中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：第十七屆發(fā)審委定于2017年11月10日召開2017年第38次發(fā)行審核委員會工作會議,審核河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司(下稱養(yǎng)元智匯)的首發(fā)申請。據(jù)了解，這是養(yǎng)元智匯第四次向IPO發(fā)起沖擊。養(yǎng)元智匯本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為國信證券。

養(yǎng)元智匯主營業(yè)務(wù)為以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)2017年10月27日公布的最新招股書，養(yǎng)元智匯擬在上交所公開發(fā)行人民幣普通股不超過5,500萬股，占發(fā)行后公司總股份的10%，擬募集資金326,567.20萬元。其中289,967.2萬元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及市場開發(fā)項目，36,600萬元用于衡水總部年產(chǎn)20萬噸營養(yǎng)型植物蛋白飲料項目。

營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及市場開發(fā)項目具體投資構(gòu)成為：189,500萬元用于品牌建設(shè)，91,567.20萬元用于商超渠道建設(shè)，8,900萬元用于辦事處建設(shè)。品牌建設(shè)投資計劃為：159,700萬元用于電視廣告，29,800萬元用于其他媒體營銷。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯營業(yè)收入分別為82.62億元、91.17億元、89億元、36.66億元；同比增幅分別為11.17%、10.35%、-2.38%、-9.03%;凈利潤分別為18.31億元、26.2億元、27.41億元、10億元。同比增幅分別為15.70%、43.13%、4.61%、-23.08%。

數(shù)據(jù)可見，2014年、2015年養(yǎng)元智匯經(jīng)營業(yè)績增長，但2016年營收顯現(xiàn)下滑拐點，2016年營收同比下滑2.38%，今年上半年同比下滑9.03%。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷商家數(shù)分別為207家、131家、181家、211家;新增經(jīng)銷商家數(shù)分別為238家、232家、226家、138家。

由上可知，2014年-2016年，養(yǎng)元智匯新增經(jīng)銷商家數(shù)均多于退出經(jīng)銷商家數(shù)，但今年上半年，這一增勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)。上半年養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷商家數(shù)首次多于新增經(jīng)銷商家數(shù)，退出數(shù)較新增數(shù)多出73家。

2014年-2017年，養(yǎng)元智匯共計向股東分紅45億元。

截止今年上半年末，養(yǎng)元智匯銀行理財產(chǎn)品投資額逾47億元。

證監(jiān)會在反饋意見中指出，發(fā)行人簽訂大量銀行理財合同、其他投資合同，要求保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師進(jìn)一步論證發(fā)行人募資必要性。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就上述問題采訪養(yǎng)元智匯董秘辦，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

　　2016年營收現(xiàn)下滑拐點上半年凈利下滑23%

養(yǎng)元智匯的第一大股東和實際控制人是姚奎章。

姚奎章直接持有公司股份115,608,703股，持股比例為23.36%，并擔(dān)任公司董事長。同時，姚奎章也是直接持有公司100,950,000股、持股比例為20.39%的第二大股東——雅智順投資有限公司的第一大股東，直接持有雅智順出資34,871,857元，出資比例為34.87%，并擔(dān)任其執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，是對雅智順存在重大影響的關(guān)聯(lián)方，與其存在一致行動關(guān)系;姚奎章通過雅智順間接持有公司股份35,203,140股。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯營業(yè)收入分別為82.62億元、91.17億元、89億元、36.66億元；同比增幅分別為11.17%、10.35%、-2.38%、-9.03%;凈利潤分別為18.31億元、26.2億元、27.41億元、10億元。同比增幅分別為15.70%、43.13%、4.61%、-23.08%。

數(shù)據(jù)可見，2014年、2015年養(yǎng)元智匯經(jīng)營業(yè)績增長，但2016年養(yǎng)元智匯營收顯現(xiàn)下滑拐點，2016年營收同比下滑2.38%，今年上半年同比下滑9.03%。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%。

養(yǎng)元智匯招股書指出，2017年，公司業(yè)績下降的主要原因是，目前我國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型期，植物蛋白飲料的市場競爭也在不斷加劇，產(chǎn)品包裝材料易拉罐價格有所上升,以及本行業(yè)春節(jié)銷售旺季的銷售隨著春節(jié)時間早晚不同而影響銷售跨年度分布的季節(jié)性特征;從長期看，在公司銷售市場的廣度、深度都得到挖潛、市場占有率不斷提高的情況下可拓展的市場空間相對縮小，以及公司營業(yè)收入、凈利潤基數(shù)不斷增大，公司經(jīng)營業(yè)績存在下降的風(fēng)險。

　　退出經(jīng)銷商首次多于新增經(jīng)銷商

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷商家數(shù)分別為207家、131家、181家、211家;新增經(jīng)銷商家數(shù)分別為238家、232家、226家、138家。

　 由上可見，2014年-2016年，養(yǎng)元智匯新增經(jīng)銷商家數(shù)均多于退出經(jīng)銷商家數(shù)，但今年上半年，這一增勢沒能延續(xù)，上半年養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷商家數(shù)首次多于新增經(jīng)銷商家數(shù)，退出數(shù)較新增數(shù)多出73家。