該人士舉例道，例如某產(chǎn)品剩余產(chǎn)品份額為五萬(wàn)份，管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為0.3%、0.1%，每天收取的就是50000×（0.3%+0.1%）/365，也就是0.55元，0.55元再除以五萬(wàn)份額，對(duì)凈值的影響可以說(shuō)是忽略不計(jì)的。

“除了投資的原因想不出為什么跌那么快，管理費(fèi)只會(huì)讓基金凈值很緩慢的往下跌，這種下跌基本一兩周才會(huì)在凈值上有所體現(xiàn)?！鄙鲜霎a(chǎn)品部人士進(jìn)一步補(bǔ)充道，“除非還有別的費(fèi)用結(jié)算等，具體就要看基金之前的投資情況了了，外人也只能猜測(cè)?！?/p>

而根據(jù)基金季報(bào)顯示，截至三季度末新沃鑫禧債券配置倉(cāng)位為98.34%。在投資者結(jié)構(gòu)上，一家機(jī)構(gòu)對(duì)其持有份額為9.98億份，占比達(dá)到99.998%。因此也有市場(chǎng)分析人士揣測(cè)，最近債市表現(xiàn)不佳，或有可能是因?yàn)榇箢~贖回，基金經(jīng)理連續(xù)拋售債券，而因?yàn)榛鹨?guī)模較小，故或放大了基金持倉(cāng)債券帶來(lái)的波動(dòng)。

滬上一位基金經(jīng)理分析，這或跟久期、杠杠率等相關(guān)?！斑@只基金有可能久期較長(zhǎng)，那么在債市下跌的時(shí)候，杠桿和久期越高，受傷程度就越大。目前對(duì)監(jiān)管層對(duì)普通債券型基金140%的杠桿率監(jiān)管得比較嚴(yán)格，即便偶爾過(guò)高，基金經(jīng)理也大多會(huì)在10個(gè)工作日之內(nèi)調(diào)整過(guò)來(lái)，杠桿率的因素相對(duì)小一些，不過(guò)也說(shuō)不準(zhǔn)。有可能是久期、杠桿以及債市下跌中的某一方面引起的，也有可能是其中幾個(gè)因素疊加的后果?！?/p>

建議回避機(jī)構(gòu)持有高度集中的基金

一位業(yè)內(nèi)人士表示，自去年委外資金大舉進(jìn)入公募基金后，機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品越來(lái)越多，而隨著今年監(jiān)管趨勢(shì)趨嚴(yán)、基礎(chǔ)市場(chǎng)變化等，委外基金遭受大資金撤離的情況越來(lái)越多，在此背景下，基金凈值暴漲暴跌的情況也多有發(fā)生。

“對(duì)于穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論暴漲還是暴跌，都不是件好事。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)大額贖回之后，基金規(guī)模急劇下降，不少僅剩下幾百萬(wàn)元或者幾十萬(wàn)資金，不易于基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)操作。同時(shí)，基金市場(chǎng)上散戶和機(jī)構(gòu)之間往往信息不對(duì)稱，個(gè)人投資者更容易吃虧?！?/p>

該人士進(jìn)一步指出，“3.17新規(guī)”明確規(guī)定了委外定制基金需采取封閉運(yùn)作（或定期開放運(yùn)作）、發(fā)起式基金形式等模式；若不是委外定制基金，單一持有人占比不可超過(guò)50%。

在該人士看來(lái)，這對(duì)投資者避雷起到很大作用，不過(guò)依然有一些公司會(huì)采取拼單的方式規(guī)避新規(guī)，使單一機(jī)構(gòu)投資者比例不超過(guò)50%，從而可以采取普通公募基金的形式，向個(gè)人投資者公開發(fā)售。“對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，這類“疑似定制”基金由于單一機(jī)構(gòu)持有占比較高，一旦發(fā)生巨額贖回，對(duì)基金凈值將產(chǎn)生較大波動(dòng)，故投資者在選擇基金時(shí)，應(yīng)該認(rèn)真翻閱招募說(shuō)明書，以及基金合同和定期報(bào)告中投資者占比的情況，最好回避機(jī)構(gòu)持有高度集中的產(chǎn)品?！?/p>