過去兩個(gè)月，美元指數(shù)從年中低位反彈的很重要的原因，一是市場(chǎng)重新評(píng)估年底美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性；二是特朗普政府在稅改上取得一定進(jìn)展。當(dāng)前美元所處的境地是，前期反彈已對(duì)年底美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性及現(xiàn)有稅改進(jìn)展進(jìn)行了充分定價(jià)，繼續(xù)上漲或需要進(jìn)一步的利好推動(dòng)，但稅改前景尚不明朗，未來可能出現(xiàn)的“預(yù)期差”，增添了美元走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。

興業(yè)研究認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席人選塵埃落定，年底美聯(lián)儲(chǔ)加息充分定價(jià)，特朗普稅改的推進(jìn)成為近期美元走勢(shì)的主導(dǎo)因素。當(dāng)前稅改進(jìn)入起草、修改和審議的關(guān)鍵階段，利多和利空信息將交織頻繁出現(xiàn)，美元指數(shù)的波動(dòng)會(huì)較大。

上周美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)稅改法案細(xì)則出臺(tái)。中信建投證券分析師認(rèn)為，新版稅改計(jì)劃更加務(wù)實(shí)，但規(guī)模也相應(yīng)縮水，有些低于市場(chǎng)的預(yù)期。盡管特朗普希望法案能在年內(nèi)通過，但目前看，其推進(jìn)仍存變數(shù)。預(yù)計(jì)稅改法案在年內(nèi)通過的難度較大，還需要更多細(xì)節(jié)信息判斷。

分析人士認(rèn)為，經(jīng)過上半年調(diào)整，美元未必會(huì)再度大幅走弱，但當(dāng)前缺增量利好的情況也比較突出，進(jìn)一步上行動(dòng)力可能不足。人民幣兌美元匯率走勢(shì)面臨的外部擾動(dòng)不會(huì)太大。

總的來看，受美元波動(dòng)及季節(jié)性購(gòu)匯因素影響，四季度人民幣兌美元匯率仍存在一定不確定性，但貶值風(fēng)險(xiǎn)不大，即便不能出現(xiàn)升值，也有望成為近幾年貶值幅度最小的一個(gè)四季度。