長(zhǎng)期以來，美國(guó)濫用美元霸權(quán)成癮。需要提振經(jīng)濟(jì)時(shí)，美國(guó)通過量化寬松等非常手段為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；通脹高企時(shí)，美國(guó)通過加息緊縮進(jìn)行抑制，并吸引國(guó)際資本回流美國(guó)。

通過貨幣政策激進(jìn)調(diào)整，美國(guó)挑起市場(chǎng)震蕩，周而復(fù)始收割他國(guó)財(cái)富，“薅”全世界“羊毛”，成為世界經(jīng)濟(jì)一大亂源。

美元在美聯(lián)儲(chǔ)的人為操縱下，通過先降息后加息的操作，在一個(gè)周期內(nèi)完成一次超發(fā)美元流出到回流美國(guó)本土的貨幣潮汐運(yùn)動(dòng)，這就是所謂的“美元潮汐”。通過這樣的手段，美國(guó)如同“薅羊毛”一般，一遍遍地收割全球財(cái)富。

美元加息周期拉美遭遇“失去的十年”

20世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行低利率政策刺激投資與就業(yè)，讓美元貶值。一些拉美國(guó)家趁機(jī)借入大量低利息的美元，投資石油開發(fā)，拉美國(guó)家外債規(guī)模不斷膨脹。70年代末至80年代初，美聯(lián)儲(chǔ)突然開啟加息周期，美元升值，石油價(jià)格下跌，那些借美元開采石油的拉美國(guó)家一下子掉進(jìn)了美元的陷阱。1982年8月，墨西哥率先爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，隨后大量拉美國(guó)家相繼遭遇還債困難，80年代也因此被稱作拉美地區(qū)“失去的十年”。

美元加息周期東南亞金融危機(jī)爆發(fā)

美國(guó)在自家“后花園”拉美地區(qū)成功“薅”了一波“羊毛”后，又將目光投向亞洲。20世紀(jì)90年代初，東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，在美聯(lián)儲(chǔ)操縱下，大量融資流入東南亞，多國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象。隨后在1994到1995年間，美聯(lián)儲(chǔ)在13個(gè)月的時(shí)間里接連七次加息。強(qiáng)勢(shì)美元使大量資本回流美國(guó)，成為觸發(fā)1997到1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)的一個(gè)關(guān)鍵因素。1997年7月泰銖大幅貶值，隨后沖擊波很快蔓延開來，東南亞國(guó)家付出了慘痛的代價(jià)才從此次動(dòng)蕩中恢復(fù)過來。

美元加息周期全球金融動(dòng)蕩

2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束2008年金融危機(jī)以來的量化寬松政策，再次啟動(dòng)加息周期，截至2018年底共加息九次。同時(shí)在2017年10月啟動(dòng)縮表計(jì)劃，市場(chǎng)貨幣流通量減少。加息和縮表的雙重作用，讓外部融資需求較高的新興市場(chǎng)國(guó)家首當(dāng)其沖、遭遇重創(chuàng)。2018年，阿根廷比索對(duì)美元匯率下跌50.56%，通貨膨脹率高達(dá)47.6%；巴西貨幣雷亞爾對(duì)美元貶值幅度達(dá)20%；土耳其里拉匯率暴跌超30%。

美聯(lián)儲(chǔ)重復(fù)“套路”激進(jìn)加息擾亂全球

同樣的戲碼今年再次上演。今年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束新冠疫情以來的超寬松貨幣政策，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)高通脹而連續(xù)激進(jìn)加息，推動(dòng)美元大幅升值。美元升值不僅造成多國(guó)輸入性通脹壓力加劇，更是加劇了多國(guó)資本外流、本幣貶值、債務(wù)違約等風(fēng)險(xiǎn)，一些經(jīng)濟(jì)基本面脆弱、外匯儲(chǔ)備不足的經(jīng)濟(jì)體受到?jīng)_擊。這一輪“美元潮汐”又到了回流的時(shí)候。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)歐元對(duì)美元貶值幅度超過10%，日元對(duì)美元貶值幅度達(dá)20%，英鎊對(duì)美元貶值近10%。另?yè)?jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，7月，國(guó)際投資者從新興工業(yè)國(guó)家撤走了約100億美元資金，這已經(jīng)是連續(xù)第五個(gè)月資本流出大于流入。

美元大幅上漲，即使一些發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》19日援引經(jīng)合組織的預(yù)測(cè)稱，日本今年的“名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值”可能為553萬(wàn)億日元，約合3.9萬(wàn)億美元，這是該數(shù)值自1992年以來首次低于4萬(wàn)億美元。

而今年以來歐元的貶值更令美國(guó)“收獲巨大”。分析人士認(rèn)為，美國(guó)正在利用美元的強(qiáng)勢(shì)和烏克蘭局勢(shì)的惡化來“收割歐洲”。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)今年以來連續(xù)大幅加息，外溢效應(yīng)波及拉美國(guó)家，拉美各國(guó)不得不紛紛采取加息等措施應(yīng)對(duì)。以阿根廷為例，今年8月，阿根廷通脹率同比漲幅高達(dá)78.5%，阿根廷中央銀行9月15日宣布加息550個(gè)基點(diǎn)至75%，這是阿根廷央行今年以來第九次加息。

霸權(quán)最后的狂歡？全球“去美元化”加速

盡管仍有多個(gè)經(jīng)濟(jì)體受到?jīng)_擊，但分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)這輪“薅羊毛”的效果已經(jīng)不如從前。原因之一就是新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)財(cái)政和貨幣政策高度警惕，不同國(guó)家間存在協(xié)調(diào)機(jī)制或者應(yīng)急儲(chǔ)備安排。更重要的是，各國(guó)都看到了美元霸權(quán)惡果的顯現(xiàn)，一些國(guó)家拒絕被美國(guó)“收割”，正通過推動(dòng)雙邊貨幣協(xié)議和外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，探索“去美元化”路徑。

今年以來，全球“去美元化”進(jìn)程加速。不少國(guó)家已在尋求擺脫美元霸權(quán)，如減持美債、推動(dòng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化、尋求在國(guó)際貿(mào)易中使用雙邊和多邊貨幣協(xié)議結(jié)算交易等等。分析人士認(rèn)為，擺脫美元霸權(quán)不是一個(gè)能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，但這一進(jìn)程已經(jīng)開始，且勢(shì)頭會(huì)越來越明顯，力度越來越強(qiáng)大。