而在升達(dá)林業(yè)案例中，中介機(jī)構(gòu)華西證券在回復(fù)四川省證監(jiān)會問詢函時稱，31億元轉(zhuǎn)讓款中，保和堂實(shí)控人單洋及其控制企業(yè)自有資金僅為4.05億元，剩余資金均需要外部融資，杠桿倍數(shù)為7.65倍。

殼貶值將成趨勢

2017年以來，大量中小市值股票股價不斷下挫，使得30億元左右的中小市值公司不斷增多。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，A股市場總市值低于30億元的公司，從2017年年初的不到20家，迅速增加到年末的450家。

通過“股份轉(zhuǎn)讓+表決權(quán)委托”的方式，不少接盤方數(shù)億元就撬動了市值數(shù)十億元的上市公司控股權(quán)。2017年12月，圣陽股份控股股東、實(shí)控人宋斌與中民投旗下的新能電力簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，宋斌及其一致行動人將5.01%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新能電力，并同時委托16.30%股份對應(yīng)表決權(quán)。新能電力僅用1.49億元就控股了該公司。

某私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，隨著IPO的常態(tài)化和對炒殼監(jiān)管的收緊，殼價格貶值是大趨勢。

對于2018年A股殼市場的走勢，上述私募負(fù)責(zé)人認(rèn)為，主要取決于監(jiān)管政策。如果繼續(xù)從嚴(yán)執(zhí)行重組政策，殼價值還會繼續(xù)貶值。

（責(zé)任編輯：關(guān)婧）