(chǎng)恐高情緒引發(fā)了前期獲利盤回吐，造成市場(chǎng)波動(dòng)。

不過(guò)，情緒的短期波動(dòng)，并不會(huì)改變港股慢牛的大格局。因?yàn)椋据喩蠞q的核心邏輯依然成立，港股基本面強(qiáng)勁支撐與低估值的上升動(dòng)力仍未改變。

中報(bào)業(yè)績(jī)近7年最佳

截至10月31日，根據(jù)已披露中報(bào)的1645家企業(yè)測(cè)算，2017年港股中報(bào)凈利潤(rùn)同比增速16.98%，比上年年報(bào)提升18.8個(gè)百分點(diǎn)，為近7年最佳水平。在盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)下，投資者對(duì)明年的業(yè)績(jī)展望信心上升。亮眼的中報(bào)數(shù)據(jù)，預(yù)示著港股上市公司盈利已徹底扭轉(zhuǎn)了2009年以來(lái)持續(xù)下降的局面，開(kāi)始新一輪上行。