新華社法蘭克福9月8日電財經(jīng)觀察：歐元走強令歐洲央行退出QE信心不足

新華社記者沈忠浩

歐洲中央銀行7日召開貨幣政策會議，決定維持現(xiàn)有超寬松貨幣政策不變，并僅“非常初步地”討論了退出量化寬松（QE）的相關問題，沒有給出明確的退出方案和時間表。

從歐洲央行行長德拉吉在當天新聞發(fā)布會上的講話看，歐元快速升值令歐元區(qū)中期通脹前景承壓，使歐洲央行對退出超寬松貨幣政策信心不足。

維持現(xiàn)有寬松力度不變

歐洲央行當天決定，將歐元區(qū)主導利率維持在零的歷史最低水平，繼續(xù)實施每月600億歐元的資產(chǎn)購買計劃到今年年底并在必要時延長該計劃。

德拉吉說，歐洲央行仍需保持貨幣寬松力度，至少應將歐元區(qū)關鍵利率保持在現(xiàn)有水平，并且其持續(xù)時間會遠超資產(chǎn)購買計劃持續(xù)時間。

此外，歐洲央行在會議聲明中仍保留了“在出現(xiàn)不利情況時隨時準備在規(guī)模和（或）持續(xù)時間上擴大資產(chǎn)購買計劃”的表述。

針對外界質疑歐元系統(tǒng)或因購債規(guī)則限制遭遇“無債可購”的局面，德拉吉回應說，當天歐洲央行并未討論該問題，也未討論調整購債規(guī)則問題。他堅稱購債計劃擁有足夠靈活性。

截至8月底，歐洲央行及成員國央行構成的歐元系統(tǒng)已累計購債逾2萬億歐元，其中購買公共債券逾1．7萬億歐元。

或于10月調整貨幣政策

德拉吉7月份曾暗示歐洲央行關于調整貨幣政策的討論將在“秋天”進行。之后市場普遍認為“秋天”指9月，因為屆時歐洲央行將公布最新的宏觀經(jīng)濟預測報告，包括對歐元區(qū)經(jīng)濟增長和通脹的預測。

然而，市場并未在9月7日等來歐洲央行關于退出QE的確切信息。德拉吉在回答記者提問時說，歐洲央行當天僅“非常初步地”討論了退出QE的相關問題，主要是對購債計劃持續(xù)時間和規(guī)模進行假設性討論，探討各種可能情形的優(yōu)缺點。

與此同時，歐洲央行把“今年秋天將就如何調整年底以后的貨幣政策工具做出決定”正式寫入9月會議聲明。這一次，“秋天”指向10月份。

“大部分決定可能在10月份做出。”德拉吉說。他還一再重申“不設定具體日期”。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家約爾格·克雷默認為，歐洲央行過分拖沓。和許多觀察家一樣，克雷默并不認為歐洲央行會在9月份公布退出QE的具體方案，但德拉吉“甚至連2018年縮減購債計劃的可能性都沒提到”，令他們感到失望。

歐元走強令通脹承壓

分析人士指出，歐洲央行拖延決策的關鍵原因在于歐元走強令通脹預期疲弱，歐洲央行對退出QE信心不足。

今年以來，歐元對美元匯率累計升值約15％。歐元快速升值使歐元區(qū)輸入性通脹動力減弱。同時，歐元區(qū)出口預計將受影響，拖累經(jīng)濟復蘇。

歐洲央行當天在上調今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期至2．2％的同時，分別將明后兩年通脹預期下調至1．2％和1．5％。

德拉吉指出，下調通脹預期主要和歐元升值有關。盡管歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)增長使通脹動力增強，核心通脹率近幾個月緩慢回升，但整體上通脹仍然疲弱。

他特別強調，匯率不是歐洲央行的政策目標，但匯率是歐洲央行未來調整貨幣政策需要考慮的因素。

“上次議息會議上已有與會者表達了對（歐元升值）的擔憂，而在這次議息會議上，多數(shù)與會者重申了這種擔憂?！钡吕f。

他表示，圍繞歐元升值多大程度上源自外部因素、多大程度上是歐元區(qū)經(jīng)濟改善的結果，歐洲央行理事會成員進行了討論，但看法不一。不過，各方普遍認為，“近期歐元匯率波動反映了不確定性，歐洲央行需密切關注其對中期增長和價格穩(wěn)定的影響”。

歐洲央行下次貨幣政策會議將于10月26日舉行。目前，市場預期歐洲央行將從明年1月起逐步削減購債規(guī)模，而首次加息預計在2019年下半年。