有統(tǒng)計顯示，2017年以來，首發(fā)IPO連續(xù)漲停板數(shù)與漲停板期間收益率都在不斷下降。隨著IPO市場的供求關(guān)系逐漸變化，新股發(fā)行上市后的收益率在逐漸下降。換言之，IPO新股的賺錢效應在逐漸減弱。從今年逐月來看，新股“連板”的平均數(shù)量也有下降的趨勢，截至12月14日，12月上市新股開板前的平均“連板”數(shù)量不到6個。

2017年“打新”報告：漲停天數(shù)縮短 收益率下降

對于IPO市場來說，2017年發(fā)生了很多改變。這一年，IPO的快速發(fā)行已成為常態(tài)化，IPO審核過會率不斷走低。曾經(jīng)隨處可見的兩位數(shù)首發(fā)漲停天數(shù)正在減少，打新收益率正在下降。

“新股賺錢效應減少是很正常的現(xiàn)象。不可能一級市場賺那么多錢二級沒錢賺。首發(fā)打開漲停板的天數(shù)明顯縮短，這種趨勢很明顯。不過預計明年不會有大規(guī)模的新股破發(fā)現(xiàn)象，只會陸續(xù)爆發(fā)出來。”近日，上海一家券商的投資經(jīng)理向記者表示。

21世紀經(jīng)濟報道記者通過對數(shù)據(jù)的追蹤分析發(fā)現(xiàn)，2017年以來，首發(fā)IPO連續(xù)漲停板數(shù)與漲停板期間收益率都在不斷下降。隨著IPO市場的供求關(guān)系逐漸變化，新股發(fā)行上市后的收益率在逐漸下降。換言之，IPO新股的賺錢效應在逐漸減弱。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年前11個月，首發(fā)新股連續(xù)漲停板數(shù)量平均為9.96個，較2016年下滑了27.30%。2016年上市首發(fā)平均漲停板數(shù)量是13.7個；2016年新股發(fā)行漲停板期間平均收益率為4.06倍，到今年11月底，平均收益率已經(jīng)下降至2.69倍。

原因之一為IPO供求關(guān)系發(fā)生變化，曾經(jīng)稀缺的IPO如今每月都保持高速發(fā)行。根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2016年IPO首發(fā)數(shù)量是248家。截至12月14日，2017年IPO首發(fā)數(shù)量是417家，較去年全年增加了68.15%。

但隨著IPO供給增加，IPO過會率正不斷走低。監(jiān)管層審核從嚴亦成為共識。尤其是第十七屆發(fā)審委上任以來，IPO通過率更是不斷走低。11月份，IPO通過率更是低至51.43%。不過，從首發(fā)市盈率和企業(yè)募集資金情況來看，情況或并不糟糕。

2017年新股最快2天破板

通過對2016年以來IPO首發(fā)企業(yè)發(fā)行上市后連續(xù)漲停天數(shù)和平均累計最高漲幅，可對IPO市場整體收益情況有所了解。

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者對2017年首發(fā)上市的IPO企業(yè)漲停板數(shù)進行統(tǒng)計，2017年IPO新股首發(fā)連續(xù)漲停板數(shù)量相對于2016年下降了27.30%。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)終端，2017年新股IPO上市后平均漲停板天數(shù)為9.96個，低于2016年的13.7個。

從2016年度以來的月度數(shù)據(jù)看，2016年上半年，每月新股發(fā)行上市后平均累計漲停板數(shù)呈現(xiàn)增長的趨勢，從2016年2月的10個逐漸增長到2016年6月的18.69個。2016年全年平均累計漲停板天數(shù)達到了13.7個，每月漲停板天數(shù)均在兩位數(shù)以上。

這一態(tài)勢一直延續(xù)到了今年一季度，盡管較去年相比一季度平均累計漲停板數(shù)已經(jīng)減少，但依然保持在10個以上。一季度平均累計漲停板數(shù)為11.84個。

從4月份開始，新股發(fā)行上市后首發(fā)連續(xù)漲停天數(shù)下降的趨勢更為明顯。4月份，新股連續(xù)漲停板數(shù)已經(jīng)降至個位數(shù)，為9.03個。5月-7月份連續(xù)漲停板天數(shù)均在9個以下，分別為8.37個、8.31個和8個。

直到8月份這一狀況才有所好轉(zhuǎn)。8月份，首發(fā)連續(xù)漲停板回升至9.41個，9月份重回雙位數(shù)，達到10.92個，10月份保持在10.93個。但到11月份，首發(fā)連續(xù)漲停天數(shù)再度驟降至7.89個。

今年一季度，新股發(fā)行后平均連續(xù)漲停板數(shù)11.84個，第二季度進一步下降至8.74個。第三季度有所好轉(zhuǎn)，提高至9.44個。

今年前11個月份，首發(fā)連續(xù)漲停天數(shù)在20個交易日及以上的個股有6只，占比1.4%。連續(xù)漲停天數(shù)在10-20個交易日的個股有172只，占比41.55%。首發(fā)連續(xù)漲停天數(shù)在10個交易日及以下的個股有236只，占比57%。

在今年年初，新股連續(xù)漲停板的個數(shù)均超過15個， 1月16日上市的至純科技(603690)打開漲停板的天數(shù)達到了26天。2月初上市的康泰生物(300601)、德創(chuàng)環(huán)保(603177)打開漲停板的家數(shù)也分別為22天和19天。

但隨后這一現(xiàn)象越來越少見。根據(jù)記者統(tǒng)計，在今年的1月份和2月份，打開漲停板天數(shù)最多的為26天，其次為22天。在自3月份以來，打開漲停板最多的天數(shù)僅為19天。到11月份，首發(fā)連續(xù)漲停板最多僅為16個。最快的僅兩天就開板。例如今年3月31日上市的上海環(huán)境和8月9日的勘設(shè)股份均僅需兩個交易日就打開了漲停板。

新股收益率在下降

隨著新股的大量推進，其稀缺性在降低，賺錢效應也正在減弱。不僅打開漲停板的天數(shù)在縮短，新股收益率也正在下降。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，選取首發(fā)后漲停板期間最高價與首發(fā)價格來計算新股發(fā)行上市后在漲停板期間的收益率，以分析IPO提速以來新股發(fā)行上市后收益率的變化情況。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年首發(fā)上市后漲停板期間平均收益率為4.06倍，今年前11個月首發(fā)上市后漲停板期間的平均收益率已經(jīng)下降至2.69倍，較2016年下降了33.74%。

2017年一季度新股發(fā)行漲停板期間平均收益率為3.39倍，二季度平均收益率為2.18倍，三季度平均收益率為2.63倍，10月和11月兩月的平均收益率為2.51倍。由此看出，今年以來，新股收益率正在不斷呈下降趨勢。

IPO新股供給量的增加讓市場打新炒新的熱度有所減弱，而打新也不再像以前那樣賺錢。

（責任編輯：關(guān)婧）