記者 王東岳／文

地獄之路從來(lái)是鮮花輔就。即使年報(bào)披露的前一分鐘，很多投資者還相信公司會(huì)像業(yè)績(jī)快報(bào)中說(shuō)的實(shí)現(xiàn)扭虧。

然而不，年報(bào)虧損，披星戴月，立即停牌，陷入重組；6個(gè)月后，重組交易對(duì)方及方案不確定，董事長(zhǎng)被捕，本財(cái)年會(huì)繼續(xù)虧，可能退市。

之后，不顧巨額融資盤尚未平倉(cāng)的壓力倉(cāng)促?gòu)?fù)牌，于是踩踏。

11月3日，停牌6個(gè)月之久的*ST眾和（002070.SZ）宣布復(fù)牌，隨即迎來(lái)連續(xù)一字板跌停。在停牌前一天的4月28日，*ST眾和融資盤占流通市值比例高達(dá)21%，為A股之最。

事出有因，復(fù)盤一下：2017年1月26日，公司預(yù)告說(shuō)2016年有5000萬(wàn)元-8000萬(wàn)元凈利；隨后2月28日業(yè)績(jī)快報(bào)進(jìn)一步公布，公司2016年有5769萬(wàn)元凈利潤(rùn)；4月29日，毫無(wú)征兆地，公司突然公布2016年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為-4830萬(wàn)元。隨即，公司宣布股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示暨停牌。

2017年5月2日，眾和發(fā)布的停牌公告稱，公司股票需等會(huì)計(jì)師事務(wù)所明確非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)涉及事項(xiàng)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的具體金額后復(fù)牌。 此后的6月2日，停牌理由變更為籌劃資產(chǎn)出售事項(xiàng)。但11月3日，公司公告稱，按照《股票上市規(guī)則》、《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第8號(hào)：重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項(xiàng)》等相關(guān)規(guī)定，經(jīng)申請(qǐng)，公司股票將于11月3日開(kāi)市起復(fù)牌。但《證券市場(chǎng)周刊》記者未曾查閱到會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)涉及事項(xiàng)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的具體金額的公告。11月10日，公司公告稱，年審會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)公司2016年度財(cái)務(wù)報(bào)告保留意見(jiàn)涉及事項(xiàng)的相關(guān)審計(jì)仍在執(zhí)行中。那么，在未披露相關(guān)具體金額的審計(jì)報(bào)告前，眾合復(fù)牌是否涉嫌違規(guī)？

停牌前一天，沒(méi)有人想到眾和敢挑戰(zhàn)交易所的業(yè)績(jī)預(yù)告信披規(guī)則，在最后一秒突然從盈利變臉虧損。然后，開(kāi)始停牌，并在停牌期間的10月31日三季報(bào)預(yù)告中稱，公司預(yù)計(jì)2017年巨虧2億元以上，面臨退市。

由于深交所5月3日起將眾和調(diào)出融資融券標(biāo)的證券名單，外界無(wú)從獲知11月3日復(fù)牌時(shí)到底還有多少融資盤，但連續(xù)數(shù)日，跌停板賣一上10%總股本以上的巨額封單已說(shuō)明問(wèn)題。

這是中國(guó)證券史上一次空前的融資盤踩踏。

信披違規(guī)

*ST眾和能吸引如此高比例的融資資金，是因?yàn)楣緭碛幸蛔袊?guó)“最大”的在產(chǎn)鋰礦。

公開(kāi)信息顯示，*ST眾和擁有金鑫礦業(yè)98%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)權(quán)益儲(chǔ)量為159萬(wàn)噸（以碳酸鋰計(jì)），約為天齊鋰業(yè)（002466.SZ）的三分之一。2014年下半年，*ST眾和采選鋰輝石礦85萬(wàn)噸（一期）主體基本完工，開(kāi)始陸續(xù)小量出礦，政府主管部門臨時(shí)許可生產(chǎn)規(guī)模為35萬(wàn)噸/年。

相比天齊鋰業(yè)740億元的市值，權(quán)益儲(chǔ)量約為其三分之一的*ST眾和復(fù)牌前僅60億元出頭，而且2016年年報(bào)已經(jīng)預(yù)告扭虧，除實(shí)控人父子是失信人之外，沒(méi)有其他重大利空。從2016年年報(bào)的業(yè)務(wù)分項(xiàng)看，占眾和收入近四成的鋰精粉及氫氧化鋰板塊毛利率高達(dá)75%，和天齊鋰業(yè)相當(dāng)。而且紡織收入如期萎縮，呈現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型成功的趨勢(shì)。

2016年8月9日，在深交所關(guān)于2015年年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)公告中，*ST眾和曾宣稱2015年金鑫礦業(yè)擴(kuò)建項(xiàng)目主體工程已完工，但達(dá)產(chǎn)率不足，共生產(chǎn)鋰精粉約2萬(wàn)噸。

在同一份公告中，*ST眾和表示，按金鑫礦業(yè)2016年度產(chǎn)出鋰精粉6萬(wàn)-8萬(wàn)噸測(cè)算，公司預(yù)計(jì)全年可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)約5億元。然而據(jù)2016年年報(bào)，眾和當(dāng)年鋰精粉產(chǎn)量?jī)H2.16萬(wàn)噸，比2015年僅提升了10%。

在《眾和股份信披丑聞》一文中，《證券市場(chǎng)周刊》記者質(zhì)疑公司不僅隱瞞或延期披露關(guān)鍵信息，挑戰(zhàn)深交所規(guī)則，而且刻意回避最核心的鋰精粉產(chǎn)量?jī)H達(dá)2016年年初預(yù)期三成的原因。

在《眾和：中國(guó)最大在產(chǎn)鋰礦卡殼記》一文中，記者實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2016年，金鑫礦業(yè)從4月份至9月份共生產(chǎn)了6個(gè)月，之后的停產(chǎn)并未公告。

8月2日，*ST眾和公告稱，公司收到的《福建證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書》指出上市公司存在以下三個(gè)問(wèn)題：1.2016年11月26日，眾和與受讓方莆田市某商貿(mào)有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓浙江雷奇99.64%股權(quán)，眾和據(jù)此在2016年業(yè)績(jī)快報(bào)中確認(rèn)了2800萬(wàn)元凈利潤(rùn)，占2015年審計(jì)凈利潤(rùn)絕對(duì)值的18.54%，屬于重大事件，但公司直到2017年4月29日才在《致歉公告》中披露。

2.眾和最晚于2017年4月12日已能夠預(yù)計(jì)上述轉(zhuǎn)讓未能成功及2016年實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果，但公司未披露業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告。

3.眾和未及時(shí)披露金鑫礦業(yè)向中融信托借款2億元于2016年2月到期且未清償這一重大事件。2016年6月22日，江油法院裁定凍結(jié)、扣劃眾和股份及金鑫礦業(yè)銀行存款2.34億元；7月13日，金鑫礦業(yè)已知悉上述情況，但眾和股份直到2016年7月20日才披露該信息。

鑒于*ST眾和過(guò)往的信披失信記錄，更有投資者進(jìn)一步質(zhì)疑公司信披不透明：上述問(wèn)題1中的受讓方莆田市某商貿(mào)有限公司是不是關(guān)聯(lián)方，為何不公布全名？眾和年報(bào)應(yīng)收款均為福建本地或者四川阿壩公司，為何不披露公司全稱，是否為上市公司實(shí)際控制人許家的關(guān)聯(lián)公司，以訂單生產(chǎn)，為何應(yīng)收款高達(dá)5億元？

勘探或已取得進(jìn)展

*ST眾和對(duì)外公告稱，金鑫礦業(yè)擁有年35萬(wàn)噸臨時(shí)采礦許可，但《證券市場(chǎng)周刊》記者獲得的證據(jù)顯示，金鑫礦業(yè)只有一處年產(chǎn)5萬(wàn)噸的采礦權(quán)。也就是說(shuō)，由于金鑫礦業(yè)向中融信托借款逾期事項(xiàng)，江油法院正在進(jìn)行案件抵押物（即采礦權(quán)證）司法網(wǎng)上拍賣的就是這個(gè)5萬(wàn)噸的采礦權(quán)。

現(xiàn)場(chǎng)標(biāo)識(shí)牌顯示：礦山地址位于地拉秋村，礦區(qū)面積為2.722平方公里，生產(chǎn)規(guī)模為每年5萬(wàn)噸，有效期限自2008年12月至2023年12月。

*ST眾和前董秘詹金明給《證券市場(chǎng)周刊》記者展示了一份阿壩州國(guó)土資源局下發(fā)的“關(guān)于馬爾康金鑫礦業(yè)有限公司擴(kuò)大采礦規(guī)模的說(shuō)明”復(fù)印件，發(fā)布時(shí)間為2015年1月22日，內(nèi)容為：同意你公司年采礦規(guī)模擴(kuò)大至35萬(wàn)噸的采礦量，時(shí)間從2015年1月1日至2016年12月31日止。

詹金明稱，臨時(shí)采礦許可文件只是換證期的過(guò)渡：“探明的儲(chǔ)量一直在增長(zhǎng)，增加的儲(chǔ)量都在高爾達(dá)八號(hào)礦脈，公司希望在儲(chǔ)量探完后再辦理采礦權(quán)證；否則，若辦理完采礦權(quán)證就不能再探礦了，那就很可惜?！?/p>

10月12日，眾和回復(fù)交易所問(wèn)詢函時(shí)稱，2017年上半年，因氣候等因素影響，礦山至報(bào)告期末（指2017中報(bào)）尚未復(fù)工。由于金鑫礦業(yè)債務(wù)問(wèn)題尚未解決，礦業(yè)權(quán)仍面臨拍賣風(fēng)險(xiǎn)。

2015年3月11日，眾和股份發(fā)布公告稱，自收購(gòu)以來(lái)，礦山資源儲(chǔ)量增長(zhǎng)19.03萬(wàn)噸（氧化鋰資源儲(chǔ)量由2012年的29.56萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2013年的48.59萬(wàn)噸，2014年新增資源儲(chǔ)量[比2013年增長(zhǎng)約35%]的評(píng)審備案工作正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)2015-2016年勘探的資源儲(chǔ)量還將增長(zhǎng)）。

5月5日，在接受投資者調(diào)研時(shí)，詹金明表示，2014年，金鑫礦業(yè)新增資源儲(chǔ)量比2013年已探明儲(chǔ)量增長(zhǎng)了約35%，已探明儲(chǔ)量約有66萬(wàn)噸。

然而，記者獲知，眾和每年投入約2000萬(wàn)元進(jìn)行探礦，勘探工作一直由四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開(kāi)發(fā)局化探隊(duì)德陽(yáng)科地礦產(chǎn)勘查有限公司承擔(dān)，后續(xù)儲(chǔ)量有望進(jìn)一步提高。

兩個(gè)獨(dú)立的信源告訴《證券市場(chǎng)周刊》記者，金鑫礦業(yè)勘探工作已取得進(jìn)展，儲(chǔ)量有大幅提高。

由于上市公司高管多人離職，記者無(wú)法聯(lián)系到公司人員對(duì)此確認(rèn)。

致命的交易

據(jù)了解，上市公司2014年一則高達(dá)8億多元的資產(chǎn)收購(gòu)，不僅涉嫌隱瞞關(guān)聯(lián)交易，而且可能是導(dǎo)致眾和股份急速“隕落”的一個(gè)原因。

2014年8月19日。*ST眾和公告稱，公司擬受讓喀什黃巖持有的廈門黃巖100%股權(quán)。根據(jù)公告，廈門黃巖主要資產(chǎn)為持有的廈門眾和新能源33.33%股權(quán)，以及持有閩鋒鋰業(yè)（現(xiàn)更名為阿壩眾和新能源，持有金鑫礦業(yè)98%股權(quán)）33.19%的股權(quán)。實(shí)際上，廈門黃巖100%股權(quán)主要交易標(biāo)的為：阿壩眾和新能源54.17%股權(quán)、深圳天驕 23.33%股權(quán)。

評(píng)估后，雙方確認(rèn)收購(gòu)價(jià)格為5.58億元，同時(shí)眾和股份承擔(dān)了廈門黃巖3.15億元負(fù)債。也就是說(shuō)，眾和股份合計(jì)支付價(jià)格約為8.73億元。

收購(gòu)公告中，眾和股份表示，廈門黃巖股權(quán)權(quán)屬清晰，不存在抵押、質(zhì)押或者其他第三人權(quán)利，不存在涉及有關(guān)資產(chǎn)的重大爭(zhēng)議、訴訟或仲裁事項(xiàng)以及查封、凍結(jié)等情形。

事實(shí)果真如此嗎？

2016年7月，一篇《蹊蹺的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓案》的報(bào)道提及，“許建成（眾和董事長(zhǎng)）突然提出國(guó)石公司購(gòu)入閩鋒鋰業(yè)33.19%的股份；當(dāng)時(shí)許建成解釋道，眾和無(wú)法出面收購(gòu)，通過(guò)股東會(huì)非常麻煩，而廈門這家公司為他的表弟陳建山所有，李劍南（閩鋒鋰業(yè)原股東）大可放心所有流程?！?/p>

無(wú)獨(dú)有偶，南方周末的《一樁“合同詐騙案”里的股權(quán)漂流記》稱，陳建山表示，幾年前，許建成的父親許金和找到了他的大伯，希望借用陳建山的身份證信息注冊(cè)公司，當(dāng)法定代表人，并承諾每個(gè)月給1000多元的報(bào)酬；除了他自己之外，他大伯的兒子、他的堂哥陳建寧也被用來(lái)當(dāng)法定代表人。

文中提到，“事實(shí)上，陳建寧同陳建山一樣，也是當(dāng)?shù)仄胀ǖ霓r(nóng)民，僅從許家父子那里每月領(lǐng)取1000多元的報(bào)酬，只不過(guò)，陳建寧還在許家的九龍谷旅游區(qū)做一些打雜的工作?！?/p>

值得關(guān)注的是，*ST眾和的擔(dān)保對(duì)象君合集團(tuán)的控股股東恰為陳建寧。盡管眾和極力淡化雙方的關(guān)系，但上市公司仍于2012年10月10日發(fā)布公告稱，陳建寧和陳建山為堂兄弟。

喀什黃巖現(xiàn)任法定代表人及廈門黃巖原法定代表人也是陳建山。若上述報(bào)道屬實(shí)，眾和股份收購(gòu)廈門黃巖可能涉嫌關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。另外，李劍南等原股東稱國(guó)石公司僅支付少部分現(xiàn)金，并未如約履行合同。

2017年7月，眾和股份前董秘詹金明回應(yīng)稱，公司董事長(zhǎng)許建成涉及刑事案件正在偵查階段，案件相關(guān)情況以公安、司法機(jī)關(guān)的相關(guān)文件為準(zhǔn)。

另外，眾和股份雖然在收購(gòu)廈門黃巖時(shí)表示，此次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。但是，《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定：上市公司重大資產(chǎn)重組事宜與本公司股東或者其關(guān)聯(lián)人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決。

若眾和股份按規(guī)辦事，上述收購(gòu)還能一帆風(fēng)順嗎？正是眾和股份在2014年選擇巨資收購(gòu)廈門黃巖100%股權(quán)一事，才導(dǎo)致眾和股份資金鏈異常緊張，甚至連續(xù)虧損。

《蹊蹺的公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓案》一文還有這樣一段話：“2014年3月27日，在廈門磐基商務(wù)中心1607室，李劍南與國(guó)石公司簽訂了閩鋒鋰業(yè)公司33.19%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，而此處正是眾和公司的總部；雙方在簽訂合同時(shí)約定，李劍南等人將其所持有的閩鋒鋰業(yè)公司33.19%的股權(quán)作價(jià)2.95億元轉(zhuǎn)讓給國(guó)石公司，合同定金為2283萬(wàn)元?！?/p>

不難看出，2014年，眾和股份收購(gòu)廈門黃巖100%股權(quán)僅比上述報(bào)道多了“廈門眾和新能源33.33%股權(quán)”，但收購(gòu)價(jià)格卻多出了5.78億元。廈門眾和新能源33.33%股權(quán)這么值錢？

截至2014年年末，眾和股份持有廈門眾和新能源66.67%股權(quán)，少數(shù)股東權(quán)益僅為1.61億元。

年報(bào)顯示，收購(gòu)后，眾和資產(chǎn)負(fù)債率連創(chuàng)新高，2013年至2016年分別為43.71%、68.96%、71.87%和73.71%。利息支出連年暴增：2014年至2016年，眾和股份利息支出分別為6607萬(wàn)元、1.28億元、1.47億元。

在8.73億元的收購(gòu)發(fā)生以前，眾和2013年年底的凈資產(chǎn)只有12.19億元。

眾和董事長(zhǎng)借用表弟的身份證，將一次明明白白的關(guān)聯(lián)交易，做成非關(guān)聯(lián)，繞開(kāi)關(guān)聯(lián)表決程序，將錢支付給事實(shí)上的關(guān)聯(lián)方，快速而安靜。要知道，這個(gè)紡織業(yè)上市公司最近三年利潤(rùn)之和也不到1億元。這筆致命交易怎么追？