美國(guó)商務(wù)部4月30日公布最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)GDP環(huán)比按年率計(jì)算萎縮0.3%。這一數(shù)據(jù)的糟糕程度超出市場(chǎng)預(yù)期，凸顯美國(guó)政府關(guān)稅政策引發(fā)的不確定性持續(xù)上升，并導(dǎo)致企業(yè)與消費(fèi)者信心下滑，同時(shí)引發(fā)了在全球貿(mào)易戰(zhàn)背景下市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，美國(guó)股指期貨開(kāi)盤(pán)也應(yīng)聲下跌。與此同時(shí)，總統(tǒng)特朗普對(duì)美經(jīng)濟(jì)前景仍然樂(lè)觀(guān)，呼吁民眾“保持耐心”。

專(zhuān)家分析稱(chēng)，加征關(guān)稅對(duì)美國(guó)造成的傷害不會(huì)很快結(jié)束，若濫施關(guān)稅政策不變，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度依然不會(huì)好，或出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。也有學(xué)者直言，美關(guān)稅政策必將走向失敗。

01

特朗普：美國(guó)即將繁榮 但要耐心等待

美總統(tǒng)特朗普4月30日在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文，就當(dāng)前美國(guó)股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)發(fā)表看法。他說(shuō)，拜登政府留下了“糟糕的數(shù)據(jù)”，影響了當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)，與關(guān)稅政策無(wú)關(guān)。他還稱(chēng)，隨著關(guān)稅的逐步生效，越來(lái)越多企業(yè)正以前所未有的速度遷往美國(guó)，美國(guó)即將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)繁榮。但他同時(shí)呼吁民眾“耐心等待”。

02

內(nèi)外激進(jìn)政策濫用 驅(qū)動(dòng)美經(jīng)濟(jì)下滑

近幾年未有過(guò)很難糾正和抑制

美國(guó)2025年第一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，是近幾年來(lái)沒(méi)有過(guò)的，同2024年一季度美國(guó)GDP增速相比，可以說(shuō)是重挫。

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究所副所長(zhǎng)魏亮表示，雖然隨后美國(guó)還會(huì)對(duì)這一數(shù)據(jù)做一些調(diào)整，但是僅憑現(xiàn)在的數(shù)據(jù)就可以看出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了這種政策驅(qū)動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)下滑。而且在美國(guó)當(dāng)下的這樣一種激進(jìn)的、濫用的內(nèi)外政策之下，這種下滑其實(shí)是很難糾正和抑制的，因?yàn)檫@已經(jīng)反映出了美國(guó)消費(fèi)和投資領(lǐng)域?qū)τ谔乩势照畠?nèi)外激進(jìn)政策的極大恐慌和損傷。也就是說(shuō)隨著這些政策的推出，這種恐慌和損傷就在不斷放大。只要是對(duì)內(nèi)對(duì)外濫用的關(guān)稅、減支，以及所謂的提升政府效率的這些政策不撤回，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就還會(huì)惡化，并且形成恐慌放大與經(jīng)濟(jì)向下滑相互作用的惡性循環(huán)。

美經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)

美經(jīng)濟(jì)徹底進(jìn)入衰退風(fēng)險(xiǎn)加大

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究所副所長(zhǎng)魏亮分析說(shuō)，可以預(yù)見(jiàn)，在特朗普政府不改變這種濫用政策的背景之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度依然不會(huì)好，很可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)季度連續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)，加速抑制消費(fèi)和投資，并且放大市場(chǎng)參與者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀(guān)預(yù)期，加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)從所謂的技術(shù)性衰退徹底進(jìn)入衰退，乃至陷入更大的系統(tǒng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。從美國(guó)2025財(cái)年的這樣一種收支趨勢(shì)和狀況來(lái)看，特朗普政府面臨這樣一種經(jīng)濟(jì)下滑的狀況，很難通過(guò)所謂的加征關(guān)稅和減所得稅的方式來(lái)提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在看，唯一能夠糾正美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的辦法就是立即地停止濫征關(guān)稅，回到自由貿(mào)易的正軌上來(lái)。這樣才能一定程度上改變市場(chǎng)參與者業(yè)已形成的對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀(guān)預(yù)期，才有可能能夠等待到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)機(jī)。

03

“從關(guān)稅到經(jīng)濟(jì)衰退共分四步走”

現(xiàn)階段，美國(guó)政府濫施關(guān)稅給美國(guó)國(guó)內(nèi)帶來(lái)的影響正不斷顯現(xiàn)。美國(guó)最大、最繁忙的集裝箱港口——洛杉磯港的官員預(yù)計(jì)下周入境貨運(yùn)量將大幅下降，更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出了關(guān)稅政策可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的“時(shí)間表”。

而對(duì)于關(guān)稅帶來(lái)的貨品短缺，美國(guó)阿波羅全球管理公司的預(yù)測(cè)則更加不樂(lè)觀(guān)。該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕·斯洛克近日給出了一份從關(guān)稅政策實(shí)施到美國(guó)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的“時(shí)間表”，共分“四步走”：

5月上旬至中旬，美國(guó)港口集裝箱船進(jìn)港逐漸停止。

5月中下旬，卡車(chē)貨運(yùn)需求逐漸停止，商店出現(xiàn)空貨架，企業(yè)銷(xiāo)售額下降。

5月底至6月初，卡車(chē)貨運(yùn)和零售業(yè)裁員。

2025年夏季，經(jīng)濟(jì)衰退。

美財(cái)政部前官員：美經(jīng)濟(jì)今年下半年或陷入衰退

美國(guó)政府對(duì)貿(mào)易伙伴廣泛加征關(guān)稅，讓經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商界人士普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到憂(yōu)慮。美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員、前財(cái)政部官員加里·赫夫鮑爾日前表示，關(guān)稅政策正給企業(yè)決策者們帶來(lái)巨大不確定性，他們不僅擔(dān)心自身供應(yīng)鏈和客戶(hù)，還擔(dān)心其他領(lǐng)域的影響。這導(dǎo)致企業(yè)推遲投資決策，也導(dǎo)致消費(fèi)者信心急劇下滑。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年下半年可能陷入衰退。

成本驟增生意難做美國(guó)小企業(yè)主叫苦不迭

另一邊，美國(guó)政府濫施關(guān)稅讓許多美國(guó)的小企業(yè)主叫苦不迭，他們坦言，本來(lái)利潤(rùn)就不高，關(guān)稅又讓成本驟增，現(xiàn)在的生意很難做。

道恩·西摩在波特蘭經(jīng)營(yíng)著一家小店，主要售賣(mài)紗線(xiàn)和針織制品等，原材料很大程度上都依賴(lài)進(jìn)口。西摩說(shuō)，一家新西蘭的供應(yīng)商已經(jīng)將商品價(jià)格平均提高10%。關(guān)稅重壓下，小店的經(jīng)營(yíng)變得十分艱難。

芭布·賴(lài)特也面臨著關(guān)稅帶來(lái)的困境。她的商店主要售賣(mài)各類(lèi)兒童玩具、禮物等，這些商品很多也都是進(jìn)口的。關(guān)稅就意味著更高的價(jià)格。賴(lài)特說(shuō)，受關(guān)稅的影響，一些供應(yīng)商已經(jīng)提高了價(jià)格，她暫時(shí)還沒(méi)有提價(jià)，但賴(lài)特坦言，未來(lái)她可能別無(wú)選擇，只能提高商品售價(jià)。

美國(guó)的關(guān)稅政策對(duì)其嬰幼兒用品市場(chǎng)沖擊尤為明顯。據(jù)美國(guó)有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)報(bào)道，關(guān)稅已導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)上主要品牌的嬰兒車(chē)、兒童安全座椅等商品價(jià)格上漲數(shù)百美元。納塔莉·戈登是一家兒童用品在線(xiàn)商城的首席執(zhí)行官。她說(shuō)，很多商家都表示，關(guān)稅帶來(lái)的影響巨大。她表示，在美國(guó)重新建立供應(yīng)鏈需要很長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)階段的關(guān)稅政策讓業(yè)界人士感到崩潰。

04

白宮的“關(guān)稅經(jīng)濟(jì)學(xué)”錯(cuò)在哪里?

消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)5個(gè)月下降

美國(guó)世界大型企業(yè)研究會(huì)29日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化影響，美國(guó)4月消費(fèi)者信心指數(shù)為86，連續(xù)第5個(gè)月下降，跌至2020年5月以來(lái)的最低水平。

3月商品貿(mào)易逆差激增至創(chuàng)紀(jì)錄新高

美國(guó)商務(wù)部29日發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年3月，美國(guó)商品貿(mào)易逆差較上個(gè)月激增141億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1620億美元。美國(guó)媒體和分析人士指出，這是因?yàn)槠髽I(yè)紛紛在白宮關(guān)稅政策生效前囤積物資。

商品要標(biāo)注關(guān)稅成本？亞馬遜惹急白宮

這樣的擔(dān)憂(yōu)不無(wú)道理。29日，美國(guó)媒體爆料說(shuō)，美國(guó)電商巨頭亞馬遜購(gòu)物網(wǎng)站將向消費(fèi)者展示每件商品價(jià)格中因關(guān)稅增加的成本，該金額將與商品總價(jià)一同顯示。白宮立即作出強(qiáng)烈反應(yīng)，稱(chēng)這是“敵對(duì)行為”，特朗普還給亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯打了電話(huà)。隨后，亞馬遜方面證實(shí)該公司僅考慮在部分商品上顯示關(guān)稅費(fèi)用，而這些商品屬于其超低價(jià)購(gòu)物版塊而非整個(gè)平臺(tái)。

部分商品漲幅高達(dá)377%美消費(fèi)者“買(mǎi)單”

電商分析公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：4月9日以來(lái)，亞馬遜已有近1000種產(chǎn)品價(jià)格上漲，平均漲幅約30%；有電商平臺(tái)在美出售商品價(jià)格的最高漲幅達(dá)到377%。

特朗普：制造業(yè)正回流美企：重評(píng)業(yè)績(jī)指引

29日，也是美國(guó)總統(tǒng)特朗普在密歇根州重申“關(guān)稅”要“讓制造業(yè)回流”的這一天，同樣位于密歇根州的美國(guó)通用汽車(chē)表示，受到關(guān)稅政策的影響，該公司正在重新評(píng)估2025年業(yè)績(jī)指引。

白宮再提減稅法案美媒：數(shù)學(xué)上不成立

與此同時(shí)，近期特朗普和美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特則多次提到減稅法案，稱(chēng)在關(guān)稅收入的支持下，“許多美國(guó)人的所得稅將大幅減少”。不過(guò)，《華爾街日?qǐng)?bào)》29日直言，這一設(shè)想在數(shù)學(xué)上就不成立。

05

“以美為中心的全球經(jīng)濟(jì)秩序正在結(jié)束”

美國(guó)政府對(duì)貿(mào)易伙伴肆意加征關(guān)稅的行為不僅在短期內(nèi)造成了全球市場(chǎng)的恐慌和混亂，也給全球經(jīng)濟(jì)秩序和多邊貿(mào)易體制帶來(lái)了長(zhǎng)期負(fù)面影響。美國(guó)橋水投資公司創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐29日在社交媒體上發(fā)表長(zhǎng)文稱(chēng)，加征關(guān)稅造成的傷害不會(huì)很快結(jié)束，現(xiàn)有秩序正加速瓦解，以美國(guó)為中心的全球經(jīng)濟(jì)秩序正在結(jié)束。

達(dá)利歐表示，美國(guó)加征關(guān)稅造成的傷害并不會(huì)隨著更多貿(mào)易談判的到來(lái)而結(jié)束，美國(guó)想擺脫關(guān)稅造成的傷害恐怕為時(shí)已晚。

達(dá)利歐認(rèn)為，越來(lái)越多的對(duì)美出口商和進(jìn)口商認(rèn)識(shí)到，他們必須大幅減少與美國(guó)的交易，無(wú)論關(guān)稅如何變化，問(wèn)題都不會(huì)消失，必須做好減少對(duì)美國(guó)依賴(lài)的規(guī)劃。越來(lái)越多人意識(shí)到：美國(guó)作為世界上最大的產(chǎn)品消費(fèi)國(guó)和最大的債務(wù)生產(chǎn)國(guó)，這種情況是不可持續(xù)的。

美正處于貨幣秩序崩潰邊緣越來(lái)越多國(guó)家將減少對(duì)美依賴(lài)

由于不可持續(xù)的和糟糕的基本面，美國(guó)正處于貨幣秩序、國(guó)內(nèi)政治和國(guó)際秩序崩潰的邊緣。美國(guó)正面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多的國(guó)家將適應(yīng)與美國(guó)的切割，并脫離美國(guó)繼續(xù)發(fā)展。

達(dá)利歐創(chuàng)立的橋水投資公司是世界規(guī)模最大的對(duì)沖基金之一，因提前對(duì)2008年金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警而聲名大噪。橋水2007年警告，美國(guó)金融系統(tǒng)存在相當(dāng)大“內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)”，后續(xù)預(yù)估利率將上升，“直至金融體系崩潰”。幾個(gè)月后，金融危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。