近期市場風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，以消費(fèi)白馬、優(yōu)質(zhì)成長為代表的績優(yōu)股逆勢走強(qiáng)，更成為昨日引領(lǐng)盤面向上的“急先鋒”。從本輪市場走強(qiáng)動(dòng)力、歷史走勢對比綜合分析，后續(xù)其依然有望成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

本輪市場上漲的主要?jiǎng)恿碜陨鲜泄居芰Α⑿实奶嵘?，從上市公司三季?bào)情況看，此種進(jìn)程仍在繼續(xù)。當(dāng)前A股上市公司盈利增速維持在20%，支持市場上漲的動(dòng)力依然穩(wěn)健。因此，本輪調(diào)整應(yīng)是攀升途中的正常波動(dòng)，市場走勢由盈利推動(dòng)、風(fēng)格因盈利分化的局面仍未改變。此外，由于本次市場調(diào)整的促發(fā)因素、市場環(huán)境與今年二季度較為相似，可與彼時(shí)市場走勢作為參考，輔助判斷本輪調(diào)整的特征。而在今年4月-5月市場調(diào)整過程中，申萬28個(gè)一級行業(yè)全部下跌，但業(yè)績、估值表現(xiàn)占優(yōu)的家用電器、非銀金融、銀行、食品飲料的整體跌幅卻在5%以內(nèi)，反觀基本面表現(xiàn)一般的國防軍工、農(nóng)林牧漁等板塊的跌幅則均超過了13%，從這一角度來看，價(jià)值股的抗跌、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯更佳。

而上周市場走弱主要源自以下三個(gè)方面的因素。首先，此前市場中金融、消費(fèi)、周期板塊輪動(dòng)走強(qiáng)的節(jié)奏被打亂后，尤其是由于周期股自9月下旬以來表現(xiàn)疲弱，市場資金加速向消費(fèi)板塊積聚，市場整體“賺錢效應(yīng)”出現(xiàn)回落。其次，指數(shù)連續(xù)上漲后技術(shù)面也確實(shí)存在一定的回調(diào)壓力需要釋放。本輪反彈自5月開始，到10月27日，中小板、滬深300等指數(shù)的漲幅均超過了20%，積累了較大的調(diào)整壓力。最后，由于近期市場波動(dòng)劇烈，無風(fēng)險(xiǎn)利率水平上升，資金面更為明顯的債市率先走弱，并將壓力傳遞給了A股市場，成為市場調(diào)整的直接促發(fā)因素。

綜上所述，在市場上漲動(dòng)力未變、風(fēng)格有望延續(xù)的情況下，消費(fèi)白馬、優(yōu)質(zhì)成長、大金融等在業(yè)績、估值方面占據(jù)優(yōu)勢的板塊，有望繼續(xù)得到資金的青睞，即使出現(xiàn)波動(dòng)，其防御性也有優(yōu)勢。