今年前9月凈利下滑近四成，年內(nèi)股價跌幅超五成

　　□本報記者 沈右榮

　　曾經(jīng)的明星企業(yè)網(wǎng)宿科技(300017.SZ)已逐漸淪為資本的棄子。11月5日晚間，網(wǎng)宿科技公告稱，公司4名高管將在未來3個月實(shí)施減持操作，合計減持占比不超過0.444%。

　　實(shí)際上，實(shí)施減持的遠(yuǎn)不止上述4名高管。前幾天，公司的實(shí)控人陳寶珍也披露了不超過3616.72萬股的減持計劃。在今年9月，陳寶珍已經(jīng)減持880萬股。

　　除了高管集體減持外，曾經(jīng)蜂擁而至的機(jī)構(gòu)也瘋狂出逃。三季報顯示，公司的機(jī)構(gòu)股東有23家，相較去年底的266家，少了九成多。最典型的是，知名QFII比爾·蓋茨基金去年底位列第八大股東，今年二季度就已從前十大流通股東中消失。

　　高管、機(jī)構(gòu)的“出逃”或許與網(wǎng)宿科技的經(jīng)營業(yè)績密切相關(guān)。

　　長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷幾年高速發(fā)展后，從2015年起開始增速放緩。今年前9個月，網(wǎng)宿科技的凈利潤為5.72億元，同比增幅為-37.52%。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，從去年下半年開始，以BAT為代表的新興CDN玩家涌入后，市場競爭異常激烈，產(chǎn)品價格大幅下滑，侵蝕了網(wǎng)宿科技的利潤。在其看來，網(wǎng)宿科技還將面臨盈利能力挑戰(zhàn)。

　　實(shí)控人高管“賽跑式”減持套現(xiàn)

　　11月5日晚，網(wǎng)宿科技發(fā)布董事、高管減持計劃公告，稱公司副總裁儲敏健、黃莎琳，副總裁、財務(wù)總監(jiān)肖蒨，董事、副總裁、董事會秘書周麗萍等4人將在自公告起15日后至3個月內(nèi)，擬采取集中競價方式合計減持不超1068.84萬股，占總股本的0.444%。目前，4名高管合計持有網(wǎng)宿科技4275.38萬股，占公司總股本的1.77%。儲敏健、周麗萍所持股份為網(wǎng)宿科技上市之前發(fā)行的股份，肖蒨、黃莎琳所持股份來源于公司實(shí)施的股權(quán)激勵計劃所獲授的股份。

　　公告還披露了4人減持原因，儲敏健、周麗萍系個人資金需求，肖蒨、黃莎琳是為了繳納期權(quán)行權(quán)稅款。

　　其實(shí)，上述4名高管減持只是網(wǎng)宿科技高管減持現(xiàn)象的冰山一角。

　　長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2009年10月上市的網(wǎng)宿科技，在限售股解禁后，就有儲敏健、周麗萍、黃琪、岳青、路慶暉、劉成彥等多名高管減持。除了高管本人，高管的親屬也進(jìn)行了減持操作。2010年至今，網(wǎng)宿科技的高管掀起了7輪減持高峰，其中，2013年的減持就有28次之多。目前，網(wǎng)宿科技有14名董監(jiān)高，上市以來超過一半的董監(jiān)高及其親屬進(jìn)行了減持操作。

　　不僅是高管頻頻減持，網(wǎng)宿科技的實(shí)控人也不斷上演減持套現(xiàn)大戲。

　　網(wǎng)宿科技的實(shí)控人為陳寶珍，與公司董事長、總裁劉成彥系一致行動人。陳持有公司4.37億股，占總股本的18.11%。10月31日，網(wǎng)宿科技公告稱，陳寶珍擬在未來是3個月內(nèi)減持3616.72萬股，占公司總股本的1.5%。其中，通過集中競價交易方式減持不超過0.5%，通過大宗交易方式減持不超過1%。

　　長江商報記者注意到，就在一個月前的9月13日，陳寶珍減持了880萬股，套現(xiàn)9944萬元。當(dāng)月22日、23日，劉成彥分別減持645萬股、240萬股，共計套現(xiàn)1.45億元。二人合計套現(xiàn)2.40億元。

　　超九成機(jī)構(gòu)大撤退

　　高管賽跑式減持，機(jī)構(gòu)也是大規(guī)模撤退。

　　網(wǎng)宿科技主營軟件和信息服務(wù)等，曾是市場上的明星企業(yè)，因其經(jīng)營業(yè)績頗為亮麗，備受機(jī)構(gòu)追捧。

　　長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，2011年至2014年是網(wǎng)宿科技高速發(fā)展期，經(jīng)營業(yè)績非?？捎^。伴隨著經(jīng)營業(yè)績的快速成長，眾多機(jī)構(gòu)競相進(jìn)駐，公司股價也在此期間增長10余倍。

　　長江商報記者查詢到，截至去年底，共有266家機(jī)構(gòu)持股網(wǎng)宿科技，其中，基金持股9096.68萬股，占流通股的17.45%。今年一季度，機(jī)構(gòu)進(jìn)行了減持操作，但在二季度有超百家機(jī)構(gòu)進(jìn)入。到了三季度末，僅有23家機(jī)構(gòu)持股，其中，基金持股3311.66 萬股。此外，去年底社?；鸪钟芯W(wǎng)宿科技638.80萬股，占流通股的1.23%。從今年一季度開始，社保不再持股。

　　機(jī)構(gòu)大撤退，在知名QFII比爾·蓋茨基金身上表現(xiàn)得最為明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年一季度，QFII比爾·蓋茨基金進(jìn)入網(wǎng)宿科技，買入了704.65萬股，成為網(wǎng)宿科技的第十大股東。去年年報顯示， 在三季度增持102.65萬股后，該基金合計持股783.12萬股，占總股本的0.98%，躋身網(wǎng)宿科技第八大股東。但是，從今年一季度開始，該基金開始減持網(wǎng)宿科技，共計減持411萬股。至今年二季度，該基金已在網(wǎng)宿科技前十大流通股東名單中消失。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，上述機(jī)構(gòu)出逃可謂洶涌。今年3月13日，網(wǎng)宿科技推出每10股轉(zhuǎn)增20股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2.50元(含稅)的高送轉(zhuǎn)，同時，公司還披露了實(shí)控人減持計劃。兩條消息傳導(dǎo)至二級市場的是機(jī)構(gòu)密集拋盤、股價大幅下跌。

　　3月14日，網(wǎng)宿科技股價一字跌停，成交高達(dá)47.96億元，創(chuàng)多年新高。龍虎榜顯示，賣出額最大的前5名的營業(yè)部席位中，3家為機(jī)構(gòu)專用席位，1家為深股通專用席位，全天累計賣出12億元，同時買入前5名營業(yè)部席位合計僅1.74億元。

　　長江商報記者初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日收盤，網(wǎng)宿科技股價年內(nèi)跌幅高達(dá)51.20%。

　　綜合毛利率三年下降超10%

　　機(jī)構(gòu)和高管的密集出逃，或是對網(wǎng)宿科技持續(xù)盈利能力的不看好。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2015年以來，網(wǎng)宿科技的經(jīng)營業(yè)績開始走下坡路。2015年至今年三季度末，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入29.32億元、44.66億元、37.97億元，同比增幅為53.43%、51.67%、17.84%，增幅在不斷下滑。同期凈利潤為8.31億元、12.50億元、5.72億元，同比增幅為71.87%、50.41%、-37.53%，增幅大幅下滑。今年半年報顯示，凈利潤為4.16億元，同比增幅為-29%，對比發(fā)現(xiàn)，三季度的凈利潤僅為1.56億元。

　　經(jīng)營業(yè)績大滑坡與網(wǎng)宿科技的綜合毛利不斷下降密切相關(guān)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年至今年9月底，網(wǎng)宿科技的綜合毛利率分別為44.76%、41.97%、34.04%，不到3年時間降低了10.72%，今年以來降低了7.93%。

　　據(jù)了解，近年來國家從戰(zhàn)略層面支持寬帶高速網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，視頻業(yè)務(wù)快速崛起提升數(shù)據(jù)帶寬需求，使得國內(nèi)整個CDN行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，原本盈利能力領(lǐng)先的網(wǎng)宿科技經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹未蠓禄?

　　業(yè)內(nèi)人士稱，網(wǎng)宿科技的綜合毛利率及經(jīng)營業(yè)績下滑與市場競爭加劇相關(guān)。

　　公開信息顯示，從去年四季度開始，以BAT為代表的新興CDN玩家爭相涌入，大舉爭奪市場，引發(fā)激烈競爭，CDN服務(wù)價格水平持續(xù)下滑長。今年上半年，CDN價格戰(zhàn)愈演愈烈，今年3月，阿里云宣布CDN開始新一輪大幅降價，降幅最高可達(dá)35%。

　　“以BAT為代表的大佬資本實(shí)力雄厚，在搶奪市場時幾乎不計成本，這讓業(yè)內(nèi)很多企業(yè)受到?jīng)_擊?！弊蛲?，一投行人士向長江商報記者表示，資本大佬產(chǎn)業(yè)眾多，協(xié)同效應(yīng)明顯。在其看來，網(wǎng)宿科技實(shí)控人及高管密集減持，也將影響公司的正常經(jīng)營及信心，如果公司不能及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)對，將使得其處理不利地位。