港股仍是全球估值洼地

雖然港股今年以來漲勢喜人，但橫向?qū)Ρ热颍酃傻腜E（TTM）仍然最低。興業(yè)證券也認(rèn)為，基于當(dāng)前全球估值比較和流動(dòng)性環(huán)境，港股依然便宜，安全邊際高，下行空間有限。

　　震蕩不減資金流入熱情

雖然10月以來港股市場震蕩調(diào)整，但港股通每日仍維持凈流入，全月累計(jì)凈流入335億元。10月19日，港股出現(xiàn)大幅下跌，港股通卻呈現(xiàn)加速買入態(tài)勢，當(dāng)日港股通凈流入19.92億元，體現(xiàn)出內(nèi)資對于中國龍頭公司基本面的信心。11月開門之際，港股通繼續(xù)保持凈流入，僅僅2天時(shí)間已流入27.82億元。

港股仍有較大增量資金空間

對于出海意愿強(qiáng)烈的境內(nèi)資金來說，港股是海外配置的首選。而目前的政策環(huán)境下，港股通更是大部分境內(nèi)機(jī)構(gòu)規(guī)模配置海外資產(chǎn)的唯一通道。對于曾超低配人民幣資產(chǎn)海外資金來說，港股是其配置中國資產(chǎn)的主要方向。目前海外資金對中國資產(chǎn)的配置比例正在逐步提升，但就當(dāng)前的比例與MSCI的權(quán)重來說，未來仍有較大提升空間。

（三）

28000點(diǎn)之后，港股投資機(jī)會(huì)在哪？

港股市場有一個(gè)獨(dú)有的投資機(jī)會(huì)，成長股估值折價(jià)。在A股市場，成長股往往擁有較高溢價(jià)。而在港股市場，由于占主導(dǎo)地位的國際資金對中資企業(yè)基本面不熟悉、研究深度不夠，往往只給高確定性公司以估值溢價(jià)，形成了成長股較A股大幅折價(jià)的局面，但同時(shí)也給更為熟悉中資股的內(nèi)地機(jī)構(gòu)帶來了難得的投資機(jī)遇。

經(jīng)過一輪估值修復(fù)，對于未來，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可能更多會(huì)出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性行情，而港股中的優(yōu)質(zhì)成長股或許會(huì)有更好表現(xiàn)。事實(shí)上，一些嗅覺靈敏的資金早已開始行動(dòng)了。

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，最新的內(nèi)地資金持有港股市值排名前三十標(biāo)的名單中，出現(xiàn)了瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技這兩只蘋果概念股“新面孔”。除此之外，部分新晉港股通標(biāo)的如金斯瑞生物科技、丘鈦科技等也開始受到內(nèi)地資金青睞，持股市值從零開始猛增。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)崛起，在港股通及將要開通的香港創(chuàng)業(yè)板影響下，成長股的估值水平、投資氛圍均有望得到提高和加強(qiáng)。當(dāng)下的調(diào)整階段，或許正是潛伏成長港股的最佳時(shí)機(jī)。