自2014年打破單邊升值走勢后，人民幣兌美元匯率一到第四季度就跌，且跌幅不小。進入2017年，人民幣對美元匯率重新展現(xiàn)升值勢頭，目前基本鎖定年度升值，唯一的不確定性就在于，四季度人民幣匯率將如何走，今年人民幣能否打破四季度“魔咒”？

分析人士指出，近期美元相對平穩(wěn)的表現(xiàn)為人民幣匯率持穩(wěn)創(chuàng)造較好的外部條件，外匯儲備數(shù)據(jù)變化透露的資本流動信息也支持人民幣匯率保持總體穩(wěn)定。當前資本外流壓力已顯著緩解，人民幣匯率總體持穩(wěn)的態(tài)勢更趨鞏固；市場對美元后市分歧加大，后續(xù)人民幣兌美元雙邊匯率波動可能增加，即便不能出現(xiàn)升值，也有望成為近幾年貶值最少的一個四季度。

四季度易跌難漲

過去三年的數(shù)據(jù)顯示，四季度人民幣匯率“最難將息”。

觀察銀行間外匯市場人民幣即期匯率走勢，自從2014年打破前期對美元單邊升值趨勢，人民幣兌美元匯率一到第四季度就跌，且跌幅不小。2014至2016年間每個四季度，人民幣兌美元即期匯率分別下跌1.05%、2.15%、4.19%。其中，2016年四季度，人民幣對美元出現(xiàn)快速貶值，匯價最低跌至6.9666元，幾近跌破7元關口，至今仍是匯改之后對美元貶值幅度最大、對美元匯價最低的一個季度。

分析認為，過去幾年，四季度人民幣匯率易跌難漲，既受到季節(jié)性外匯供求變化影響，更與匯價階段性運行趨勢有關。一方面，四季度企業(yè)正常用匯需求較大，加上每年初個人購匯額度將重置，一些企業(yè)和個人因擔心年初個人集中購匯將打壓本幣價格，造成匯兌損失，部分購匯需求可能會在四季度提前釋放，邊際上也加大了季節(jié)性的外匯供求壓力。結售匯數(shù)據(jù)就顯示，四季度銀行代客結售匯更容易出現(xiàn)逆差，即便是在2014年以前，年底幾個月，代客結售匯順差規(guī)模也經(jīng)常比平均值低一些。另一方面，過去幾年，人民幣對美元總體處于貶值格局，各季度出現(xiàn)貶值的概率其實都不小，比如2016年，全年只有第一季度人民幣對美元小幅升值，2015年也是如此。