2017年12月，四川瀘天化股份有限公司（*ST天化）的一紙公告引發(fā)投資者不安，隨之而來(lái)的是公司股票連續(xù)大跌。公告顯示，公司被法院裁定重整，股票將于2018年1月15日實(shí)施停牌進(jìn)入債務(wù)重整程序。

曾經(jīng)被稱(chēng)之為“中國(guó)現(xiàn)代尿素工業(yè)搖籃”的明星企業(yè)，面臨怎樣的困境而選擇了“債務(wù)重整”？中國(guó)證券報(bào)記者帶著疑問(wèn)走進(jìn)了公司所在地四川省瀘州市納溪區(qū)。

自救之路一波三折

資料顯示，瀘天化集團(tuán)公司前身為四川瀘州天然氣化工廠(chǎng)，成立于1959年，是中國(guó)第一家采用西方技術(shù)以天然氣為原料生產(chǎn)合成氨、尿素的化工企業(yè)，曾經(jīng)走過(guò)了一段輝煌的歲月。“整個(gè)行業(yè)的景氣度下滑應(yīng)該是從2010年開(kāi)始?！睘o天化集團(tuán)董事長(zhǎng)譚光軍面對(duì)著記者感嘆道，2008年、2009年、2010年，上市公司凈利潤(rùn)分別為4.22億元、1.11億元、-1.67億元。其中，2014年虧損最為嚴(yán)重，虧損額高達(dá)11.41億元。

在瀘天化陷入經(jīng)營(yíng)困境之時(shí)，大股東四川省國(guó)資委下屬四川化工控股（集團(tuán)）有限責(zé)任公司控股的川化股份同樣舉步維艱。因此，四川省委、省政府制定了對(duì)四川化工“分兵突圍，分塊搞活”的戰(zhàn)略決策。2014年-2015年，化工控股分兩次將持有的瀘天化股權(quán)全部無(wú)償劃轉(zhuǎn)至瀘天化集團(tuán)。2015年8月，四川省國(guó)資委將瀘天化集團(tuán)公司的全部資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給瀘州市政府，實(shí)際控制人變更為瀘州市國(guó)資委。

“瀘州市政府接手以后，解決了公司迫在眉睫的兩件大事?！弊T光軍說(shuō)，第一，政府拿出將近15億元資本金成立瀘州市工投集團(tuán)，通過(guò)資產(chǎn)重組將煤氣化股權(quán)從瀘天化集團(tuán)剝離給工投集團(tuán)，讓一直無(wú)力開(kāi)工的煤氣化項(xiàng)目成功建起來(lái)，解決瀘天化單一原料結(jié)構(gòu)問(wèn)題。第二，2015年，通過(guò)資本運(yùn)作，大股東接手上市公司旗下虧損資產(chǎn)，上市公司獲得1.6億元的投資收益和6.3億元以上的現(xiàn)金，對(duì)當(dāng)年扭虧起到重大作用，避免了退市。