□本報實習記者 王蕊

三季度貨幣基金規(guī)模再創(chuàng)新高，達6.31萬億元，同比增加23.48%。然而，自10月份基金流動性新規(guī)正式實施以來，新基金發(fā)行量明顯減少，尤其是貨幣基金難覓蹤影。分析人士指出，盡管貨幣型基金優(yōu)勢仍存，但隨著收益率下降、規(guī)模約束增強、管理難度加大等，未來規(guī)模增長速度將放緩。短期來看，貨幣型基金收益率仍有吸引力，但預計長期將回歸本質(zhì)，合理發(fā)展。

最后的擴容盛宴

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，截至2017年9月30日，全市場貨幣市場基金共計347只，總規(guī)模達6.31萬億元。對比二季度的5.11萬億元，同比增長23.48%，單季規(guī)模凈增1.2萬億元，創(chuàng)下2015年三季度以來的新高。貨幣型基金三季度新發(fā)行26只（按基金成立日算），發(fā)行份額為442.08億份，相比于二季度的244.62億份，發(fā)行份額大幅上升，顯示在當前市場環(huán)境下，貨幣型基金更受市場青睞。

而根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月6日，貨幣型基金規(guī)模為6.35億元，與三季度末的數(shù)據(jù)基本相當。事實上，今年貨幣型基金規(guī)模擴張主要集中在6月和9月，單月分別跳躍式增長11976億元和10837億元。

進入10月以后，受基金流動性新規(guī)影響，新基金發(fā)行量明顯減少，貨幣型基金難覓蹤影。根據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前在發(fā)基金共有138只（不同份額分開計算），其中股票型基金11只、混合型基金99只、QDII基金4只、債券型基金23只、另類投資基金1只，并無今年以來持續(xù)火熱的貨幣型基金。招商證券表示，貨幣型基金新增份額占比出現(xiàn)銳減，與流動性風險管理新規(guī)的遏制有關，后續(xù)貨幣型基金發(fā)行亦會遭此掣肘，貨幣型基金規(guī)模增長一枝獨秀的境況或難再現(xiàn)。

分析三季度貨幣型基金規(guī)模增長“最后的狂歡”，中金公司分析員認為，聯(lián)系當下市場環(huán)境，貨幣基金三季度末的快速增長，或因去杠桿背景下短端利率高企，表內(nèi)資金在利差作用下進一步表外化，對應商業(yè)銀行的普通存款增長相對乏力；而銀行表內(nèi)資金在貨幣基金流動性好、攤余成本法下類保本、收益率高且免稅等特性吸引之下，疊加擔憂監(jiān)管收緊，趕在新規(guī)落實前加大對貨幣型基金的增持力度。